每經(jīng)記者 鄭直 蔡鼎    每經(jīng)編輯 李凈翰    

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9月13日，一場驚心動魄、峰回路轉(zhuǎn)的“伊斯坦布爾奇跡”在國際匯市上演，主角正是今年以來備受關注的土耳其里拉。

本周四（13日）北京時間下午5點左右，土耳其總統(tǒng)埃爾多安在與小企業(yè)主代表會面時，再次重申了自己反對高利率的一貫態(tài)度。

市場因此擔憂土耳其央行將做出降息決定，使得里拉匯率進一步承壓，從原本6.38的低位一舉跌穿6.5。

不過埃爾多安在講話中也表示，盡管他自己對利率制度有一貫的觀點，但具體的政策還是交給土耳其央行決定。

這句話給后來的劇情“反轉(zhuǎn)”留了一道口子；而與此同時，在土耳其央行的會議室里，一場決定里拉命運的關鍵會議正在緊張地進行著。

到了北京時間13日晚上7點左右，令全球投資者目瞪口呆的“大逆轉(zhuǎn)”上演了！

土耳其央行不僅沒有降息，相反宣布將基準利率提高到24%，一舉粉碎了市場的悲觀預期。

獲得“驚喜”的市場對這個加息決定做出了異常熱烈的回應：土耳其里拉對美元的匯率迅速漲到6.02，幾乎在10分鐘內(nèi)暴漲7%！

毫無防備的里拉做空勢力當然損失慘重。有美國網(wǎng)友戲言，本想著來“薅羊毛”的里拉空頭，可能現(xiàn)在已經(jīng)窮到只吃得起kebab（土耳其烤肉夾饃）了。

阿伯丁資管公司的新興市場債務主管凱文·戴利則對土耳其央行的勇氣和專業(yè)性表達了贊賞之情：

“土耳其央行向我們展示了決斷的能力。他們頂住政客壓力，做出了正確的專業(yè)決定，現(xiàn)在市場對土耳其經(jīng)濟的未來稍微感到更安心了。”

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者也注意到，進入9月以來，土耳其10年期國債收益率已從高位下滑，加息當天更是大跌6.09%；市場情緒普遍認為，土耳其經(jīng)濟最危險的階段已經(jīng)度過。

土耳其總統(tǒng)：高利率是“邪惡工具”

對于關注土耳其經(jīng)濟走勢的人來說，9月13日這一天的開頭并不美好。

盡管土耳其央行至關重要的議息會議即將召開，但在當天早些時候，土耳其總統(tǒng)埃爾多安的“口無遮攔”，讓央行人士感到“壓力山大”。

眾所周知，埃爾多安一向反感提高利率：在上個月土耳其里拉暴跌25%的時候，他把高利率稱作“人世間一切邪惡的父母”；而在2017年，埃爾多安更是挑戰(zhàn)經(jīng)濟學家主流觀點，宣稱高利率反而會導致通脹增加。（傳統(tǒng)觀點認為提高利率會降低通脹）

9月13日這天早些時候，埃爾多安在首都安卡拉會見貿(mào)易團體代表。

在會面中，埃爾多安堅持一貫立場，認為利率是“邪惡”的工具，而利率的提升將使得房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)部門融資成本上升，投資減少。

埃爾多安甚至說道，

“設想一個極端情況，假設利率水平提高到50%，那么誰還會來借錢投資呢？除了販毒以外，沒有哪門生意可以做到這么高的利潤。”

埃爾多安講話流出后，里拉匯率下跌近3%，一度達到6.523。法國農(nóng)業(yè)銀行分析師特雷斯卡表示，“這一天開了一個壞頭，大家對加息已經(jīng)不抱希望了。”

然而在2個小時后，事情出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機。

提高利率遏制通脹

北京時間13日晚間7點左右，土耳其央行出人意料地宣布，將基準利率從17.75%一下提升到24%；而之前就連市場上最樂觀的預測，也只有22%。

受此利好刺激，土耳其里拉直線暴漲，一舉接近6.0整數(shù)關口，漲幅一度達到7%。

美國市場網(wǎng)站形容，“土耳其央行給經(jīng)濟復蘇提供了火種，而市場對此熱烈歡迎，眾人拾柴使得火焰燒的更高了。”

土耳其央行的這個舉動，確實出乎預料。要知道在此前7月24日的貨幣政策會議上，土耳其央行面對市場壓力“按兵不動”，導致8月里拉承壓，一度貶值25%。

而在這次議息會議之前，土耳其總統(tǒng)埃爾多安已經(jīng)下令凍結(jié)所有以外幣結(jié)算的交易，堵住了外資出逃的通道，客觀上緩解了里拉貶值的壓力。在此背景下，土耳其加息的可能性看上去越來越小。

不過專家認為，土耳其央行此次加息，除了護盤里拉匯率，更重要的著眼點在于遏制通脹。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者也注意到，根據(jù)土耳其央行官網(wǎng)介紹，自從2001經(jīng)濟危機之后，土耳其的貨幣政策目標就調(diào)整為盯緊通脹率，維持經(jīng)濟穩(wěn)定。

（紅線為CPI通脹率，灰線為土耳其基準利率）

土耳其央行的官方目標是將通脹率保持在5%左右，但在今年8月，土耳其CPI指數(shù)高達17.9%。而從歷史上看，土耳其央行習慣用加息來遏制通脹，所以也造成了利率和通脹率“龜兔賽跑”的景觀。

新興市場可借鑒經(jīng)驗

在全球經(jīng)濟一體化的今天，新興市場經(jīng)濟體之間，也形成了“唇亡齒寒”的聯(lián)結(jié)關系。土耳其里拉的遭遇，也絕不僅僅是土耳其一國的家務事：有分析師指出，土耳其里拉這次成功“扳回一城”，也能對阿根廷、印度尼西亞等境況相似的國家提供經(jīng)驗。

從長期基本面來講，外匯儲備和銀行資本是新興經(jīng)濟體防御外部經(jīng)濟波動的強韌盾牌。

在今年4月（拉美）和6月（亞洲）的新興市場波動后，匯豐銀行亞洲經(jīng)濟研究部聯(lián)席主管范力民在接受每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者采訪時就表示，鑒于亞洲各國擁有龐大的外匯儲備和資本充足的銀行，它們的處境相對穩(wěn)健。他還指出，得益于中國強勁的需求，亞洲新興市場的增長基本面依然向好，亞洲地區(qū)的經(jīng)濟體能夠很好地應對這些外部挑戰(zhàn)。

從短期波動的應對來講，新興市場經(jīng)濟體的央行在必要時也應主動出手進行干預。

例如，1999年1月，巴西政府宣布對雷亞爾實行貶值，加上原本答應給巴西提供415億美元國際援助的IMF突然收回了許諾，致使拉美發(fā)生了一場全面的金融危機。

危機爆發(fā)后，巴西當局果斷放棄了有管理的浮動匯率制度，并隨后頒布法令， 將通貨膨脹目標制確定為新的貨幣政策目標。此后，巴西貨幣政策一直致力于穩(wěn)定物價水平、抑制通貨膨脹，取得了令人滿意的效果。