圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

樂(lè)視網(wǎng)的一舉一動(dòng)都是市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

在股價(jià)翻番被深交所問(wèn)詢后，昨日晚間，樂(lè)視網(wǎng)連發(fā)兩公告，一是披露了股價(jià)異動(dòng)停牌核查結(jié)果，表示公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處；公司近期未接待過(guò)任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研；公司5%以上股東目前沒(méi)有增持公司股票計(jì)劃；公司控股股東不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。二是提示存在被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，深交所向樂(lè)視網(wǎng)發(fā)半年報(bào)問(wèn)詢函，要求說(shuō)明公司發(fā)生大額虧損的原因；結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，說(shuō)明2018年全年是否可能觸發(fā)凈資產(chǎn)為負(fù)導(dǎo)致暫停上市的情形；核實(shí)說(shuō)明公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)是否存在重大不確定性；賈躍亭截至8月28日所持股份較6月30日減少168.97萬(wàn)股的原因，該部分股份是否被司法執(zhí)行劃轉(zhuǎn)。

公司股票自9月13日起復(fù)牌。有業(yè)內(nèi)人士指出，從樂(lè)視網(wǎng)目前公告反映的基本面來(lái)看，沒(méi)有根本性改變，風(fēng)險(xiǎn)依然不小，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎參與交易。

股價(jià)漲停引監(jiān)管關(guān)注，六大風(fēng)險(xiǎn)因素仍存

半年凈利潤(rùn)虧損11億元，身處退市的邊緣，但樂(lè)視網(wǎng)的股東人數(shù)從2017年底的18.6萬(wàn)增加到了半年報(bào)的30.1萬(wàn)，增加了11.71萬(wàn)人，增幅達(dá)62.96%。

投資者在豪賭什么，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)自8月21日起至9月5日，漲停6次，從最低2元暴漲到了4.15元，漲幅接近100%，部分投資者跟風(fēng)買入、盲從追漲，卻忽視了風(fēng)險(xiǎn)，猶如火中取栗。

如此投機(jī)引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，深交所要求樂(lè)視網(wǎng)停牌核查揭示風(fēng)險(xiǎn)，樂(lè)視網(wǎng)回應(yīng)監(jiān)管回復(fù)并揭示風(fēng)險(xiǎn)，投資者需擦亮雙眼，切不可被投機(jī)心態(tài)引導(dǎo)成刀口舔血。

風(fēng)險(xiǎn)一：樂(lè)視網(wǎng)基本面沒(méi)有好轉(zhuǎn)，存在暫停上市風(fēng)險(xiǎn)

2018年8月30日，樂(lè)視網(wǎng)披露《2018年半年度報(bào)告》，報(bào)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)已是負(fù)值，為-4.77億元。樂(lè)視網(wǎng)亦表示下半年存在持續(xù)虧損的可能性。若樂(lè)視網(wǎng)2018年的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)，深交所可以決定暫停其股票上市。

樂(lè)視網(wǎng)暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)還存在于其2018年的審計(jì)報(bào)告中。2018年4月27日，樂(lè)視網(wǎng)披露立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其2017年財(cái)務(wù)報(bào)表出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。若樂(lè)視網(wǎng)2018年的財(cái)務(wù)報(bào)告被出具了否定或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，深交所亦可以決定暫停其股票上市。

投資者應(yīng)警惕暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

若樂(lè)視網(wǎng)被暫停上市，且存在法定披露期限內(nèi)披露的暫停上市后首個(gè)年度報(bào)告顯示公司年末凈資產(chǎn)仍為負(fù)，或披露的暫停上市后首個(gè)半年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等情形，深交所有權(quán)決定終止其股票上市交易。

風(fēng)險(xiǎn)二：償債計(jì)劃沒(méi)有現(xiàn)金流入，無(wú)法解除樂(lè)視網(wǎng)資金缺乏困境

2018年8月21日，多家媒體轉(zhuǎn)發(fā)新聞稿，稱樂(lè)視非上市體系（樂(lè)視控股）債務(wù)處理小組相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體專訪時(shí)表示，樂(lè)視控股已與樂(lè)視網(wǎng)達(dá)成愈40億元的償債方案，剩余債務(wù)由賈躍亭承諾兜底。8月21日當(dāng)日午后，樂(lè)視網(wǎng)股票直線漲停。

當(dāng)日晚間樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布《澄清公告》，重點(diǎn)提示了樂(lè)視網(wǎng)與非上市體系債務(wù)解決方案尚未最終確定，但目前已形成的債務(wù)處理計(jì)劃并沒(méi)有通過(guò)現(xiàn)金方式償還，基本以債權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)處置等方式抵銷非上市體系債務(wù)。換言之，償債計(jì)劃不能解除樂(lè)視網(wǎng)因資金缺乏導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)困境。

風(fēng)險(xiǎn)三：金融機(jī)構(gòu)借款債務(wù)到期應(yīng)償，對(duì)外擔(dān)保帶來(lái)巨額可能負(fù)債

截至2018年8月底，樂(lè)視網(wǎng)公司到期的金融機(jī)構(gòu)借款類債務(wù)約18.43億元，其中約1.7億元是通過(guò)新增借款償還，0.73億元非公開(kāi)公司債無(wú)法按期兌付，剩余到期債務(wù)仍在協(xié)商展期。

2018年8月27日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布《涉及仲裁事項(xiàng)的公告》，樂(lè)視網(wǎng)對(duì)樂(lè)視體育2016年4月入股股東40余方承擔(dān)的連帶回購(gòu)義務(wù)高達(dá)78.33億元。其中，德清凱佼投資合伙企業(yè)已于近日申請(qǐng)仲裁，要求回購(gòu)義務(wù)方共同向其支付股權(quán)回購(gòu)款1.29億元。

此外，2018年7月9日樂(lè)視網(wǎng)披露《關(guān)于就違規(guī)對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)內(nèi)部核查進(jìn)展情況的公告》，樂(lè)視網(wǎng)對(duì)樂(lè)視云承擔(dān)本金10億人民幣加算年化單利15%的連帶回購(gòu)責(zé)任；樂(lè)視網(wǎng)對(duì)樂(lè)融致新承擔(dān)貨款連帶責(zé)任共計(jì)3540.51萬(wàn)美元。

風(fēng)險(xiǎn)四：樂(lè)融致新股權(quán)已然質(zhì)押，增資及控股權(quán)仍存變數(shù)

樂(lè)融致新相關(guān)增資方尚未實(shí)繳增資，存在未完成風(fēng)險(xiǎn)。2018年8月31日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于控股子公司完成工商變更的公告》，其中披露，控股子公司樂(lè)融致新尚未全部達(dá)成交割條件且未取得全部增資款項(xiàng)。并在9月6日《關(guān)于股票存在被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告》中披露，若此次增資出資工作未完成，2018年歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)為負(fù)的可能性將進(jìn)一步增加。

此外，樂(lè)視網(wǎng)已將樂(lè)融致新部分注冊(cè)資本質(zhì)押給天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司和融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司，存在失去對(duì)樂(lè)融致新控股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，致使樂(lè)融致新無(wú)法并入公司合并報(bào)表范圍。

風(fēng)險(xiǎn)五：樂(lè)視網(wǎng)與FF(Faraday Future)公司相互獨(dú)立，投資者切莫過(guò)度聯(lián)想

樂(lè)視網(wǎng)在公告中已多次澄清，樂(lè)視網(wǎng)并不直接或間接持有FF(Faraday Future)公司的任何權(quán)益，與FF公司不存在股權(quán)、協(xié)議控制等權(quán)益關(guān)系，也不存在任何合作關(guān)系與業(yè)務(wù)聯(lián)系。FF公司與樂(lè)視網(wǎng)不存在任何法律關(guān)系，完全獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

風(fēng)險(xiǎn)六：部分關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)

上市公司與非上市體系償債計(jì)劃進(jìn)展以《關(guān)于與非上市體系債務(wù)問(wèn)題解決進(jìn)展的公告》（公告編號(hào)：2018-120）披露為準(zhǔn)。除公司已披露信息外，并未與非上市體系關(guān)聯(lián)公司達(dá)成任何償債計(jì)劃。

目前上市公司與非上市體系債務(wù)處理小組已形成的債務(wù)問(wèn)題處理計(jì)劃，并未通過(guò)現(xiàn)金方式償還，基本以債權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)處置等方式來(lái)抵消非上市體系對(duì)上市公司的現(xiàn)有債務(wù)。上市公司短期無(wú)法獲得現(xiàn)金支持，因資金缺乏導(dǎo)致的上市公司經(jīng)營(yíng)困境并不能直接、有效解除。

今日復(fù)牌，未有應(yīng)披露未披露的信息

樂(lè)視網(wǎng)表示，公司股票停牌期間，公司董事會(huì)進(jìn)行了必要的核查，目前核查工作已完成。主要核查情況包括了：

第一，公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處；

第二，公司近期未接待過(guò)任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研。個(gè)人投資者的咨詢電話集中關(guān)注在公司近期股價(jià)波動(dòng)及經(jīng)營(yíng)狀況、債務(wù)解決進(jìn)展的情況，公司及時(shí)進(jìn)行了答復(fù)。公司在接待機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者調(diào)研過(guò)程中，沒(méi)有違反公平披露原則的事項(xiàng)，不存在選擇性披露以及其他應(yīng)披露未披露的信息；

第三，公司5%以上股東目前沒(méi)有增持公司股票計(jì)劃。經(jīng)向控股股東郵件確認(rèn)，公司控股股東不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)；

第四，公司5%以上股東在股價(jià)異動(dòng)期間未買賣公司股票。

在刀口舔血的豪賭心態(tài)背后，反映出來(lái)的是投資者對(duì)多年來(lái)市場(chǎng)慣性的依賴。炒差、炒小在有可能存在的利好消息面前，往往會(huì)上演“烏雞變鳳凰”的戲碼，但卻殊不知有些所謂的利好如鏡中花水中月不復(fù)存在，踏踏實(shí)實(shí)看公司信息披露更為重要。

近年來(lái)，資本市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生了改變，在依法全面從嚴(yán)的監(jiān)管背景下，從增加新股供給，到規(guī)范并購(gòu)重組，抑制借殼炒作，再到推進(jìn)退市常態(tài)化，打擊市場(chǎng)操縱，監(jiān)管層引導(dǎo)資金回歸長(zhǎng)期投資、理性投資的意圖明顯，市場(chǎng)新陳代謝機(jī)制正在發(fā)揮作用，“炒小”“炒差”等投機(jī)行為也在逐步淡出A股，投資者應(yīng)客觀接受市場(chǎng)生態(tài)的變化，切忌用老套路看待新情況，盲目貪圖可能出現(xiàn)的投機(jī)利潤(rùn)，而不顧風(fēng)險(xiǎn)“賠了夫人又折兵”。

從上述公告內(nèi)容可以看出，樂(lè)視網(wǎng)基本面目前未有根本改變，仍存在暫停上市甚至終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。中小投資者應(yīng)關(guān)注公司基本面情況，切莫存有僥幸心理，盲目跟風(fēng)追漲。

問(wèn)詢函關(guān)注賈躍亭持股減少問(wèn)題

在上述兩份公告之外，深交所還發(fā)布了對(duì)樂(lè)視網(wǎng)半年報(bào)的問(wèn)詢函。

深交所要求說(shuō)明公司發(fā)生大額虧損的原因；結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，說(shuō)明2018年全年是否可能觸發(fā)凈資產(chǎn)為負(fù)導(dǎo)致暫停上市的情形；核實(shí)說(shuō)明公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)是否存在重大不確定性；賈躍亭截至8月28日所持股份較6月30日減少168.97萬(wàn)股的原因，該部分股份是否被司法執(zhí)行劃轉(zhuǎn)。

半年報(bào)顯示，截至2018年8月28日，樂(lè)視網(wǎng)控股股東賈躍亭持有102,257.6916萬(wàn)股股份，占總股本25.63%，其中101,953.9814萬(wàn)股已質(zhì)押，已全部觸及平倉(cāng)線；102,257.6916萬(wàn)股被北京市第三中級(jí)人民法院等司法機(jī)關(guān)凍結(jié)，凍結(jié)時(shí)間為自凍結(jié)之日起三年；其所持有的1,795,043.1602萬(wàn)股被上海市高級(jí)人民法院等輪候凍結(jié)，輪候凍結(jié)期限為36個(gè)月。賈躍亭所持股份已基本被質(zhì)押且全部被輪候凍結(jié)，截至8月28日其所持股份較6月30日減少168.9728萬(wàn)股。深交所要求樂(lè)視網(wǎng)核實(shí)說(shuō)明賈躍亭所持股份減少的原因，該部分股份是否被司法執(zhí)行劃轉(zhuǎn)，如是，需逐筆說(shuō)明具體情況。樂(lè)視網(wǎng)需在9月24日前將上述問(wèn)題的說(shuō)明材料報(bào)送深交所。

另外，中弘股份也于12日晚間披露了核查公告，表示沒(méi)有應(yīng)披露而未披露的信息，同時(shí)也提示了公司存在被暫停上市或終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。中弘股份也將于今日復(fù)牌。

（券商中國(guó)記者 艾佳）