每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 趙云    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

昔日游戲界“傳奇”回歸A股又有了最新進(jìn)展。

今日（9月12日），世紀(jì)華通（002602.SZ）正式披露重組預(yù)案，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買盛躍網(wǎng)絡(luò)科技（上海）有限公司100%股權(quán)，交易預(yù)估價(jià)為298億元。

這意味著，盛大游戲登陸A股正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。盛大游戲和世紀(jì)華通相關(guān)負(fù)責(zé)人均向每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者表示，一切以公告為準(zhǔn)。

記者注意到，這次上市公司的信息披露距離此前公開重大資產(chǎn)重組已過(guò)去了3個(gè)月，不僅披露了交易價(jià)格，還首次披露了盛大游戲未來(lái)三年高額利潤(rùn)承諾。未來(lái)三年（2018年-2020年）預(yù)計(jì)利潤(rùn)為20億元、25億元、30億元，合計(jì)高達(dá)75億元。

298億元買下盛大游戲核心網(wǎng)游業(yè)務(wù)

2015年盛大游戲私有化成功，變成世紀(jì)華通間接控股以后，背后的資本動(dòng)向一直頗受外界關(guān)注。去年11月底，世紀(jì)華通董事兼CEO王佶接受記者專訪時(shí)就表示，會(huì)盡快把盛大游戲注入世紀(jì)華通。

今年6月11日，世紀(jì)華通公告稱正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，上市公司擬收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)為盛躍網(wǎng)絡(luò)科技（上海）有限公司(以下簡(jiǎn)稱“盛躍網(wǎng)絡(luò)”)100%股權(quán)，盛躍網(wǎng)絡(luò)正是盛大游戲在國(guó)內(nèi)的控制實(shí)體。目前世紀(jì)華通繼續(xù)停牌，停牌前市值約為474億元，在A股游戲公司市值中最高。前三名其余兩席分別是巨人網(wǎng)絡(luò)和完美世界，市值分別為381億元、327億元。

值得注意的是，騰訊也是盛大游戲的股東之一。天眼查信息顯示，騰訊是盛躍網(wǎng)絡(luò)的第二大股東，持股11.83%。今年2月初，盛大游戲宣布和騰訊達(dá)成戰(zhàn)略合作，騰訊以30億元戰(zhàn)略入股盛大游戲。

盛躍網(wǎng)絡(luò)股權(quán)結(jié)構(gòu)截圖（局部，來(lái)源：天眼查）

根據(jù)今日披露的重組預(yù)案，世紀(jì)華通擬向曜瞿如、林芝騰訊、華僑城資本等29名交易方購(gòu)買其合計(jì)持有的盛躍網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)，交易總價(jià)預(yù)估298億元，其中向?qū)幉ㄊ⒔苤Ц冬F(xiàn)金29.29億元，向除寧波盛杰之外的其余28名股東發(fā)行88014.36萬(wàn)股股份。本次交易完成后，上市公司的控股股東仍為華通控股，將持有盛躍網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)，即吸收繼承了原美國(guó)納斯達(dá)克（NASDAQ）上市公司Shanda Games Limited（盛大游戲）的網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)、主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。

不過(guò)，本次交易完成后，騰訊仍不會(huì)退出盛大游戲，只是調(diào)整為通過(guò)世紀(jì)華通間接持股盛大游戲。屆時(shí)，騰訊將成為世紀(jì)華通持股近5%的股東。

一旦重組成功，世紀(jì)華通將成為A股當(dāng)之無(wú)愧的“游戲王”。記者注意到，從汽配業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，世紀(jì)華通在游戲業(yè)務(wù)上發(fā)展較為迅速。根據(jù)最新披露的2018年半年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，世紀(jì)華通2018上半年?duì)I收38.95億元，同比增長(zhǎng)138.53%。公告顯示，本次交易完成后，世紀(jì)華通與盛大游戲在現(xiàn)有游戲業(yè)務(wù)上將形成顯著的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。

一位游戲行業(yè)人士告訴記者，盛大游戲注入世紀(jì)華通，也是游戲行業(yè)進(jìn)一步集中化的體現(xiàn)，在游戲行業(yè)增長(zhǎng)趨緩、監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境下，頭部公司也紛紛放棄了“單打獨(dú)斗”，往日恩怨一笑泯去，開始攜手同行。世紀(jì)華通近日公告顯示，上市公司已經(jīng)與騰訊、三七互娛等企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，頭部企業(yè)開始成團(tuán)。

三年75億元利潤(rùn)承諾

除了交易價(jià)格，本次披露的另一個(gè)則是業(yè)績(jī)承諾。一位熟悉盛大游戲的行業(yè)人士向記者表示，298億元的交易價(jià)格并不太讓人吃驚，但“這么高額的利潤(rùn)承諾比較意外。”

根據(jù)公告，盛大游戲未來(lái)三年（2018年-2020年）預(yù)計(jì)利潤(rùn)為20億元、25億元、30億元。盛大游戲的盈利能力如何？公告顯示，2017年盛大游戲收入41.94億元，同比增長(zhǎng)11.52%；扣除股份支付費(fèi)用后凈利潤(rùn)為17.43億，同比增長(zhǎng)9.80%；扣非后凈利潤(rùn)為15.0億。

對(duì)于游戲人來(lái)說(shuō)，盛大游戲曾經(jīng)代表中國(guó)網(wǎng)游的巔峰時(shí)代。盛大游戲于2009年在納斯達(dá)克上市，創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)在美國(guó)單地上市融資規(guī)模之最。其“傳奇”IP也是游戲圈最賺錢的IP之一，自2001年以來(lái)，盛大游戲憑借《熱血傳奇》開創(chuàng)了“游戲免費(fèi)，增值服務(wù)收費(fèi)”的商業(yè)模式。目前盛大游戲手中握有《熱血傳奇》《傳奇世界》《龍之谷》等商業(yè)價(jià)值高的游戲IP。

2003年首屆網(wǎng)博會(huì)上的傳奇showgirl（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

不過(guò)比較令人唏噓的是，在引發(fā)一波中國(guó)游戲公司赴美上市的熱潮后，盛大游戲的“王者”地位沒(méi)能保持太久。伴隨2011年開始的中概股寒潮，盛大游戲股價(jià)于2013年4月跌至最低點(diǎn)，最終于2014年初宣布私有化。

一位不愿具名的證券分析師向記者表示，游戲行業(yè)的并購(gòu)重組往往伴隨著高額業(yè)績(jī)承諾，這次的業(yè)績(jī)承諾也屬于比較高的。不過(guò)在游戲監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，重組能否通過(guò)目前尚不能定論。他認(rèn)為，考慮盛大游戲歷史品牌和利潤(rùn)較好，“概率會(huì)高一點(diǎn)”。

伽馬數(shù)據(jù)總經(jīng)理滕華則在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者采訪時(shí)表示，游戲股表現(xiàn)不佳情況下，對(duì)盛大游戲回歸資本市場(chǎng)其實(shí)是個(gè)機(jī)會(huì)，盛大游戲在研發(fā)和IP上對(duì)世紀(jì)華通是一個(gè)有力的補(bǔ)充。不過(guò)滕華認(rèn)為，即便重組成功，國(guó)內(nèi)游戲版圖不會(huì)發(fā)生太大變化，騰訊、網(wǎng)易龍頭地位不會(huì)受影響。

實(shí)際上，受版號(hào)暫時(shí)“凍結(jié)”等政策因素影響，2018年游戲公司的日子普遍不太好過(guò)。在這種情勢(shì)下，盛大游戲的高額利潤(rùn)承諾底氣何在？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盛大游戲并非以游戲數(shù)量取勝，因此版號(hào)凍結(jié)對(duì)其影響不大，同時(shí)盛大游戲越來(lái)越看重海外市場(chǎng)，未來(lái)海外市場(chǎng)的吸金能力或?qū)⑦M(jìn)一步被挖掘。

記者了解到，目前，盛大游戲海外營(yíng)收約占總營(yíng)收的10%~20%，同時(shí)盛大游戲?qū)Ｍ馐袌?chǎng)的吸金能力頗有信心。據(jù)此前公開報(bào)道與資料顯示，盛大游戲計(jì)劃未來(lái)3~5年，海外營(yíng)收占比能達(dá)到50%以上。今年4月，盛大游戲旗下控股子公司韓國(guó)Actoz soft以100億韓元（約5913.07萬(wàn)元人民幣）投資韓國(guó)移動(dòng)社交巨頭Kakao旗下游戲子公司Kakao Games，為海外掘金再加上了一個(gè)砝碼。