從上周三（8月29日）阿根廷總統(tǒng)馬克里（Mauricio Macri）罕見在YouTube平臺上向IMF“喊話”要加快援助貸款發(fā)放以來，阿根廷比索在不到一周累跌16%，今年以來累跌近50%，成為新興市場表現(xiàn)最差的貨幣之一，也是全球經(jīng)濟體表現(xiàn)最差的貨幣之一。

本周二（9月4日），阿根廷政府官員將與IMF在美國首都華盛頓開會，商議提前發(fā)放6月達成的500億美元貸款援助事宜。為了快速重建投資者信心，阿根廷政府也在周一宣布新的財政緊縮措施，包括對部分大宗商品出口商征稅來提升財政收入，以及削減一半政府部門等。

但路透社觀察，盡管官方公報表示，阿根廷政府已決定修改谷物、油料種子及其副產(chǎn)品的部分出口權利，但沒有提供出口稅率提升還是稅種擴大化、何時對出口稅作出改變等細節(jié)。只是提到出口稅征收標準為每1美元對4比索，以及出口稅將持續(xù)到2020年12月。

阿根廷比索兌美元周一開盤跌2.63%，報36.92比索，隨后快速跌超4%，報38.70比索。在阿根廷財政改革計劃發(fā)布后，該國主要Merval股指下跌1.8%。

金融博客Zerohedge指出，大宗商品出口征稅對市場不算好消息，因為這一行業(yè)是阿根廷的經(jīng)濟支柱之一。 最新消息顯示，標普將阿根廷4家銀行列入信用負面觀察名單：

將Banco De Galicia Y Buenos Aires S.A.信用評級維持在B+不變，評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負面。

將Banco Hipotecario S.A.信用評級維持在B+不變，評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負面。

將Banco Patagonia S.A.信用評級維持在B+不變，評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負面。

將Banco De La Provincia De Buenos Aires信用評級維持在B+不變，評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負面。

據(jù)彭博社報道，阿根廷財政部現(xiàn)在被稱作“經(jīng)濟部”，阿根廷能源部將向經(jīng)濟部直接匯報。阿根廷財長Nicolas Dujovne將成為經(jīng)濟部長，能源部長Javier Iguacel將成為能源大臣，向經(jīng)濟部長匯報。

同時，Marcos Pena繼續(xù)留任內(nèi)閣首席部長，前現(xiàn)代化部長Andres Ibarra被任命為內(nèi)閣次部長。前農(nóng)業(yè)部長Luis Etchevehere成為農(nóng)業(yè)大臣，向生產(chǎn)部長匯報。

阿根廷財政改革：減少一半公務員 提前一年實現(xiàn)收支平衡

日內(nèi)稍早，阿根廷總統(tǒng)馬克里的演講比預計晚召開了一個多小時，他在長達30分鐘的演講中表示，阿根廷必須加快改革步伐來提振市場信心：

我們知道出口稅是糟糕的，但必須實施。阿根廷將對出口商征稅來提升收入，將把政府部門人數(shù)降至當前水平的一半以下。

由于貧困人數(shù)上升，將提供食品和救濟項目。從9月開始，將增加兒童津貼。

因外部因素，阿根廷的狀況已出現(xiàn)大幅改變，阿根廷的開支不會超出所持有的資金。

巴西和土耳其的情況加速了阿根廷比索貶值，投資者已經(jīng)開始懷疑阿根廷的能力。

阿根廷或在未來數(shù)天與IMF達成協(xié)議。

隨后，阿根廷財長Nicolas Dujovne講話表示，阿根廷計劃2019年實現(xiàn)初步預算平衡，計劃2020年實現(xiàn)1%的初步預算盈余，并將2018年初步預算赤字占GDP比例設定在2.6%。

IMF此前對阿根廷的財政要求是，2018年預算赤字占GDP的比重為2.7%（去年為3.9%），2019年赤字比重為1.3%，到2020年實現(xiàn)財政收支平衡。由此可見，為了爭取到IMF有條件貸款提前發(fā)放，阿根廷政府承諾實現(xiàn)財政平衡及盈余的時間均提前了一年，今年對赤字的削減決心進一步增強。

阿根廷財長Dujovne還表示，外部局勢正在惡化，阿根廷也犯下了一些錯誤，但正試圖修復歷史性的財政不平衡問題。預計2019年將獲得額外2800億比索的財政收入，同時將削減占GDP比重0.7個百分點的公共開支，2019年通過出口稅將財政赤字占GDP比重減少1.1個百分點。

他同時證實，阿根廷政府從周二起將同IMF討論能夠獲得多少貸款，但與IMF之間的新協(xié)議沒有時間表。雖然他預計：“從基本面情況來看，阿根廷的匯率過于疲軟”，即基本面理應支持更高一些的本幣匯率，他也承認，今年的經(jīng)濟萎縮程度將超過預期，并將下調(diào)明年的經(jīng)濟增長預期。

阿根廷內(nèi)憂外患或重演債務危機 加劇大選政治風險

2018年初，阿根廷政府還預計今年將錄得經(jīng)濟增長3%，通脹率也會進一步下降。但上周一，阿根廷政府修改了經(jīng)濟預期，認為今年會錄得經(jīng)濟負增長1%，在過去三年來有兩年將陷入經(jīng)濟衰退。華爾街見聞主編精選《加息都加到60%了！為何阿根廷比索還是崩了？》提到，阿根廷目前的經(jīng)濟環(huán)境與2001年著名的債務危機極其相似，當年也不得不引入IMF的“外援”：

最新數(shù)據(jù)顯示，6月該國經(jīng)濟同比收縮6.7%，創(chuàng)九年最差表現(xiàn)。財長Nicolas Dujovne周一預計，2018年經(jīng)濟會整體萎縮1%，在三年內(nèi)兩度陷入經(jīng)濟衰退，而年初時還預期今年經(jīng)濟實現(xiàn)增長3%，形成強烈反差。政府預計明年經(jīng)濟溫和復蘇，穆迪預計經(jīng)濟衰退延續(xù)到2019年。

對于民眾而言，失業(yè)率上升并接近雙位數(shù)，薪資增速遠遠低于通脹漲幅；7月消費者物價上漲3.1個百分點，至31.2%，比IMF規(guī)定的2019年通脹目標高出10個百分點。汽油、電力和稅費高漲，有中產(chǎn)階層重回官方貧困線水平，消費者信心從2015年底的54%跌至36%。

8月以來，阿根廷比索兌美元跌幅高達37%，成為2001年債務危機以來表現(xiàn)最差的單月；今年以來累計暴跌53.9%，成為新興市場表現(xiàn)最差的貨幣，與土耳其里拉成了“難兄難弟”。

直到上周五，國際貨幣基金組織（IMF）宣布“全力支持”陷入困境的阿根廷政府之后，阿根廷的貨幣危機才有所緩和。同時，阿根廷央行大幅加息1500個基點，將基準利率拉升至60%的全球之最，土耳其央行還釋放了外匯儲備以增加流動性，但上周比索還是跌跌不休。

今年6月，阿根廷與IMF達成新貸款協(xié)議，是IMF有史以來向任何國家提供的最大一筆貸款——500億美元。當月阿根廷獲得了其中首批150億美元，第二批30億美元料將9月發(fā)放，但盡管IMF的貸款規(guī)模龐大，它也只能覆蓋阿根廷14個月的經(jīng)常賬戶赤字。

彭博社評價稱，阿根廷今年運氣不好，遭遇了歷史性干旱影響大豆收成，還有國際貿(mào)易摩擦加劇的負面環(huán)境；國內(nèi)通脹高企，侵蝕了消費需求；政府與市場溝通不暢，以及令人困惑的政策，都加劇了阿根廷經(jīng)濟惡化的速度。周一的財政改革釋放了一個顯著信號，即阿根廷政府策略轉(zhuǎn)型。

但英國《金融時報》指出，阿根廷馬克里政府除了面臨經(jīng)濟和貨幣動蕩危機，還面臨2019年10月總統(tǒng)大選的政治危機，需要艱難地平衡國際投資者與國內(nèi)民眾雙方的信心。從2015年底勝選以來，馬克里的民眾支持率下降了1/3，若親市場的馬克里不能連任，也會加速投資者信心流失。

標普曾在9月1日宣布，下調(diào)阿根廷評級B+的前景展望至負面觀察名單，與土耳其、希臘和斐濟持平。由于擔心阿根廷比索暴跌或危及政府的經(jīng)濟計劃，引發(fā)資本外流，很可能將進一步下調(diào)阿根廷評級至垃圾級。如果阿根廷政府能成功阻止貨幣貶值，并有望在2019年令本國經(jīng)濟復蘇，則將長期維持阿根廷評級為B+。

華爾街見聞 郭昕妤 杜玉