每經(jīng)記者 段思瑤

蔚來汽車創(chuàng)始人李斌一定很清楚，動輒上百億的造車真心不能只靠融資，終究還得擼起袖子加緊IPO。這不，傳了一年的蔚來汽車（NIO.NYSE）赴美IPO，終于如愿以償。

北京時間9月12日晚間，帶著超百億虧損額，蔚來就這么上市了。

其實(shí)，昨天一大早，關(guān)于蔚來上市的新聞就已經(jīng)刷了屏。但對于這件事大家似乎已經(jīng)看“疲”了，也聽“疲”了，反應(yīng)異常冷靜。就連資本市場也冷淡得出奇，竟然給出了蔚來首次公開發(fā)行價格定在指導(dǎo)區(qū)間低端的預(yù)判。

果不其然，僅開盤一小時，蔚來汽車就下跌4.15%，報6.00美元。隨后，跌幅一度超過13%，最低觸及5.35美元，后又觸底反彈。最終截止收盤，蔚來汽車股價為6.6美元每股，總市值為67.72億美元。

“用戶至上”不是一句口號

就在昨晚的上市敲鐘儀式上，李斌并未敲鐘，而是邀請了12位蔚來的用戶來完成這個儀式，以顯示對“用戶至上”的詮釋。不過，本來一手“用戶至上”好牌卻被蔚來打爛。

先從用戶最關(guān)注的那輛首款量產(chǎn)車型ES8說起吧。2017年底，ES8正式上市，直到今年6月1日，200輛創(chuàng)始版ES8才交付到用戶手里。當(dāng)時威馬汽車創(chuàng)始人沈暉說，“100輛交付不叫交付，交給內(nèi)部員工的也不叫交付”。

一時之間，蔚來“假交付”的傳言四起。對此，李斌在接受媒體采訪時曾直言，“這個問題很沒意思……你不能說剛出生的人不是人……你告訴我，豐田大眾哪個不是先從200臺車開始交付的？”

貌似說的挺有道理，看下面。根據(jù)蔚來汽車之前5月份給出的量產(chǎn)時間表，蔚來汽車在6月內(nèi)交付550輛車，8月起完成產(chǎn)能爬坡，9月底完成首批1萬輛創(chuàng)始版ES8的交付。

但據(jù)美國當(dāng)?shù)貢r間8月28日蔚來汽車更新的招股書顯示，截至8月28日，蔚來累計(jì)生產(chǎn)了2200輛ES8，并將1381輛ES8交付到用戶手中。這一數(shù)字，距離1萬輛量產(chǎn)車交付有較大差距。

難怪李斌之前面對媒體“首批交付之后，蔚來在之后新增預(yù)訂量有多少？”的采訪問題時，小心翼翼地回復(fù)，“（這個問題）我們不會回答的……因?yàn)檎f數(shù)字會容易在將來自取其辱，所以要小心一點(diǎn)……”

再說說用戶最關(guān)心的續(xù)航里程問題。曾有蔚來ES8用戶反映，在高速行駛時（120公里/小時等速情況下），此款車的實(shí)際續(xù)航里程無法達(dá)到官方宣稱的355公里綜合續(xù)航里程，實(shí)際續(xù)航里程只有200公里出頭。

在蔚來官網(wǎng)上，有一個針對高速、高溫、空調(diào)全開狀態(tài)的“里程計(jì)算器”計(jì)算續(xù)航里程。以ES8為例，在輸入行駛速度為120公里/小時、車外溫度為30攝氏度、空調(diào)為打開狀態(tài)的情況下，里程計(jì)算器會計(jì)算出該車的續(xù)航里程根據(jù)輪轂尺寸的不同，續(xù)航里程處于236公里到242公里之間。這一數(shù)據(jù)與部分車主反映的續(xù)航里程相差不大。但這一情況，銷售員在溝通中并未對車主提前告知。

從車輛交付到續(xù)航里程，這些用戶最關(guān)心的問題，蔚來都有待完善。

蔚來小心修復(fù)bug

如今蔚來急需通過上市來修復(fù)之前因缺錢欠下的bug。

此前，蔚來通過一級市場融資24億美元（約169億元人民幣），目前還剩下6億多美元（約40多億元人民幣）現(xiàn)金流，不過蔚來的借債總額卻有12.6億元。

在2016年--2017年，蔚來的凈虧損約為75.94億元人民幣。僅今年上半年，蔚來就虧損了33.25億元人民幣。有分析認(rèn)為，2018年全年蔚來凈虧損額或?qū)⒃賱?chuàng)新高。

之前李斌對虧損的回應(yīng)比較直接大膽，“亞馬遜都虧了20年……所以大家應(yīng)該還是（把預(yù)虧）看成是投資，不要混淆概念。十年以后，你說我們?yōu)槭裁催€是虧損，這個問法才是對的。”

中信證券研究部認(rèn)為，蔚來汽車未來三年內(nèi)至少需要支出17億美元。根據(jù)蔚來汽車昨日IPO發(fā)行價定在6.26美元，發(fā)行1.6億股股票來算，蔚來此次赴美上市僅籌資約10億美元。在這種情況下，即便股價開盤首日下跌，蔚來股東出手救市，也很容易讓股價上漲。但不能回避的是，即使蔚來后期沒有重大支出，10億美元也不夠它未來三年的花費(fèi)。

但蔚來在花錢這件事上一向很大方。比如說在宣傳上，蔚來就很舍得花錢。2017年，蔚來市場營銷費(fèi)用為10.3億元，其中廣告營銷費(fèi)為5.23億元。相比之下，蔚來2017年研發(fā)支出僅為26.0億元。

還有蔚來的NIO House，大多數(shù)都是選擇在一二線城市的地標(biāo)地段，所以就有人質(zhì)疑蔚來“造車的利潤會不會最后都給了房產(chǎn)商”？對此，李斌的回復(fù)是，“在地標(biāo)建筑開一個NIO House可以省廣告費(fèi)。”

根據(jù)2018上半年，蔚來支付營銷房屋租金為1.75億元推測，NIO House單店平均年租金為5000萬元。截止到目前，蔚來已經(jīng)有8家NIO HOUSE建成，也就是一年僅租金就4億元。這到底是為了省錢還是花錢？

從蔚來這一筆筆花銷來看，要多少錢才能修復(fù)得了這些大bug？樂觀的李斌曾說，“我們現(xiàn)在雖然不完美，但是我們不會降低對完美的追求。”

希望蔚來能一直在追求完美的路上前行。