每經(jīng)記者 余佩穎    每經(jīng)編輯 湯亞文    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年以來，美元走強掀起一場席卷新興市場的風暴，一系列國家貨幣于風暴中受累，而股市、債市也難以幸免。據(jù)彭博社統(tǒng)計，對于新興市場的股市而言，這場拋售周期長達222天；于貨幣而言，長達155天；于當?shù)卣畟?，長達240天。

自2008年金融危機以來，曾出現(xiàn)過7次大型新興市場拋售危機，包括2013年的“削減恐慌”（taper tantrum），但是卻沒有一次像今年這場拋售危機歷時之長。

彭博社指出，周期如此之長的拋售印證了新興市場投資者正陷入一場信心危機。但是資產(chǎn)管理公司東方資本的合伙人卡琳·赫恩（Karine Hirn）向CNBC表示，對于這場危機蔓延的擔憂可能被夸大了，她強調(diào)部分新興市場較為敏感是因為投資者多來自海外，并且她表示現(xiàn)在沒有看到企業(yè)收益暴露出較大問題。

部分新興市場陷金融危機以來最長拋售周期

新興市場今年最引人關(guān)注的是貨幣表現(xiàn)，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，阿根廷比索自今年以來已貶值超50%。印度尼西亞盧比在周二（9月4日）一度跌至1美元可兌14940盧比，創(chuàng)下近20年來的新低，隨后在周三現(xiàn)小幅回升，該貨幣今年以來已貶值10%。此外，土耳其里拉、南非蘭特、巴西雷亞爾、印度盧比等紛紛中招，屢創(chuàng)新低。其中土耳其里拉曾在8月初出現(xiàn)崩盤，日內(nèi)跌幅一度達到20%，而今年以來里拉已經(jīng)暴跌74%。

再看新興市場股市方面，衡量新興市場股市表現(xiàn)的明晟新興市場指數(shù)（MSCI）自1月達到峰值以來目前已下跌19.7%。另外，彭博社還指出在受打擊最嚴重的股票市場中，以沙特阿拉伯和印度尼西亞的基準指數(shù)達到兩年內(nèi)最大跌幅。不止如此，阿根廷布宜諾斯艾利斯證券交易所最重要的指數(shù)Merval指數(shù)從今年1月1日的31084，降至昨日（9月5日）收盤時的28769，跌幅超7%。

另一方面，據(jù)路透社援引國際金融協(xié)會的消息稱，8月流入新興市場股票的資金達71億美元，但債市卻遭遇48億美元的資金流出。南非的9年期本地債券收益率上升1個基點至9.227%，這是8年多以來的最高水平。墨西哥的10年期本地債券收益率上升2個基點至8.037%，創(chuàng)歷史新高。

面對籠罩在新興市場上空的那團烏云，外資顯得憂心忡忡?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者查閱國際金融協(xié)會（The Institute of International Finance）官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，在9月4日的報告中，國際金融協(xié)會表示8月流入新興經(jīng)濟體的投資組合降至22億美元，在7月這一數(shù)據(jù)還高達137億美元，是8月的6倍之多。

投資者陷入信心危機 分析師稱蔓延的擔憂被夸大

據(jù)彭博社報道，此次新興市場受挫若以為期的天數(shù)來衡量，一些分析師們認為這一次的下挫并不僅僅是對美聯(lián)儲加息或者貿(mào)易戰(zhàn)的一種本能反應，它已經(jīng)成為一場全面針對新興市場的信心危機。

曾經(jīng)新興市場也出現(xiàn)過這樣的情況，從2013年到2015年，新興市場的表現(xiàn)由于遭受一系列沖擊而遠不如發(fā)達國家，其中包括美聯(lián)儲減持刺激計劃等。然而彭博社指出，過去的下滑與今年以來的下滑的不同之處在于缺乏臨時的彈性，已經(jīng)成為一場美元與以美元計價的其他一切事物之間的較量，這也有助于解釋為何黃金這樣的避險資產(chǎn)也會同時遭到拋售。

“這已不僅僅是新興市場基本面的問題，它越來越是一個蔓延的問題，這在很大程度上是由于交叉持有和贖回壓力”，德意志銀行(Deutsche Bank AG)新加坡辦公室的亞洲宏觀戰(zhàn)略主管薩米爾·戈爾(Sameer Goel)向彭博社記者說道。

對于新興市場風暴“蔓延”的擔憂，不乏分析師認為有一定程度的夸大。“投資者知道哪些經(jīng)濟體需要擔心，哪些經(jīng)濟體不用擔心。如果你看一下泰國的數(shù)據(jù)，巨大的經(jīng)常項目盈余，占據(jù)GDP的近10%。實際上，經(jīng)濟增長正開始加速”，澳新銀行亞洲研究部主管Khoon Goh向CNBC記者表示。

盡管印度尼西亞貨幣遭遇大幅貶值，但是Goh表示印度尼西亞的經(jīng)濟其實“并沒那么糟”，2018年第二季度該國的GDP增長率同比增長5.27%，較今年第一季度的5.06%還有所上升。

三菱日聯(lián)金融集團（MUFG）環(huán)球市場研究部主管陳仲華（Cliff Tan）早前在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表達過類似觀點，“我認為在本輪（6月亞洲新興市場遭遇大批資金撤出）的拋售中，新興市場將會出現(xiàn)分化，因為并不是全球所有的新興市場都是一樣的”，他分析道，“新興市場中，那些央行有能力提高利率以捍衛(wèi)本國貨幣的，表現(xiàn)可能會比其他的新興市場更好”。