每經(jīng)編輯 杜宇    

9月4日訊，滬指午后小幅震蕩回落后，強勢拉升走高，上漲逾1%。創(chuàng)業(yè)板指亦有反彈走勢，成功上漲翻紅。

從板塊上看，軍工題材漲幅居前：

但盤面貢獻最大的還是權重股：

中泰證券：大藍籌已具明顯配置價值

情緒低點疊加內(nèi)外部環(huán)境偏暖，市場預期有望逐漸修復。短期市場情緒指標已經(jīng)降至冰點，目前市場換手率歷史分位數(shù)不足10%，部分行業(yè)已創(chuàng)歷史最低水平。而成交金額中位數(shù)已從2015年頂部回落92%，這是弱市周期后半段的典型特征。從歷史來看，A股市場底部區(qū)域的確立需要成交量持續(xù)放大來配合，比如市場在2012年觸底反彈后指數(shù)上漲了20%，成交金額中位數(shù)則翻倍不止，當然成交量見底和估值見底不會一步到位。另外，從市場資金面情況來看，9月到11月是年內(nèi)限售股解禁規(guī)模最小的幾個月，而10月之后股權質(zhì)押到期規(guī)模將逐月遞增。因此，9月或許是年內(nèi)最安全的交易窗口。

估值水平的波動周期決定了交易空間和安全邊際，大藍籌已經(jīng)具備明顯的相對配置價值。2008年底部區(qū)域時的市場整體市盈率中位數(shù)為16倍，2012年底部區(qū)域時的市場整體市盈率中位數(shù)為23倍，目前來看本輪震蕩行情市盈率中位數(shù)跌到2008年時的水平可能性不大，而與2012年底部相比調(diào)整空間已經(jīng)有限。從結構來看，目前藍籌板塊的估值水平與之前市場情緒底部時的水平更為接近。從以往走勢來看，每一次市場底部區(qū)域的確立，上證50和滬深300都是反彈先鋒。目前滬深300公司的盈利收益率已經(jīng)達到5.6%，具備明顯的長期配置價值。

配置方面，建議優(yōu)先關注金融、地產(chǎn)板塊龍頭。此外，科技股龍頭也已經(jīng)進入可以長期布局階段。（證券時報）