圖片來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

根據(jù)國家廣播電視總局2018年1～3月游戲版號審批數(shù)量顯示，今年1月份發(fā)放716件，2月份發(fā)放484件，3月份發(fā)放727件。而目前有3000多款游戲正在排隊等待版號審批，其中包括騰訊的《絕地求生》等。

監(jiān)管的大風(fēng)刮過，游戲股正在經(jīng)歷一輪股價大跌的洗禮。

最強(qiáng)監(jiān)管來襲，游戲股的至暗時刻

游戲公司如果要上線一款新游戲，必須要拿到國家廣播電視總局備案通過的游戲版號。目前中國市場網(wǎng)絡(luò)游戲的上線路徑一般是這樣的：備案－拿到備案號－版署送審－審核通過－上司務(wù)會－拿到版號。

但如今，國家廣播電視總局版號審批已暫停了4個多月，恢復(fù)時間未知，我們看到國家廣播電視總局關(guān)于游戲?qū)徟沁@樣的：

除了版號以外，監(jiān)管的大風(fēng)繼續(xù)強(qiáng)勁吹拂。8月30日晚間，教育部等8部門印發(fā)了關(guān)于《綜合防控兒童青少年近視實施方案》（以下簡稱“方案”）的通知顯示，國家新聞出版署將對網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)嵤┛偭空{(diào)控，控制新增網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)運營數(shù)量，探索符合國情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人使用時間。

據(jù)南都報道稱，除了實施網(wǎng)絡(luò)游戲總量調(diào)控外，未來對于游戲行業(yè)的監(jiān)管還包括游戲版號配額制和游戲行業(yè)專項稅，后者類似于煙草稅，每款游戲或?qū)⒄魇?5%的稅款，而棋牌類游戲?qū)⑹紫缺徽{(diào)控。

這對于游戲公司來說確實如一記重錘。目前騰訊平臺所發(fā)行的游戲占據(jù)了整個游戲行業(yè)的大半江山，無論是騰訊自身研發(fā)還是騰訊代為推廣的，總之都離不開騰訊這個載體，業(yè)內(nèi)盛傳一句話：離開騰訊。游戲就別想大賣。

數(shù)據(jù)顯示，所有游戲發(fā)行公司中，騰訊幾乎以絕對壓倒性優(yōu)勢占領(lǐng)了top20付費榜單，2014～2018 Q1付費榜單中，騰訊發(fā)行的游戲占比50%，第二名網(wǎng)易占18%，其余游戲公司占比均為個位數(shù)。騰訊和網(wǎng)易在游戲市場中占據(jù)了不可撼動的 “霸主地位”，近幾年，雖然愛奇藝等公司也大力加強(qiáng)了游戲開發(fā)力度，但是仍與騰訊、網(wǎng)易等第一梯隊有所差距。

根據(jù)游戲工委與伽馬數(shù)據(jù)聯(lián)合發(fā)布的《2018年1～6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，今年上半年國內(nèi)游戲市場整體收入1050億元。而按照騰訊和網(wǎng)易財報披露，二者上半年的游戲營收總和高達(dá)729億元，占游戲市場收入的比例接近70%，其余數(shù)百家的游戲公司瓜分剩下的30%市場份額。

但版號拿不到，游戲就沒法上線，游戲沒法上線，就直接影響到游戲公司經(jīng)營業(yè)績，一旦利潤增長不達(dá)預(yù)期，股價就要下跌了。

游戲公司股價集體大跌

市場的反應(yīng)速度是最快的，大部分游戲股早已從年初開始便一路下跌。曾經(jīng)性感撩人的騰訊已經(jīng)不是一只股票，而是一個價值投資信仰，是港股的傳說：2017年，騰訊大漲了115.25%。然而即使大象起舞，也還是有地心引力的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年3月中旬以來，騰訊股價下跌31.52%，市值蒸發(fā)1.4萬億港元。截至今日收盤，股價報收316.8港元，漲0.7%，總市值3萬億港元。

同樣，我們再來看看網(wǎng)易，股價從2018年3月中旬以來跌幅為39%，市值蒸發(fā)177億美元（折合人民幣1200億元）。

時報君統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自今年3月15日以來，港股游戲股整體出現(xiàn)不同程度下跌，其中游戲公司聯(lián)眾股價跌幅超過65%,金山軟件跌幅超過53%，神州數(shù)字跌逾48%，市值累計蒸發(fā)1.5萬億港元（約合人民幣1.3萬億元）。

數(shù)據(jù)來源：wind

再來看看A股游戲公司情況，時報君統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，A股主營業(yè)務(wù)以游戲為主的公司達(dá)35家，其中自3月15日以來這35家游戲公司股價無一上漲，其中跌幅最大的為愷英網(wǎng)絡(luò)，跌幅達(dá)到63.41%，天神娛樂跌幅為61.98%，市值累計蒸發(fā)1924億元。

如果加上在美股上市的游戲公司網(wǎng)易，游戲股3月中旬以來總市值累計蒸發(fā)逾1.6萬億元人民幣。

有分析師建議對港游戲股進(jìn)行超配

伽馬數(shù)據(jù)創(chuàng)始人王旭表示，接下來國內(nèi)游戲公司一定會加快出海的步伐，隨著國內(nèi)游戲市場的飽和和競爭升級，海外市場自然會成為企業(yè)下一步發(fā)展的重要方向。

互聯(lián)網(wǎng)觀察人士羅超則分析認(rèn)為，2018年將是中國游戲行業(yè)的分水嶺：一方面，游戲行業(yè)進(jìn)入了嚴(yán)監(jiān)管時代，游戲公司必須洞察監(jiān)管目的，通過技術(shù)、管理、運營等手段合規(guī)；另一方面，游戲公司也要多出精品游戲，這同時意味著游戲行業(yè)的暴利時代可能結(jié)束了。

對于游戲股，券商看法分歧很大，中信建投分析師武超則認(rèn)為，龍頭游戲股市盈率已經(jīng)調(diào)整到15～20倍，具備了中長期布局的價值，建議關(guān)注下半年有重磅新游戲上線的公司，推薦標(biāo)的為完美世界、三七互娛、昆侖萬維。

國信證券（香港）在研報中指出，目前總量調(diào)控對龍頭手游公司影響逐漸弱化，精品游戲有望拉長生命周期，市場集中度提升將利于行業(yè)龍頭。因此對游戲產(chǎn)業(yè)不是悲觀而是期待，事件性的超跌實際帶來買入良機(jī)，自3月底版號暫停發(fā)放以來，港股游戲股已有大幅回撤，建議超配。

平安證券認(rèn)為，從營收角度來看，2017年游戲公司多數(shù)凈利潤下滑明顯，這與國內(nèi)游戲用戶規(guī)模增長放緩有關(guān)。隨著人口紅利逐漸消退、買量競爭加劇，用戶獲取成本逐漸提升，未來或?qū)⒚媾R較大盈利壓力。

來源：證券時報網(wǎng)(ID：wwwstcncom) 記者：羅曼

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