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9月份以來(lái)，滬深兩市股指呈現(xiàn)持續(xù)回調(diào)整理的態(tài)勢(shì)，昨日滬指盤中再創(chuàng)回調(diào)以來(lái)新低，兩市量能仍然低迷，滬市成交額連續(xù)2日不足千億元。值得一提的是，大飛機(jī)板塊月內(nèi)屢屢逆市走強(qiáng)，僅昨日漲幅達(dá)到1.62%，位居所有板塊漲幅榜首位。

個(gè)股方面，昨日，板塊內(nèi)共有32只成份股實(shí)現(xiàn)上漲，占比逾九成，其中，貴航股份強(qiáng)勢(shì)漲停，中航電子漲幅也達(dá)8.54%，航天通信（5.12%）、中航重機(jī)（4.62%）、七一二（3.57%）、愛(ài)樂(lè)達(dá)（2.97%）、成飛集成（2.79%）、航發(fā)動(dòng)力（2.5%）、洪都航空（2.49%）、航發(fā)科技（2.45%）、中直股份（2.42%）、航天動(dòng)力（2.37%）、寶鈦股份（2.34%）、中航電測(cè)（2.29%）和渤海金控（2.22%）等個(gè)股漲幅也較為顯著。

除市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)外，大飛機(jī)行業(yè)基本面持續(xù)改善，成為近期板塊強(qiáng)勢(shì)崛起的重要?jiǎng)恿Α！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在40家大飛機(jī)行業(yè)上市公司中，有29家公司今年中報(bào)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比72.5%。其中，德威新材（302.36%）、航天通信（266.54%）、四川九洲（175.3%）、寶鈦股份（165.01%）、博云新材（140.69%）、航發(fā)動(dòng)力（125.92%）和新研股份（106.15%）等公司2018年上半年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番。

對(duì)此，分析人士指出，預(yù)計(jì)軍民融合會(huì)議等年度重要政策改革時(shí)點(diǎn)臨近，政策催化或?qū)?lái)反彈預(yù)期，因此堅(jiān)定看好大飛機(jī)、軍民融合、北斗導(dǎo)航等軍工領(lǐng)域子板塊下半年行情。尤其是大飛機(jī)行業(yè)基本面持續(xù)改善明顯，上市公司盈利能力將明顯提升，行業(yè)未來(lái)有望迎來(lái)新的景氣周期，板塊經(jīng)過(guò)前期深跌后，估值回歸較低區(qū)間凸顯配置價(jià)值，可重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)較好、估值合理的相關(guān)龍頭股。

事實(shí)上，軍工板塊基本面持續(xù)改善預(yù)期進(jìn)一步得到驗(yàn)證。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，軍工板塊2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1305.0億元，同比增長(zhǎng)10.7%；扣非凈利潤(rùn)為44.05億元，同比增長(zhǎng)44.3%。地方軍企板塊整體營(yíng)業(yè)收入為34.5億元，同比增長(zhǎng)9.3%，扣非凈利潤(rùn)為0.4億元，實(shí)現(xiàn)同比扭虧，基本面有所改善。民參軍板塊2018年上半年延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為151億元，同比增長(zhǎng)35.1%；扣非凈利潤(rùn)為14.9億元，同比增長(zhǎng)21.7%，業(yè)績(jī)的高彈性源于軍品訂單的快速回升。

中信建投證券認(rèn)為，進(jìn)入2018年，軍工行業(yè)基本面拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)，外部因素：國(guó)防預(yù)算增速超預(yù)期，2018年中國(guó)國(guó)防預(yù)算11070億元，同比增長(zhǎng)8.1%；內(nèi)部因素：首先，軍工產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)，一方面，隨著軍改影響逐步消除，訂單補(bǔ)償效應(yīng)明顯。2018年軍改對(duì)訂單壓制作用將大幅減弱，新裝備定型批產(chǎn)將加速，陸軍、戰(zhàn)略支援部隊(duì)等新軍種裝備的訂單補(bǔ)償效應(yīng)或最為明顯。另一方面，實(shí)戰(zhàn)化練兵加速新裝備列裝，有望大幅提升裝備維修保障和彈藥需求。其次，軍工體制改革迎來(lái)拐點(diǎn)，軍民融合由規(guī)劃進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段；央企資本運(yùn)作數(shù)量有望回暖；軍品采購(gòu)與定價(jià)機(jī)制改革方案有望出臺(tái)；首批院所改制有望完成，與資本市場(chǎng)相關(guān)度提升。

在此背景下，昨日大飛機(jī)概念股成為場(chǎng)內(nèi)主流資金布局的重點(diǎn)，合計(jì)大單資金凈流入為1.13億元。其中，中航電子（3117.89萬(wàn)元）、中直股份（1999.45萬(wàn)元）、貴航股份（1996.78萬(wàn)元）、航天動(dòng)力（1223.47萬(wàn)元）、航發(fā)動(dòng)力（1158.11萬(wàn)元）、中航機(jī)電（1151.32萬(wàn)元）和中航電測(cè)（1010.26萬(wàn)元）等7只龍頭股大單資金凈流入均超1000萬(wàn)元，合計(jì)吸金達(dá)1.17億元。

機(jī)構(gòu)對(duì)大飛機(jī)等軍工類個(gè)股配置積極性回升。銀河證券表示，2018年上半年軍工板塊基金持倉(cāng)占比為3.05%，略高于2017年底的2.43%，軍工板塊基金依然是2014年以來(lái)的相對(duì)低點(diǎn)。軍工股的基金持倉(cāng)占比下行空間較為有限，向上空間較大。為了增強(qiáng)弱市環(huán)境中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，2017年上半年后，隨著軍工板塊指數(shù)持續(xù)下探，2018年上半年基金持倉(cāng)集中度提升了0.52%，馬太效應(yīng)強(qiáng)化，龍頭和白馬等品種依舊是行情演繹的主力。2017年下半年，公募基金4年來(lái)首次低配，2018年上半年公募基金配置積極性回升，軍工板塊重回超配通道。

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