圖片來源：視覺中國

QFII的2018年第二季度投資股票的市值為1421.71億元人民幣，比第一季度減少15.95億元，減少幅度為1.11%。若剔除因限售股解禁的北京銀行、寧波銀行、南京銀行，QFII的2018年第二季度持股市值為1061.64億元，比第一季度增加4.13億元，增加幅度為0.39%，為歷史最高水平。

由于上證綜合指數(shù)2018年3月30日的收盤點(diǎn)位為3168.90點(diǎn)，2018年6月29日的收盤點(diǎn)位為2847.42點(diǎn)，累計(jì)跌幅為10.14%。此期間大盤呈現(xiàn)大幅下跌走勢(shì)，在6月29日創(chuàng)出二季度的最低點(diǎn)2782點(diǎn)。結(jié)合大盤累計(jì)跌幅相比，QFII在2018年第二季度呈現(xiàn)增持操作。剔除北京銀行、寧波銀行、南京銀行，在2018年6月29日，QFII持股總數(shù)為56.29億股，比2018年3月30日的44.79億股增加了11.50億股，增加幅度為25.67%。可見，QFII在二季度市場(chǎng)大幅下跌的走勢(shì)中，進(jìn)行了大幅增持操作。

截至2018年6月底，314家QFII獲得資格，二季度無新批的QFII。按當(dāng)時(shí)1004.60億美元的獲批投資額度計(jì)算，被列入前十大流通股股東的947.79億元人民幣額度（剔除北京銀行、寧波銀行、南京銀行）占獲批投資額度的21.39%，明顯高于2018年第一季度的16.93%。涉及上市公司269家，比2018年一季度的277家減少8家，仍為歷史第四多。QFII持股中，被減持的股票為50只，比一季度減少13只，為歷史偏多水平。被增持的股票數(shù)量為60只，比一季度增加2只，為歷史第三多。新進(jìn)的股票為72只，比一季度減少12只，為歷史適中水平。這些數(shù)據(jù)顯示QFII在2018年第二季度整體持股公司家數(shù)環(huán)比減少，仍為歷史第四多。

若不考慮北京銀行、寧波銀行、南京銀行，從行業(yè)偏好上看，機(jī)械設(shè)備、食品飲料連續(xù)26個(gè)季度位居QFII持股市值前兩名的行業(yè)。機(jī)械設(shè)備已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度維持第一名。食品飲料已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度維持第二名。醫(yī)藥生物連續(xù)四個(gè)季度第三名。

排名第一的機(jī)械設(shè)備行業(yè)持倉市值為281.75億元，比2018年一季度增加了11.08億元，增加幅度為4.09%，對(duì)比大盤跌幅，基本呈現(xiàn)增持跡象。此前2018年一季度、2017年四季度出現(xiàn)增持。此類行業(yè)2018年第二季度持股的上市公司家數(shù)為51家，比2018年一季度增加1家。QFII對(duì)機(jī)械類股票整體增持，對(duì)各個(gè)子行業(yè)多數(shù)看好。

排名第二的食品飲料行業(yè)持倉市值為240.80億元，比2018年第一季度增加2.08億元，增加幅度為0.87％，對(duì)比大盤跌幅，出現(xiàn)增持跡象。此類行業(yè)此前曾在2018年第一季度被持平。2018年第二季度持股的上市公司家數(shù)為17家，多于2018年第一季度的16家。其中，重慶啤酒、洋河股份被增持，中寵股份、金達(dá)威、古越龍山、元祖股份被新進(jìn)。QFII對(duì)此行業(yè)增持，對(duì)所持個(gè)股分歧較大。

排名第三的醫(yī)藥生物持倉市值為98.73億元，比2018年第一季度減少4.39億元，減少幅度為4.25％，對(duì)比大盤跌幅，呈現(xiàn)小幅增持跡象，此前曾于2017年三季度、2017年四季度、2018年一季度連續(xù)被增持。此類行業(yè)2018年二季度持股的上市公司家數(shù)為17家，比2018年一季度減少4家。QFII對(duì)醫(yī)藥生物類股票整體增持，對(duì)動(dòng)物保健看淡，對(duì)化學(xué)制藥、生物制藥存在較大分歧，對(duì)醫(yī)療器械、中藥多數(shù)看好。

第二季度QFII持股市值最大的前十家上市公司中（不考慮北京銀行、寧波銀行、南京銀行），東阿阿膠、青島海爾、海螺水泥、美的集團(tuán)、洋河股份被增持，貴州茅臺(tái)、格力電器、?？低暋⒑闳疳t(yī)藥、上海機(jī)場(chǎng)被減持。和2018年第一季度相比，貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、青島海爾、洋河股份、海康威視、恒瑞醫(yī)藥、格力電器、上海機(jī)場(chǎng)共9只股票維持“前十”的位置。海螺水泥、東阿阿膠新入榜。中國國旅、五糧液落榜。這10只重倉股中，東阿阿膠持股占流通A股比例較高，達(dá)9.52%。

2018年第二季度QFII持股占流通A股比例最高的前十只股票（不考慮北京銀行、寧波銀行、南京銀行）持股比例都在8%以上。其中，東阿阿膠、飛科電器、東方國信、創(chuàng)新醫(yī)療被增持，安正時(shí)尚被新進(jìn)，德邦股份、棲霞建設(shè)、華峰超纖被持平，桃李面包、大參林被減持。增幅最大的股票是東阿阿膠。和2018年第一季度相比，飛科電器、大參林、創(chuàng)新醫(yī)療、德邦股份、桃李面包、東方國信、華峰超纖、棲霞建設(shè)共8只股票維持“前十”的位置。安正時(shí)尚、東阿阿膠共2只股票新入圍。

（張剛 作者系西南證券首席研究員）