每經記者 蔡鼎    每經實習記者 謝陶    每經編輯 步靜    

圖片來源：視覺中國

羅馬當?shù)貢r間9月3日，意大利聯(lián)合政府的政黨領袖表示，他們將向歐盟尋求增加明年預算赤字的余地，這與歐盟執(zhí)行委員會希望意大利削減財政赤字的意愿相悖。

意大利副總理薩爾維尼表示，他希望增加支出，同時為了推動經濟發(fā)展，意大利的預算赤字可能會觸及歐盟規(guī)定預算赤字不能超過國內生產總值3%的紅線。

債務高企 意大利政府預算赤字與歐盟沖突

上周五（8月31日），國際評級機構惠譽（Fitch）宣布維持意大利主權債信用評級BBB不變，僅比垃圾級別高出兩檔。Fitch還將意大利主權債信用從“展望”調至“負面”，同時對意大利債務趨勢表示不容樂觀。Fitch預計，意大利新的聯(lián)合政府在高負債的背景下放寬財政，將會給經濟招致更多潛在沖擊。

長期以來，意大利政府赤字問題嚴重，政府債務高企。知名數(shù)據(jù)網(wǎng)站Trading Economics的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，意大利政府的債務高達約2.3萬億歐元，排名全球第三。在2017年，意大利政府債務與GDP之間的比值高達131.8%。在1988年至2017年間政府債務與GDP的平均比值約為111%，嚴重違反歐盟關于債務與GDP比值的規(guī)定。

在Fitch發(fā)布公告后，意大利聯(lián)合執(zhí)政的兩黨黨首仍堅持關于減稅和增加福利性支出的競選承諾，這與歐盟希望意大利削減財政赤字的期望不符。市場也普遍擔心意大利債務狀況會持續(xù)惡化，預計赤字占GDP比重會觸及歐盟設定的3%的紅線。

周一，薩爾維尼在接受德國之聲電視臺采訪時表示：“將會增加財政支出，同時為了推動經濟發(fā)展，預算赤字可能會接近3%。今年秋天，意大利政府將會探索新的道路，促進意大利經濟的改革與增長。我們一直致力于提振意大利經濟，它最終會反彈的。”

分析人士稱，頂著“紅線”前進的財政計劃是不會令歐盟與投資者滿意的。

9月4日，彭博社報道稱，目前意大利政府正在討論2019年財政赤字的預算問題。同時，意大利政府還邀請了部分投資者來進行觀察。

“意大利政府在制定預算時，應該考慮到未來經濟放緩的情況，否則未來留給政府的回旋余地將會越來越小，”在意大利從事私人投資顧問職業(yè)的Victor在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

Victor向《每日經濟新聞》記者表達了他的看法：“為了應對經濟困難時期，許多國家都會選擇削減政府開支。意大利政府應該采取措施與歐盟的政策保持一致。9月對于意大利新一屆政府出臺2019預算計劃來說非常關鍵。”

《每日經濟新聞》記者了解到，意大利的上一屆政府，為了降低財政赤字，同意更為緊縮的政府支出。

意大利政府內部仍存在分歧

意大利政府需要在9月27日前設定2019年的公共財政和經濟增長目標，并在10月15日之前向歐盟提交明年的預算草案。

但作為全球政府負債第三高的國家，以及歐元區(qū)最大的政府借貸國，政府內部在赤字問題上依然存在分歧，這不僅會影響自身股債市場的走向，還會影響投資者對歐元資產的判斷和預期。

周一，意大利10年期基準國債收益率先升后降，持續(xù)動蕩。在歐股午盤后，10年期意債收益率開始走跌。而根據(jù)基金研究公司EPFR Global的調查，從5月中旬以來，全球投資者已經連續(xù)25周從歐股撤資。

Victor告訴《每日經濟新聞》記者：“毫無疑問，意大利和歐盟之間在赤字問題上的態(tài)度將會導致市場短期內的巨大動蕩。”

薩爾維尼之前表示，意大利政府會嘗試尊重歐盟的相關表態(tài)，但也必須尊重意大利選民的需求。他還重申了減稅的承諾，并預計2019年預算赤字會大增。

9月2日，參與組閣的另一位意大利副總理Luigi Di Maio表示，不會聽評級機構的擺布，為了安撫市場而“在背后給意大利人民捅刀子”。他表示將意大利人民的利益放在首位，并承諾2019年增加政府福利性支出。

然而，意大利經濟部長Giovanni Tria的看法與兩人有差異。上周末，Tria表示，正盡力限制政府的公共支出，預算的穩(wěn)定性將會得到尊重。Tria補充道：“隨著未來新預算的公布，市場的擔憂和動蕩有望在本月底之前結束。”

據(jù)彭博社報道，此前歐盟允許意大利2018年的預算赤字占GDP比重為1.6%，明年降至0.8%，在2020年實現(xiàn)預算赤字與GDP的平衡。“意大利的經濟增長不如預期，預計2019年意大利赤字占GDP的比重為1.2%，”Tria表示。

高盛固收策略師Silvia Ardagna認為：“意大利政府達成赤字預算案的過程是很困難和充滿爭議的。意大利資產會持續(xù)波動，政府內部存在的分歧令人擔憂意大利政府減少公共債務是否可行。”

但彭博社也指出，意大利債券持有者的痛苦還沒結束，還有四個月歐洲央行就會徹底結束QE購債計劃。而多年來，歐洲央行都是意大利債券的最大買入者。

為了打消投資者擔憂，薩爾維尼還曾表示：“意大利政府不會受到無論是歐盟還是其它國家跨國公司和大的金融機構的影響。意大利政府推行的經濟改革將會回答市場所有的問題。”