每經記者 涂穎浩    每經編輯 王可然    

近日，李女士收到的上個月萬能險利率提示顯示，“投保的某某萬能險產品的結算利率是5.5%。”對比前段時間P2P平臺頻頻傳出的爆雷潮，想想自己的這份投資，不僅本金沒有損失，收益率還很好看，這讓李女士頗感慶幸。

《每日經濟新聞》記者不完全統(tǒng)計顯示，目前，保險公司旗下萬能險產品結算利率能達到5%以上水平的至少有40家。與網銷萬能險高峰時期相比，雖然不少高收益萬能險7%以上的收益已經不再，但目前表現最好的萬能險結算利率仍能達到6.9%的水平。不少保險公司的萬能險產品無論是標桿產品的收益率、還是整體結算利率都十分堅挺。

不過，記者也注意到，今年以來多家險企批量下調旗下產品的結算利率，最高的從7%跳水至5.25%的水平。一位保險公司人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“下調結算利率一方面和今年資本市場表現有關，另一方面和整個金融行業(yè)降杠桿有關，包括禁止期限錯配等政策的影響。”

多家險企產品結算利率跳水

如果在今年一季度，你投的某款萬能險產品結算利率還在6%以上，到了第三季度，很可能就降低至4%，未來還會不會繼續(xù)調降，有待進一步觀察。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，多家保險公司的萬能險結算利率批量下調。今年8月，前海人壽將旗下10款萬能險產品結算利率下調至4%，其中前海聚富四號終身壽險（萬能型）此前結算利率為6.89%。截至8月份，顯示結算利率的萬能險產品數量減少至26個，同樣高收益的前海聚富五號終身壽險（萬能型）不再顯示利率。

批量下調萬能險利率的還有昆侖健康，今年3月集中調整了12款產品的結算利率，幅度最大的是健利寶（B款）長期護理保險（萬能型）（C106）（2014年8月16日（含）后投保至2015年6月30日（含））從4.5%到2.5%。根據最新的結算利率，7月昆侖健康旗下22款產品中，有12款結算利率2.5%、10款是3%，已下降至最低保證利率水平。

此外，君康人壽旗下有5款6%以上收益率的產品結算利率下調，整體調整幅度不大。其中，降幅最大的君康附加至尊鉆賬戶年金保險(附加險生效時間在2017年6月29日及之前的保單)結算利率從4月份的7%、下調至7月份的5.5%?！睹咳战洕侣劇酚浾邚木等藟廴耸刻帿@悉，此次下調結算的產品都是業(yè)務存量到期的賬戶，且賬戶規(guī)模極小。

《每日經濟新聞》記者注意到，近兩年來，上述幾家險企旗下萬能險已經歷了多輪結算利率的下調，或在一定程度上受困于公司的實際收益率水平。而根據2016年下發(fā)的人身險新規(guī)，“當萬能賬戶的實際投資收益率連續(xù)三個月小于實際結算利率且特別儲備不能彌補其差額時，當月實際結算利率應當不高于最低保證利率與實際投資收益率的較大者。”

有險企產品結算利率有升有降

與單向調降萬能險結算利率不同的是，一些保險公司旗下產品結算利率有升有降，顯示產品策略的變化。

比如幸福人壽在4月份下調了旗下兩款產品的結算利率，幸福福鑫寶二號兩全保險（萬能型）、幸福福鑫寶二號年金保險（萬能型）分別從此前的3.6%下調至3.3%。不過，對于幸福個人稅收優(yōu)惠型健康保險A款（萬能型），在今年初的結算利率為2.5%，4月提高到3%，此后在5月又進一步提高到3.5%。幸福人壽目前共有32款萬能險產品，結算利率水平從2.5%—4.75%水平不等。

記者注意到，今年3月，天安人壽調降了旗下的幾款團險、附加險的結算利率至5.25%。今年初，附加金享增強版兩全保險（萬能型）、祥瑞團體養(yǎng)老年金保險（萬能型）（2016.4.1至2016.8.31承保保單）、祥瑞團體養(yǎng)老年金保險（萬能型）結算利率（2016.9.1至2016.9.30承保保單）此前結算利率分別為5.5%、5.7%、5.5%。

與此同時，天安人壽在2月-3月間還調高了旗下其他6款萬能險結算利率。其中，天保利1號兩全保險（萬能型）、天保利1號增強版兩全保險（萬能型）從2月起從3.6%提高到4.8%；天保利Ⅱ號B款兩全保險（萬能型）、利多寶終身壽險（萬能型）、萬全理財終身壽險（萬能型）、天保利Ⅱ號B款增強版兩全保險（萬能型）從3月起從4.2%提高到5.25%

在一位行業(yè)內人士看來，結算利率調整和資本市場表現以及資產負債匹配管理密切相關。把高利率產品的結算利率調低，把相對低的調高，體現出一種合理的利率調整方式。

理財險保費增長陷入尷尬局面

根據銀保監(jiān)會披露的最新保費數據，2018年1-7月，人身險公司原保險保費收入17754.58億元，同比下降7.39%。另外，人身險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費5150.13億元，同比增長27.19%。

在業(yè)內人士看來，以萬能險為代表的理財保險規(guī)模企穩(wěn)反彈，主要是因2017年萬能險保費出現較大幅度負增長，導致基數低的原因。2017年，壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費6362.78億元，從萬億以上規(guī)模下降50.29%。

從公司層面來看，2018年1-7月，安邦人壽、和諧健康、陽光人壽、國華人壽、君康人壽等多家公司的保戶投資款新增交費增長均超過一倍。

“在整個行業(yè)轉向保障的大背景下，理財險的保費增長陷入尷尬局面。長期而言，理財險業(yè)務收縮是大方向，但在保費大幅壓縮之下險企不僅會產生流動性風險，在業(yè)務轉型中還面臨諸多問題。”一位壽險公司人士對《每日經濟新聞》記者表示，相對于理財險，純保障類產品件均保費低，難以滿足銀行渠道、個險代理人的利益訴求，保險公司也需要在多方利益之間作均衡。

一位銀行系保險公司高管近日表示，“進入2018年，隨著‘保險姓保’理念的進一步強化，躉交業(yè)務大幅壓縮，保險公司、渠道和客戶三方價值共贏的格局遇到了新的考驗。主要體現在兩個方面：一是銀行端短期利益的訴求出現較大缺口，即躉交類理財業(yè)務的大規(guī)模縮減使得銀行方中間業(yè)務收入急劇下降；二是當期利益的實現遇到挑戰(zhàn)，開始影響長期期交保障型業(yè)務的經營定力。”