每經(jīng)記者 肖達(dá)明    每經(jīng)編輯 胥帥    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

樂(lè)視電視要被部分“出售“了。

樂(lè)視電視的經(jīng)營(yíng)主體為樂(lè)融致新電子科技（天津）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“樂(lè)融致新”），樂(lè)視控股擁有約18%股權(quán)，而樂(lè)視網(wǎng)（300104，SZ）是其大股東。由于樂(lè)視控股的債務(wù)問(wèn)題，上述18%股權(quán)被司法凍結(jié)并進(jìn)入司法拍賣(mài)流程。

拍賣(mài)程序所需前期工作于今年2月份就已經(jīng)完成，但直到最近才開(kāi)始正式掛牌?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，該筆股權(quán)的拍賣(mài)日期定于9月21日進(jìn)行。

記者注意到，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，樂(lè)融致新全部股權(quán)估值僅為18億元左右，相比2017年初融創(chuàng)增資時(shí)的270億元可謂大為縮水。另外，樂(lè)融致新10%的股權(quán)拍賣(mài)后所得價(jià)款需要償還中國(guó)民生信托有限公司合計(jì)約11億元的貸款本息，但其起拍價(jià)格僅為1.31億元。自8月20日法院公示以來(lái)，上述拍賣(mài)尚無(wú)人報(bào)名。

“樂(lè)視”擬拍賣(mài)三家企業(yè)股權(quán)

就樂(lè)視網(wǎng)子公司樂(lè)融致新而言，今年吸引到騰訊、TCL等諸多巨頭參與30億元增資，該事項(xiàng)目前仍在推進(jìn)中。

在推進(jìn)增資事宜的過(guò)程中，樂(lè)視網(wǎng)多次公告提示，其可能喪失對(duì)樂(lè)融致新的控制權(quán)，一方面此次增資將稀釋其對(duì)樂(lè)融致新的參股比例至33%，另一方面樂(lè)視控股擁有的樂(lè)融致新18%股權(quán)，將可能以較低的價(jià)格“花落”他家。

在今年半年報(bào)中，樂(lè)視網(wǎng)表示樂(lè)融致新股東樂(lè)視控股持有的18.38%股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)，且部分或全部將進(jìn)入司法拍賣(mài)程序。

拍賣(mài)即將開(kāi)始，人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)信息顯示，北京三中院對(duì)樂(lè)視控股所持股權(quán)的拍賣(mài)將于9月21日正式開(kāi)始。這次股權(quán)拍賣(mài)涉及“樂(lè)視系”旗下企業(yè)三筆股權(quán)，分別是樂(lè)視影業(yè)21.8122%的股權(quán)，起拍價(jià)5.31億元，評(píng)估值為7.59億元。

樂(lè)視控股持有的“某公司”2618萬(wàn)元出資額，起拍價(jià)1.09億元，評(píng)估值1.57億元。

新樂(lè)視智家電子科技（天津）有限公司（現(xiàn)樂(lè)融致新）3125萬(wàn)元出資額，約占樂(lè)視控股持有樂(lè)融致新所有股權(quán)的10%，起拍價(jià)為1.31億元，評(píng)估值為1.87億元。

樂(lè)視控股曾以其持有樂(lè)融致新10%股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保，為樂(lè)融致新取得中國(guó)民生信托有限公司貸款本息合計(jì)約11億元。因此這部分股權(quán)拍賣(mài)所得款項(xiàng)將用于樂(lè)融致新償還中國(guó)民生信托有限公司貸款，同時(shí)抵減非上市體系關(guān)聯(lián)方對(duì)樂(lè)融致新債務(wù)。樂(lè)視網(wǎng)此前公告表示，最終拍賣(mài)成交金額尚不確定。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，樂(lè)視控股擁有的樂(lè)融致新另外8%股權(quán)也在拍賣(mài)之列，此次拍賣(mài)的“某公司”2618.4萬(wàn)元出資額，根據(jù)下文標(biāo)的調(diào)查情況介紹，該“某公司”正為樂(lè)融致新。根據(jù)今年5月份樂(lè)視網(wǎng)公告，樂(lè)視控股對(duì)樂(lè)融致新合計(jì)持有5743萬(wàn)元資本金，此次拍賣(mài)的“某公司”資本金加上樂(lè)融致新10%股權(quán)資本金，合計(jì)為5742.9萬(wàn)元，兩者幾乎一致。

這或許意味著樂(lè)視控股對(duì)樂(lè)融致新的所有持股幾乎都進(jìn)入了拍賣(mài)程序，10%的股權(quán)涉及到的債權(quán)人是中國(guó)民生信托有限公司，且能抵減上市公司的債務(wù)。另外8%股權(quán)是否也將抵償樂(lè)視控股對(duì)上市公司債務(wù)呢？記者就此詢問(wèn)樂(lè)視網(wǎng)公關(guān)，對(duì)方表示應(yīng)該向樂(lè)視控股了解。記者致電樂(lè)視控股公開(kāi)電話，但截至發(fā)稿時(shí)，電話一直未能接通。

在拍賣(mài)方公布的上述標(biāo)的調(diào)查情況表上都附有一行紅色醒目字：“建議競(jìng)買(mǎi)人理性競(jìng)買(mǎi)。”

估值大幅下滑

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為樂(lè)視電視的經(jīng)營(yíng)主體，樂(lè)融致新的估值可謂大幅縮水。

首先，樂(lè)視控股當(dāng)時(shí)能以10%的股權(quán)從中國(guó)民生信托有限公司獲取11億元資金。而當(dāng)前10%股權(quán)的評(píng)估價(jià)格僅為1.87億元，對(duì)于這筆債務(wù)可謂杯水車(chē)薪。此外，樂(lè)視控股的三筆拍賣(mài)項(xiàng)目合計(jì)評(píng)估價(jià)格為11億元，相對(duì)于樂(lè)視控股對(duì)上市公司的67億元債務(wù)來(lái)說(shuō)也略顯不足，且無(wú)法確認(rèn)能全數(shù)抵償。

一度，樂(lè)融致新這一家公司的股權(quán)就價(jià)值百億元。在2017年初，由融創(chuàng)中國(guó)實(shí)際控制的主體以人民幣30億元資金認(rèn)繳樂(lè)融致新新增注冊(cè)資本人民幣3124.5萬(wàn)元（低于此次樂(lè)融致新合計(jì)拍賣(mài)資本金），這筆增資前，樂(lè)融致新的估值高達(dá)270億元。

2018年以來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)資金危機(jī)惡化，電視業(yè)務(wù)也受到影響，對(duì)供應(yīng)商欠下大量債務(wù)。在這一背景下，樂(lè)融致新2018年初啟動(dòng)新一輪增資，考慮到市場(chǎng)環(huán)境、樂(lè)融致新業(yè)績(jī)表現(xiàn)及所面臨的種種挑戰(zhàn)等因素，樂(lè)視網(wǎng)與各方投資者初步溝通，擬按照120億元以上估值融資。

但在后續(xù)的商議過(guò)程中，估值很快下降，由120億元下降30億元，被調(diào)整為90億元，根據(jù)當(dāng)時(shí)的評(píng)估報(bào)告，評(píng)估機(jī)構(gòu)使用的是市場(chǎng)基礎(chǔ)法，給出的評(píng)估結(jié)論建議為96億元。這一估值也已相當(dāng)高，因?yàn)榻刂?017年12月份，樂(lè)融致新凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)。

此次司法拍賣(mài)中，評(píng)估機(jī)構(gòu)正是使用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)樂(lè)融致新股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，選取了2017年10月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，根據(jù)截止當(dāng)時(shí)股東全部權(quán)益賬面價(jià)值17.45億元的數(shù)據(jù)，最后給出樂(lè)融致新18.72億元的估值。

然而根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)半年報(bào)信息，樂(lè)融致新上半年凈資產(chǎn)為負(fù)22億元。此次司法拍賣(mài)，若按照評(píng)估價(jià)格，僅需不到2億元就能獲得樂(lè)融致新10%股權(quán)。