每經(jīng)編輯 王曉波

自本月初以來(lái)，滬指累計(jì)跌幅達(dá)2.05%。過(guò)去兩個(gè)月，滬指在2653-2915點(diǎn)反復(fù)震蕩，振幅9.9%，最近一個(gè)月振幅縮窄到5.7%。本輪震蕩市從2016年1月底以來(lái)已持續(xù)31個(gè)月，振幅36%，時(shí)間空間均與前幾輪震蕩市接近。

股指的持續(xù)下行也讓破凈個(gè)股數(shù)量再創(chuàng)新高。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，截至9月10日收盤(pán)，滬深兩市共267只個(gè)股跌破每股凈資產(chǎn)。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

破凈個(gè)股占可交易股票的8%

9月10日，A股三大指數(shù)均創(chuàng)下調(diào)整以來(lái)新低，成交量持續(xù)低迷。其中，滬指最低探至2667.32點(diǎn)，距年內(nèi)新低僅一步之遙；中小創(chuàng)也表現(xiàn)慘淡，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中跌近2.5%，下穿1400點(diǎn)，一舉回到2014年8月低位。

個(gè)股方面，同花順統(tǒng)計(jì)顯示，昨日跌停的個(gè)股總共有25只，中小創(chuàng)股占了18只，占比超過(guò)七成。其中東方財(cái)富的閃崩打擊了市場(chǎng)人氣，拖累中小創(chuàng)股持續(xù)下行。此外，昨日蘋(píng)果概念股等科技板塊集體跳水也是導(dǎo)致市場(chǎng)情緒低迷的重要原因。

據(jù)證券日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)，截至9月10日收盤(pán)，滬深兩市共267只個(gè)股跌破每股凈資產(chǎn)，在所有可交易股票中占比近8%。

這些破凈股主要集中在銀行（61.5%）、房地產(chǎn)（25.9%）、采掘（22.03%）和鋼鐵（21.9%）等四行業(yè)，破凈股占行業(yè)成份股總數(shù)比例均超20%。在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅國(guó)防軍工沒(méi)有破凈股。

從市場(chǎng)整體來(lái)看，本月以來(lái)，滬指累計(jì)跌幅達(dá)2.05%，在267只破凈股中，有152只個(gè)股跑贏同期大盤(pán)。

證券日?qǐng)?bào)援引分析人士稱(chēng)，在經(jīng)歷了前期的深度調(diào)整之后，A股市場(chǎng)的整體估值水平已處于歷史低位，在橫向和縱向水平上具備優(yōu)勢(shì)，破凈股數(shù)量大幅增加，顯示市場(chǎng)底部特征愈發(fā)明顯。

A股“大底”已近

從交易所數(shù)據(jù)來(lái)看，目前滬市主板平均市盈率為13.31倍，而2016年1月27日的2638點(diǎn)時(shí)滬市主板平均市盈率為13.73倍，當(dāng)前的估值已經(jīng)低于2638點(diǎn)的水平。

證券時(shí)報(bào)分析認(rèn)為，從估值水平方面來(lái)看，結(jié)合歷次牛熊輪動(dòng)經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)PE、PB又一次降到了歷史較低水平。如把底部看成一個(gè)點(diǎn)，那很難精確判斷底部在哪里，但如果把底部看成一個(gè)區(qū)域，那么A股大概率已經(jīng)處在底部區(qū)域。

整體來(lái)看，目前A股估值已全面低于2016年熔斷后的水平，配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)。但另一方面，市場(chǎng)心態(tài)依舊偏謹(jǐn)慎，出現(xiàn)了幾次反彈都缺乏持續(xù)性，市場(chǎng)仍在磨底過(guò)程中。

機(jī)構(gòu)方面，首創(chuàng)證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)為市場(chǎng)信心恢復(fù)提供強(qiáng)力支撐，上證指數(shù)在2600點(diǎn)-2700點(diǎn)的底部區(qū)域整體構(gòu)建較為扎實(shí)，雖然整體仍然保持在低位震蕩態(tài)勢(shì)，但出現(xiàn)大幅下跌的可能性較小。

愛(ài)建證券則認(rèn)為，市場(chǎng)情緒仍需時(shí)間修復(fù)，等待不確定因素的消除。整體上看，短期交易性機(jī)會(huì)不大，風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配。從安全穩(wěn)健的角度出發(fā)，避免短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，耐心等待右側(cè)機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

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