每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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據(jù)證監(jiān)會披露，今日有4家企業(yè)上會，分別是上海秦森園林股份有限公司（秦森園林）、無錫上機數(shù)控股份有限公司（上機數(shù)控）、新疆交通建設(shè)集團股份有限公司（新疆交建）和深圳市鉑科新材料股份有限公司（鉑科新材）。

今日審核結(jié)果顯示，其中僅秦森園林暫緩表決，其余三家全部通過審核。因此，截至今日，今年以來，IPO審核通過率逐漸提升至52%。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，上機數(shù)控曾在2012年4月上會被否，如今時隔6年闖關(guān)成功，最近三年業(yè)績也從993萬元迅速增長到1.87億元。

對上機數(shù)控的盈利可持續(xù)性提出詢問

證監(jiān)會晚間披露公告顯示，今日上會審核的4家擬IPO企業(yè)，僅秦森園林被暫緩表決，其他三家均審核通過，分別是上機數(shù)控、新疆交建及鉑科新材，將分別加入上交所主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板。

圖片源自：證監(jiān)會官方網(wǎng)站

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，其中最為引人關(guān)注的當屬上機數(shù)控，公司曾在2012年4月上會然后被否，如今時隔6年終于闖關(guān)成功。當然，隨著時間的推移，公司收入來源發(fā)生了較大變化，毛利率也急速上升，期間費用卻低于同行。

根據(jù)上機數(shù)控招股說明顯示，2015年公司扣非凈利潤為993.09萬元，而到2017年末卻高達1.87億元，增長了近18倍。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2015年時為696.84萬元，到2017年則達到9683.13萬元。

上機數(shù)控的業(yè)績在報告期內(nèi)呈現(xiàn)指數(shù)型劇增，受益于光伏行業(yè)的復(fù)蘇不假，但業(yè)績是否可持續(xù)呢？

根據(jù)審核結(jié)果公示，發(fā)審委也對上機數(shù)控的持續(xù)盈利能力提出了疑問。比如2016年以來光伏專用設(shè)備銷售大幅增長的原因及合理性；光伏專用設(shè)備是否具有較大的市場拓展空間；持續(xù)盈利能力是否存在重大不確定性等。并且要求公司結(jié)合所處行業(yè)競爭狀況、行業(yè)政策及變動趨勢、產(chǎn)品市場容量、技術(shù)發(fā)展狀況、核心競爭力以及在手訂單情況等，說明發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力。

此外，對公司在報告期內(nèi)毛利率持續(xù)上升，發(fā)審委也提出詢問，比如毛利率逐年提高的原因、主要產(chǎn)品單位成本下降的原因及合理性以及主要產(chǎn)品毛利率變動趨勢與同行業(yè)可比公司變動趨勢不一致的原因及合理性等。

保薦券商通過率發(fā)生變化

隨著今日4家企業(yè)上會審核結(jié)果的出爐，今年以來至今，IPO審核通過率逐漸提升至52%。同時，作為輔導(dǎo)機構(gòu)的保薦券商通過率的座次也發(fā)生了變化?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）注意到，秦森園林的保薦券商光大證券今年以來輔導(dǎo)上會了3家企業(yè)，不過目前僅通過1家。隨著秦森園林的折戟，光大證券今年IPO通過率為33%。

相反，其余三家上會企業(yè)順利通過，也相應(yīng)提高了各家保薦券商的IPO通過率。上機數(shù)控的保薦券商國金證券今年以來輔導(dǎo)上會9家企業(yè)，居于行業(yè)第四位，審核通過5家，通過率提升至55.6%；新疆交建的保薦券商長江承保，今年以來輔導(dǎo)上會3家企業(yè)，隨著新疆交建通過，長江承保也迎來了年內(nèi)第二個過會項目。值得注意的是，鉑科新材的保薦券商廣發(fā)證券今年來輔導(dǎo)上會6家企業(yè)，通過5家，通過率高達83%，居于行業(yè)前列。

另外，根據(jù)證監(jiān)會8月30日披露數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會受理首發(fā)及發(fā)行存托憑證企業(yè)289家，其中已過會29家，未過會260家?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）注意到，IPO排隊數(shù)量從2016年6月近700家，將至目前不足300家，“堰塞湖”得到極大疏通，與今年來審核趨嚴不無關(guān)系。此外，火山君（微信公眾號：huoshan5188）還發(fā)現(xiàn)，今年以來IPO排隊企業(yè)的排隊時間較之前大大縮短，也提高了“堰塞湖”的疏通效率。據(jù)統(tǒng)計，今年以來IPO排隊企業(yè)排隊時間為平均449天，相比去年平均534天縮短近一個季度時間，尤其是今年上會的工業(yè)富聯(lián)、寧德時代、湖南鹽業(yè)、新興裝備、和順石油等都打破了常規(guī)IPO排隊時間，更是提高了IPO審核節(jié)奏。