每經記者 聶虹    每經編輯 葉峰    

9月6日,中歐基金和泰達宏利基金旗下的兩只養(yǎng)老目標基金——中歐預見養(yǎng)老2035三年（FOF）和泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年 (FOF)，宣布將于9月10日正式開賣。值得注意的是，這是首批由基金公司直銷、銀行、第三方等多渠道同時開賣的養(yǎng)老基金。

加上此前的華夏養(yǎng)老目標日期2040三年（FOF），9月10日后，市面上將有3只養(yǎng)老目標基金可供投資者選擇。三只基金之間有何不同？此后還有11只養(yǎng)老基金將逐步發(fā)售，投資者應該如何選擇適合自己的產品呢？

首只目標風險養(yǎng)老基金發(fā)行

繼華夏養(yǎng)老目標日期2040三年（FOF）之后，市面上又將增添兩只養(yǎng)老目標基金。其中，中歐預見養(yǎng)老2035三年（FOF）與此前華夏發(fā)布的養(yǎng)老基金類型相同，都是目標日期基金。而泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年 (FOF)則采用目標風險策略，是首批6只目標風險策略基金中率先發(fā)行的。

作為首只目標風險養(yǎng)老基金，泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年 (FOF)的投資目標是“在風險可控的前提下，通過主動的資產配置、基金優(yōu)選，力求基金資產穩(wěn)定增值。”

作為一只以“平衡”為標簽的基金，泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年 (FOF)的本基金權益類資產和非權益類資產的戰(zhàn)略配置比例是50%：50%。這一比例并非完全固定，基金經理可以結合市場實際情況行動態(tài)調整，但招募說明書亦有規(guī)定，“權益類資產的向上、向下的戰(zhàn)術調整幅度分別不得超過戰(zhàn)略配置比例的 5%、10%。”也就是說，其權益類資產占基金資產的比例應當控制在40%~55%之間。

在子基金的選擇上，該基金構建了備選基金池。

此外，在具體基金的篩選方面，該基金主要基于量化度量指標，結合基金經理對各基金投資價值方面的主觀判斷能力，對各基金進行優(yōu)選。

養(yǎng)老目標基金如何選

養(yǎng)老目標基金作為新產品，普通投資者面對時可能略微有些迷茫，特別是現(xiàn)在一下出現(xiàn)有三只這樣的產品。

仔細說來，三只基金相同之處頗多，如最短持有時間均為3年；在基金合同生效后3個月內開放正常申購；基金80%以上的資產應當投資于公募基金；投資貨幣市場基金占基金資產的比例不得高于5%；不得持有其他基金中基金等。

但不同之處也不少，《每日經濟新聞》記者梳理出以下三個方面供投資者參考：

（1）類型及權益類資產占比不同

從類型來說，目標日期基金依據(jù)下滑曲線進行大類資產配置，權益類資產比重一般會隨時間推移不斷下降，逐步降低組合風險。而目標風險基金則主要是保持組合的風險恒定。

具體而言，從權益資產的投資比例來看，泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年（FOF）規(guī)定在40%~55%之間浮動，而中歐和華夏的兩只則是隨著時間的推移比例有所下降。如華夏養(yǎng)老目標日期2040三年（FOF）在2018~2030年間，權益類資產比例在35%~60%之間浮動，至2031~2035年間變?yōu)?0%~55%，2036~2040年間下降為11%~36%。

相比之下，中歐預見養(yǎng)老2035三年（FOF）的劃分要稍微多一些，且同一時期的最高權益占比要相對低一些。

（2)基金投資策略不同

在子基金的選擇上，華夏基金表示，根據(jù)MVP資產配置模型及其他資產配置模型的理念對基金進行分類，并通過量化篩選和面訪調研交叉驗證獲得基金備選庫。然后根據(jù)一系列指標對同類基金進行持續(xù)跟蹤評分，優(yōu)選評分排名領先的基金。最后對優(yōu)選出的基金進行一系列運算推導，得到基金配置最優(yōu)比例。

中歐基金則針對不同類別的基金按照不同的指標進行篩選，獲得候選基金池。在候選基金池范圍內，從定量和定性等維度的多個層面出發(fā)，對待選投資標的進行分析，并做出最終的投資決策。

泰達宏利基金經理則是對全市場中的公募基金進行篩選，優(yōu)選風格明確、超額收益良好的基金構建重點投資池。根據(jù)對重點投資池的基金進行持續(xù)跟蹤，對各基金的整體表現(xiàn)進行及時評估。在重點投資池的范圍內，根據(jù)各基金的相對收益、下行風險控制等方面的表現(xiàn)進行重點、長期持有。

（3)申購費認購費不同

無論是申購費還是認購費，三家給出的價位較為不同。

中歐預見養(yǎng)老2035三年（FOF）A類份額收取認購和申購費用，并按照申購認購金額是否達到或超過100萬元為界，將費率劃分為兩檔。其C類基金雖然不收取申購費，但要計提銷售服務費，銷售服務費年費率為0.40%。

而華夏養(yǎng)老目標日期2040三年（FOF）和泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年（FOF）均將費用劃分為四檔，其中泰達宏利基金還區(qū)分了養(yǎng)老金客戶和非養(yǎng)老金客戶。值得說明的一點是，養(yǎng)老目標基金的認購費率要比申購費率略低一些。是選擇現(xiàn)在認購，還是后期申購，買入金額較大的投資者或許要考慮一二。

此外還有最低申購金額等其他細節(jié)上的不同，就不再一一贅述。

在基金的選擇上，一般而言，目標日期養(yǎng)老基金以退休日期命名，比較適合在該日期前后退休的人群。例如華夏養(yǎng)老目標日期2040三年（FOF）較為適合預計退休日期為2040年左右的投資者購買，而中歐預見養(yǎng)老2035三年（FOF）則適合預計退休日期為2035年前后的投資者購買。而目標風險基金則按風險劃分，例如此次的泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年（FOF）以“平衡”為名，屬于中等風險水平的基金。投資者可結合自身年齡、退休日期、風險偏好、投資期限選擇適合自己的養(yǎng)老目標基金。

養(yǎng)老目標基金哪里買？

選好適合自己的養(yǎng)老目標基金以后，投資者可以去哪里購買呢？

華夏養(yǎng)老目標日期2040三年（FOF）發(fā)售公告顯示，該基金此次認購渠道僅包含華夏基金直銷渠道、網點和旗下的華夏財富。而新發(fā)行的兩只基金的代銷渠道中則出現(xiàn)了銀行和眾多第三方機構的身影，成為首批在基金公司直銷、銀行、第三方等多渠道同時開賣的養(yǎng)老基金。這也意味著，9月10日起，全國首批養(yǎng)老目標基金的多渠道發(fā)行序幕即將開啟。

根據(jù)發(fā)售公告，中歐預見養(yǎng)老2035三年（FOF）目前可以從直銷中心及螞蟻基金（支付寶）、好買基金、天天基金、騰安基金等10多個代銷渠道認購，而泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年( FOF)則可從基金公司直銷中心、網上銷售系統(tǒng)、微信公眾賬號及螞蟻基金（支付寶）、好買基金、陸金所、天天基金、騰安基金等28個代銷渠道進行認購。

據(jù)記者了解，各大平臺已紛紛上線“養(yǎng)老”專區(qū)服務,而在專區(qū)建設中，“養(yǎng)老投教”被視為非常重要的一個板塊。

此前，有業(yè)內人士表示，養(yǎng)老目標基金起售僅僅是個人養(yǎng)老投資的開端，從海外經驗看，喚醒大眾養(yǎng)老投資意識，做好投資者教育還是一個漫長的過程。螞蟻金服和富達國際聯(lián)合發(fā)布的《中國養(yǎng)老前景調查報告》也顯示：35歲以下的年輕人有超過半數(shù)還未準備養(yǎng)老儲蓄，在購買養(yǎng)老投資產品時，只有不到三分之一的人表示會優(yōu)先考慮長期回報。各大代銷平臺“養(yǎng)老投教”情況，或許會成為基金機構選擇的重要因素之一。