回購，增持……當(dāng)市場行情低迷時，這些手段往往成為公司提振股價的有效手段。證券時報·e公司記者對比發(fā)現(xiàn)，與去年相比，上市公司更偏向于股份回購，今年擬回購股份金額上限累計超過765億元，較去年增長了6.5倍。但是當(dāng)前股份回購卻存在著范圍相對狹窄、決策程序不夠簡便等現(xiàn)象。 9月6日上午消息，證監(jiān)會會同有關(guān)部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議，就《公司法修正案》草案公開征求意見。草案提出，充分發(fā)揮股份回購制度在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司控制權(quán)、提升公司投資價值、建立健全投資者回報機制等方面的重要作用，為公司回購股份提供比較充分的法律依據(jù)。 此外，草案還顯示，將建立庫存股制度，明確公司因特定情形回購的公司股份，可以以庫存方式持有。 A股回購潮涌 回購股份成潮，從上市公司的公告中可見一斑。 9月6日晚間，陜西煤業(yè)公告，擬回購股份金額上限不超過50億元，而9月5日晚間，就有15家A股公司發(fā)布股份回購公告。其中，南洋股份發(fā)布了關(guān)于回購公司股份的預(yù)案，恒大高新、塞力斯、海倫哲、華業(yè)資本、唐人神等多家公司發(fā)布了關(guān)于回購公司股份的進展公告。 南洋股份指出，擬通過深交所集中競價交易方式回購股份。回購股份價格為不超過12元/股，回購金額在2億元-4億元之間，資金來源為自家資金。 恒大高新也披露，公司擬以自有資金，以集中競價的方式回購公司股份，用作員工持股計劃、股權(quán)激勵計劃或減少注冊資本等。本次回購股份事項已獲公司董事會和臨時股東大會審議通過，回購總金額2000萬元-1億元，回購股份價格不超過8元/股。 監(jiān)管層鼓勵回購 對于今年不斷升溫的股份回購，滬深交易所曾分別對這一問題有所表態(tài)。上交所表示，將繼續(xù)支持具備條件的滬市公司積極通過增持、回購等方式，提升投資者信心，穩(wěn)定市場預(yù)期。深交所稱，支持具備條件的上市公司及其大股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員依法合規(guī)回購、增持股份，增強市場發(fā)展信心，保護投資者合法權(quán)益。 9月6日，證監(jiān)會宣布，會同有關(guān)部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議，就《公司法修正案》草案公開征求意見。 修正案草案對《公司法》股份回購的規(guī)定作出以下修改：一是增加股份回購情形；二是完善實施股份回購的決策程序，簡化公司因?qū)嵤﹩T工持股計劃或者股權(quán)激勵等情形實施股份回購的決策程序；三是建立庫存股制度，明確公司因特定情形回購的公司股份，可以以庫存方式持有。 今年擬回購金額超過765億元 數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日，今年以來，有超過880家公司發(fā)布了股份回購計劃公告，回購總金額上限為765.18億元，較去年全年的擬回購金額101.56億元增長6.5倍，也達到歷史最高水平。 880家公司中，擬回購金額上限達到1億元的有超過200家公司，接近發(fā)布實施股份回購計劃的公司總數(shù)的1/4。擬回購金額上限超過10億元及以上的有16家公司。 但9月6日晚間隨著陜西煤業(yè)又甩出大手筆回購計劃，美的集團“回購?fù)酢钡奈恢帽蝗〈?陜西煤業(yè)9月6日晚間公告，鑒于公司當(dāng)前股價未能體現(xiàn)出公司優(yōu)秀的經(jīng)營業(yè)績和出色的資產(chǎn)質(zhì)量，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式進行股份回購。本次回購金額上限不超過50億元，回購價格不超過10元/股。公司最新股價報7.32元。 美的集團回購金額上限40億元，原本為回購股份金額最高的A股公司。今年7月，美的集團發(fā)布了公司回購股份的預(yù)案，提出回購價格為不超過50元/股，總回購資金金額不超過40億元。截至2018年8月31日，美的集團已累計回購3933.27萬股股，占公司截至2018年8月31日總股本的0.5921%，最高成交價為48.40元/股，最低成交價為42.12元/股，支付的總金額約18億元。 均勝電子也已耗資超過14億元回購股份。據(jù)均勝電子最新的公告披露，公司目前累計回購股份數(shù)量為5635.97萬股，占公司總股本的比例為5.94%，成交的最高價為27.26元/股，成交的最低價為23.51元/股，支付的資金總金額為14.45億元。 分眾傳媒擬回購30億元，在發(fā)布股份回購計劃的800多家公司中排名第三。 也有一些公司在完成前次回購的基礎(chǔ)上，追加新一輪回購。長海股份7月10日公告，截至7月6日，公司完成了2月份發(fā)布的股份回購計劃，累計回購股份數(shù)量930萬股，支付總金額為1億元。為增強投資者信心，進一步完善公司長效激勵機制，公司計劃以自有資金繼續(xù)進行股份回購，擬回購金額5000萬元-1.5億元。 從回購目的上看，股權(quán)激勵回購主要分為普通回購和股權(quán)激勵回購兩種。絕大部分的普通回購都是為了維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心，公司結(jié)合自身財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，擬采用回購股份的方式，傳達公司成長信心。 回購制度待完善 “很多公司不是不想回購，股份回購需要的條件比較多，一是對公司的資金要求比較高，我們今年的資金比較緊張，現(xiàn)金還需要維持?jǐn)U大再生產(chǎn)；二是股份回購需要的流程和條件比增持等要高?！蹦成鲜泄救藛T對證券時報·e公司記者表示。 前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍接受媒體采訪時表示，雖然A股公司股份回購金額和歷史相比有很大的增長，但股份回購金額和美股相比并不在一個量級。上半年美國上市公司累計回購6700億美元，已超過去年全年的5300億美元。 證監(jiān)會在9月6日發(fā)布的《公司法修正案》草案公開征求意見文稿中，對公司決策程序和回購股份處理作出了規(guī)定。 實踐中，一些上市公司依法開展了相應(yīng)的股份回購活動，并積累了一定的經(jīng)驗，發(fā)揮了積極作用，但總體而言，現(xiàn)行《公司法》規(guī)定的股份回購情形的范圍較窄，決策程序不夠簡便，缺乏庫存股制度，公司回購股份的積極性不高，股份回購制度的應(yīng)有功能作用沒有得到充分發(fā)揮。 另有專業(yè)人士指出，對股份回購的認(rèn)知不足，也是一個問題。這種認(rèn)知不足包括企業(yè)以及投資者。企業(yè)在財務(wù)和理論認(rèn)知上并沒有把回購作為分紅的重要部分看待，公司股息通常不把回購考慮進去。 而很多普通投資者也沒有意識到，較之于現(xiàn)金分紅，股份回購是上市公司回報投資者的一種更優(yōu)的方式。通過回購股份，可以讓投資者的持股更具含金量，比如每股對應(yīng)的凈利潤增加，對應(yīng)的權(quán)益增加，對應(yīng)的投資價值增加，以此來推動股票價格的上漲。股份回購帶來的股價上漲，也能使得投資者的投資收益增加，且不需要繳納紅利稅，也不需要進行除息處理等，投資者得到的是貨真價實的投資收益。 “很多普通投資者不看重分紅，更不看重回購股份帶來的每股收益的增加，因此對回購股份并不太感冒?！蹦橙倘耸繉ψC券時報·e公司記者表示。 從市場的反應(yīng)來看，多家上市公司都是為了提振投資者信心而回購股份，進而起到穩(wěn)股價的作用，但這種提振效果體現(xiàn)出持續(xù)時間短、不太明顯的特點。例如大手筆回購股份的美的集團，在股份回購預(yù)案發(fā)布后，僅連續(xù)兩天股價上漲了2%，之后股價仍不斷下行。已耗資14億元回購股份的均勝電子在5月2日晚間公布了股份回購預(yù)案之后，第二天股價上漲2%，之后股價也一直波動處于下行的區(qū)間。 來源：證券時報作者：劉凡 聲明：每經(jīng)App登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。