圖片來源：攝圖網(wǎng)

掌舵招商證券近7年的前總裁王巖的去向是資管界近來十分關(guān)心的問題，如今終于有了定論。讓人驚訝的是，挖走王巖的不是華爾街大佬，也不是國內(nèi)頂尖企業(yè)，而是2毛不到的仙股。

在港上市的人和商業(yè)(01387)9月4日發(fā)布公告，王巖已獲委任為執(zhí)行董事，自2018年9月4日起生效。而公司主席戴永革及行政總裁王宏放辭任，戴永革之子戴斌則晉升為人和商業(yè)的行政總裁，值得注意的是，戴斌是名“90后”，年僅26歲。而王巖這次的到來，難免讓外界猜測是擔(dān)綱90后行政總裁戴斌的“輔臣”。

“黃沙百戰(zhàn)穿金甲”

2011年12月23日，46歲的王巖正式擔(dān)任招商證券總裁。在他掌舵招商證券的7年中，招商證券每年都被證監(jiān)會評為AA級，且業(yè)績穩(wěn)居行業(yè)前十。2011年至2017年，公司凈利潤由20.08億元增長至58.05億元。王巖任內(nèi)，他幫助招商證券初步構(gòu)建起了全功能、全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合金融服務(wù)體系，且讓招商證券在韓國、新加坡、倫敦都設(shè)立了公司，并在2016年登上了香港主板市場。

8月20日，招商證券發(fā)布公告稱，王巖因個人原因，申請辭去公司執(zhí)行董事、董事會戰(zhàn)略委員會委員、董事會風(fēng)險管理委員會委員、董事會提名委員會委員、總裁兼首席執(zhí)行官等職務(wù)。時隔半月，王巖的名字毫無征兆地出現(xiàn)在人和商業(yè)的人事變動公告中。

王巖今年53歲了，還有7年便可光榮退休，擔(dān)綱人和商業(yè)高管后，這可能是他人生最后一次跳槽。人和商業(yè)憑什么讓王巖這樣的資管老將用其最后的職業(yè)生涯來“賭一把”？它又是怎么樣的一個公司？王巖在新環(huán)境又能釋放什么樣的價值？

“有錢能使鬼推磨”？

據(jù)港交所公告，王巖的新東家給出了不菲的薪酬——年薪1600萬港元，年終獎視公司和個人表現(xiàn)另算。這意味著，王巖的月薪約133.33萬港元。據(jù)不完全統(tǒng)計，他在招商證券期間所獲稅前報酬共計約2562.52萬元，平均月薪約34.17萬元，此次薪酬差不多翻了3倍多。

事實上，于久經(jīng)沙場的王巖自身價值而言，1600萬港元的賬面薪酬也絕對是對等的。

“新東家”連虧5年

資料顯示，人和商業(yè)由戴永革家族創(chuàng)立，1992年哈爾濱人和公司在哈爾濱建設(shè)“地一大道”一期，通過出租商鋪或者轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)的方式獲得商業(yè)回報。“一招鮮”的商業(yè)模式開啟讓人和商業(yè)迅速創(chuàng)造出業(yè)界神話。2008年10月22日，人和商業(yè)逆勢登陸香港股市，融資30億港元，目前該股股價不足0.2港元。

但是，由于地下商城沒有產(chǎn)權(quán)，無法獲得銀行貸款，隨著人和商業(yè)擴張速度加快，其資金鏈就遭到了挑戰(zhàn)，這一模式便難以維持下去。自2011年起，人和商業(yè)就事故不斷：大連地一大道陷交易疑云，濰坊項目遭質(zhì)疑，無錫招商城遭遇停業(yè)風(fēng)波，此外，武漢、成都、邯鄲、莆田、贛州等地的地一大道項目也相繼爆發(fā)經(jīng)營不善或與承租商戶發(fā)生沖突的問題……

或許深諳這種商業(yè)模式并非長久之計，2015年中，人和商業(yè)便布局中國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場的大藍圖，以65億港元收購由壽光地利全資擁有的利駿100%權(quán)益。重組后，人和擁有利駿在哈爾濱、齊齊哈爾、沈陽、貴陽、牡丹江和壽光的8個農(nóng)產(chǎn)品市場。

隨后，人和商業(yè)在2016年7月便出售了地下商業(yè)業(yè)務(wù)，同年11月，兩位擅長地下商場業(yè)務(wù)的執(zhí)行董事扈玉舟及周軍雙雙辭任。

華爾街見聞留意到，自2013年以來人和商業(yè)就一直處于虧損狀態(tài)。其虧損路徑更是呈現(xiàn)“大V”形。2016年，該公司權(quán)益股東應(yīng)占虧損同比增加了2.29倍至145.84億元，直達“大V”的底部，而這一年，正正是人和地下商業(yè)神話夢終究破滅的歷史性年份。如上附圖所示。

“踩雷”壽光

此外，王巖的新東家最近的運氣也不太好。

2018年中期，人和商業(yè)收入同比減少4.2%至4.84億元；凈虧損同比收窄25.3%至4956.7萬元；每股虧損0.11分。華爾街見聞留意到，該公司業(yè)績雖有回暖跡象，但近日卻“踩雷”壽光。

上半年，人和商業(yè)在中國六個城市經(jīng)營七個農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場。近日受臺風(fēng)“溫比亞”影響遭遇了洪澇災(zāi)害的壽光市是其主要農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場之一，壽光農(nóng)產(chǎn)品物流圈上半年給人和商業(yè)帶來7810萬的收入，占上半年總收入的16.15%。

據(jù)中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站最新消息，壽光蔬菜大棚受淹面積達到14.34萬畝，約占全市蔬菜大棚面積的20.60%，產(chǎn)量損失約為30.90萬噸，這占全季產(chǎn)量20.60%。若按照壽光農(nóng)產(chǎn)品物流圈的收入占人和商業(yè)總收入的16.15%來算，這也并非一個小的體量，給人和商業(yè)下半年業(yè)績造成影響也是必然的。

顯然，如何扭轉(zhuǎn)人和商業(yè)目前面臨的困境以及不堪入目的業(yè)績是王巖眼前的大考。

南下資金暫不青睞新東家

此外，華爾街見聞留意到，作為港股通標(biāo)的之一的人和商業(yè)在今年以來的系統(tǒng)持股量在一路下滑。值得注意的是，今年1-7月，其港股通占流通A股的百分比在4.9%左右，而8月至今，就僅僅維持在3.7%左右。這顯示出，8月以來人和商業(yè)對南下資金吸引力降低，背后的邏輯是人和商業(yè)在7月底完成了杭州收購事項，其中收購的哈達目標(biāo)集團在2016年、2017年度分別虧損2.39億元及5363.5萬元。

看來，如何讓中國內(nèi)地投資者恢復(fù)對人和商業(yè)的信心，亦是王巖亟待解決的問題。

來源：華爾街見聞 作者：張雨娜