每經(jīng)記者 張曉慶 王嘉琦    每經(jīng)編輯 杜恒峰    

圖片來源：每經(jīng)記者張建攝

4000多個自媒體賬號，2.8億粉絲，值31個億！

2018年，火爆的短視頻，開始擠占微信的用戶時間。但是，自媒體微信公眾號造富的故事還在上演。

9月11日晚，利歐股份（002131，SZ）公告稱，公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，擬以現(xiàn)金23.40億收購蘇州夢嘉傳媒有限公司（以下簡稱“蘇州夢嘉”）75%股權(quán)，按此計算，蘇州夢嘉的估值達到了31.20億元。

公告顯示，蘇州夢嘉是一家主營微信自媒體內(nèi)容營銷的互聯(lián)網(wǎng)公司。內(nèi)容涉及生活、時尚、母嬰、文學(xué)、搞笑、歌舞等領(lǐng)域，目前已積累2.8億名訂閱用戶。

2.8億粉絲，真值31個億嗎？

號稱“微信號運營工廠”

公開資料顯示，蘇州夢嘉是一家主營微信自媒體的內(nèi)容營銷公司，借助微信生態(tài)體系精耕內(nèi)容下沉增量用戶，通過內(nèi)容、產(chǎn)品以及服務(wù)來吸引、匯聚用戶。同時，通過內(nèi)容運營及營銷優(yōu)化，蘇州夢嘉每年為快消、服裝、化妝品、3C、食品、家居、保健品、金融、小說、在線娛樂等行業(yè)約2500名客戶提供基于社交自媒體平臺的精準(zhǔn)營銷服務(wù)。

簡單地說，就是通過微信自媒體，積累粉絲，然后再為客戶做營銷。目前，蘇州夢嘉已積累約2.8億名訂閱用戶。

而蘇州夢嘉的公司官網(wǎng)稱，蘇州夢嘉以微信公眾號、微博、頭條、UC大魚、百度百家、一點資訊、喜馬拉雅、騰訊視頻等互聯(lián)網(wǎng)主流平臺為主要陣地，擁有自營媒體賬號4000多個，總計訂閱用戶近2.5億。

關(guān)于蘇州夢嘉的公開資料不多，但通過一些細節(jié)，可以窺見這家自媒體運營公司的情況。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者在蘇州大學(xué)的就業(yè)信息網(wǎng)上看到一篇關(guān)于蘇州夢嘉宣講會的介紹，介紹中，夢嘉傳媒被稱作是國內(nèi)排名前五，江蘇省內(nèi)最大的新媒體自媒體企業(yè)。

2018年8月21日，名城蘇州網(wǎng)發(fā)布了一篇關(guān)于蘇州夢嘉的探訪報道。報道稱，蘇州夢嘉是蘇州最牛“微信號運營工廠”，訂閱用戶3億人次。

數(shù)百名編輯坐滿了辦公區(qū)，在一排排整齊的電腦前點擊鼠標(biāo)、敲擊鍵盤。在這里，每位編輯負責(zé)好幾個微信號的編輯、運營。這個“工廠”每天總計要運營數(shù)千個微信號，發(fā)送出約3萬篇圖文內(nèi)容。

報道中，蘇州夢嘉的一位編輯表示，一個組一天要運營100個微信號，事實上一些微信號使用的文章是重復(fù)的。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者發(fā)現(xiàn)，在天眼查中，蘇州夢嘉旗下有6個微信公眾號。除了官方的“夢嘉傳媒”之外，另外的5個公眾號，有3個已經(jīng)無法找到，而“觸摸福州”的賬號主體是福建省淘浪傳媒有限公司，且與蘇州夢嘉沒有股權(quán)關(guān)系。剩下的“伴讀書房”是蘇州夢嘉的主要公眾號之一。

在一份招聘簡介中，蘇州夢嘉介紹稱，“伴讀書房”有100萬粉絲，近千個讀者社群。

翻開“伴讀書房”微信號，其微信頭條文章的閱讀量有10萬+，也有5萬，3萬。

業(yè)績承諾：3年要凈賺10.7億

利歐股份公開表示有收購自媒體運營公司的意向，是在7月份。7月13日，利歐股份與蘇州夢嘉的三位股東簽署了《股權(quán)收購意向書》（以下簡稱“意向書”）稱，利歐股份擬以發(fā)行股份、支付現(xiàn)金或二者相結(jié)合的方式，收購蘇州夢嘉75%股權(quán)。其中，

寧波妍熙轉(zhuǎn)讓蘇州夢嘉35%的股權(quán)；

寧波熙燦轉(zhuǎn)讓蘇州夢嘉15%的股權(quán)；

張地雨轉(zhuǎn)讓蘇州夢嘉25%的股權(quán)。

兩個月之后的9月11日，利歐股份終于與蘇州夢嘉的三位股東簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》（以下簡稱“框架協(xié)議”）。但是，《框架協(xié)議》與《意向書》主要有兩點不同。

第一，利歐股份明確了以現(xiàn)金收購；

第二，蘇州夢嘉的三位股東轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例也發(fā)生了變化。

寧波妍熙轉(zhuǎn)蘇州夢嘉35%的股權(quán)；

寧波熙燦轉(zhuǎn)讓蘇州夢嘉17%的股權(quán)；

張地雨轉(zhuǎn)讓蘇州夢嘉23%的股權(quán)。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者通過天眼查發(fā)現(xiàn)，蘇州夢嘉的背后，有三位自然人，其中，顧劉成是創(chuàng)始人，也是公司總經(jīng)理和執(zhí)行董事；藍夢嘉為監(jiān)事。

2016年12月，蘇州夢嘉的注冊資本增加了33.33萬，也新增了一位自然人股東，名叫張地雨，其持股比例達到了25%?！犊蚣軈f(xié)議》中提供的身份證信息顯示，張地雨是一位”90后”。

如果按照利歐股份7月份公布的《意向書》，張地雨要轉(zhuǎn)讓出自己持有的蘇州夢嘉全部股份，價值達到了7.8億。而根據(jù)昨天公布的《框架協(xié)議》，張地雨還將保留2%的股權(quán)。但即便按照23%的轉(zhuǎn)讓股權(quán)，張地雨也能拿到7.176億，而且是現(xiàn)金。

當(dāng)然，張地雨要拿到足額的7.176億，蘇州夢嘉必須完成業(yè)績承諾：2018年實現(xiàn)稅后凈利潤2.6億元、2019年3.6億元、2020年4.5億元。根據(jù)協(xié)議，利歐股份先支付70%的交易對價，2018年，2019年，2020年的業(yè)績承諾達成，則每年支付10%。

那么，市場對這筆收購是否看好？今天（9月12日），利歐股份封漲停板。

花高價收購自媒體到底值不值？

再來看看這家愿意花23.40億收購新媒體公司股權(quán)的利歐股份。此前，利歐股份的業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)制造業(yè)，主要從事泵、園林機械、清洗和植保機械的研發(fā)、制造和銷售。

2014年度，公司通過對上海漫酷、上海氬氪和琥珀傳播的成功收購，進軍數(shù)字營銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域；

2015年度，公司又成功完成對萬圣偉業(yè)、微創(chuàng)時代的收購；

2016年度，完成對智趣廣告的收購。

利歐股份認為，公司若能實現(xiàn)對蘇州夢嘉的投資收購，在客戶、技術(shù)、媒體資源等方面，公司與蘇州夢嘉都可實現(xiàn)良好的資源協(xié)同，有助于公司開拓新的媒體渠道，進一步提高流量變現(xiàn)能力。

根據(jù)證券時報·e公司報道，利歐股份董事會秘書張旭波表示，本次公司收購的標(biāo)的客戶結(jié)構(gòu)與千萬粉絲大號不同，單個公眾號平均粉絲量在20萬——30萬左右，內(nèi)容接地氣，體量小而美，更有利于變現(xiàn)。

花高價收購自媒體到底值不值？

今年4月，另一家A股上市公司宣布“38億元買981個微信公眾號”，受到各方質(zhì)疑，監(jiān)管層對此也高度關(guān)注，上交所兩度發(fā)出問詢函，要求公司說明標(biāo)的資產(chǎn)面臨的各類風(fēng)險，并說明微信公眾號去重后的粉絲數(shù)量、單位粉絲估值、圖文轉(zhuǎn)化率；公眾號分銷、電商業(yè)務(wù)違規(guī)經(jīng)營嫌疑；公眾號的封號風(fēng)險；是否能排除標(biāo)的資產(chǎn)利用“網(wǎng)絡(luò)水軍”刷流量等問題。

如今3個月時間過去了，這家公司仍未對問詢予以回復(fù)。

微信自媒體行業(yè)人士、河南青楓溪月文化傳播有限公司總經(jīng)理侯海峰告訴每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者，微信公眾號經(jīng)過6年的發(fā)展，在內(nèi)容、運營、電商、支付等方面均更為完備，商業(yè)模式也更為成熟，數(shù)以千萬計的人群以此為生。只要粉絲數(shù)達到量級了，公號的發(fā)展就很可觀。目前，公眾號野蠻生長的時代結(jié)束了，未來靠的是精耕細作，未來內(nèi)容創(chuàng)業(yè)將更趨向機構(gòu)化、垂直化和規(guī)范化。

侯海峰還表示，在微信公眾號變現(xiàn)方面，目前最為可觀的是小說和游戲板塊，有公司小說現(xiàn)金充值每天都在200萬以上，單小說領(lǐng)域一年可以做到7億營收，而游戲領(lǐng)域則更為瘋狂。