5G概念股龍頭逆勢上漲專家提示短期風險

2018年上半年，通信行業(yè)整體實現營收5956億元，同比增長9.97%。三大通信運營商上半年共賺了818.14億元，營收平均增速為5.2%。

其中，中國移動的凈利潤為656億元，而中國聯通僅為25.83億元，中國電信為136.31億元，其中雖然中國聯通凈利潤最低，但凈利潤同比增速高達232%。中國電信上半年經營收入達1930.29億元人民幣，同比上升4.7%。

中信建投通信行業(yè)分析師雷鳴：2018年3大運營商的開支計劃來看，預計達到2911億，同比下降5.58%，降幅比2017年有所縮窄。核心來說4G建設在2015年達到一個頂峰之后，整個4G建設逐步收尾，同時5G建設還沒有開啟，2019年中國5G會逐步開始建設，會迎來3到5年的資本開支上升通道，所以2018年資本開支會迎來一個底部。

今年8月10日，工信部、國家發(fā)改委聯合印發(fā)《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》，報告提出到2020年，信息消費規(guī)模達到6萬億元，年均增長11%以上。

按照工信部部署，我國將于2020年實現5G商用。近日，多地在布局5G建設上亮出時間表和發(fā)展目標。8月13日，北京也正式啟動首批5G站點，5G建設進入大提速階段。

中信建投證券通信行業(yè)分析師雷鳴：從測算來看，5G基站的建設量有望達到4G的1.3倍，資本開支相對4G增長55%，達到1.16萬億，按照收益的彈性大小和收益的確定性排序來看，主設備、射頻和天線，光模塊和PCB板塊是我們看好的。

由于今年5G商業(yè)化也逐步推進。在A股市場上，5G概念股也不斷走高。從今年7月至今，三大股指持續(xù)下跌，中興通訊、光迅科技和烽火通信等通訊板塊多只個股漲幅超過16%。

除了獲得資金的親睞，多只5G概念股受到機構推薦，其中，中際旭創(chuàng)、東山精密、梅泰諾、日海智能、和而泰、天孚通信等股票獲機構扎堆看好，獲“買入”或“增持”評級，但分析師提示短期風險。

天風證券通信行業(yè)首席分析師唐海清：5G落地需要時間，未來半年到一年大概率還不是大規(guī)模5G投資落地的階段，因此它也會帶來一定風險，就是股價上漲過快，沒有合理反應基本面，或者過于超前地反應基本面的風險。

工信部通信科技委常務副主任韋樂平：5G的頻段比較高，它投入的基站數要多，所以整個的投資策略、投資回報這些東西都是不一定的，設備能不能做到預期設想的價格，這些器件的性能價格能不能行，將來的垂直應用能不能如預期所愿，大規(guī)模爆發(fā)，這些都是不確定的因素。

5G時代1秒鐘下載1部電影 VR直播實現實時回傳

2018年5G將在中國數個城市進行商用試點，海外多個運營商也正在進行商用前的試點準備。

今年6月，5G國際標準出臺。從4G到5G，新一代的移動通信技術，將給我們的生活帶來一些改變。

作為第五代移動通信技術，5G網絡帶給人們的第一感受就是“快”，打開手機視頻客戶端，下載一部高清視頻，只需一秒就能完成。

央視財經記者在一輛5G體驗車上進行速率體驗，移動狀態(tài)下，該體驗車在廣州的珠江新城臨江大道上路面測試平均速率超過1Gbps，峰值可達3Gbps。

中國移動廣東公司5G技術專家陳其銘：5G相比4G來說，最大的一個特點就是速率高，它的峰值速率可以達到4G的100倍，它支持在移動狀態(tài)下，同時傳輸多路的高清4K視頻。未來在移動的狀態(tài)下，也可以支持在同一個地方有超過50個以上用戶，同時觀看網上的高清4K視頻。

4G網絡下，終端到基站的時延一般為5毫秒，終端到服務器的時延為50~100毫秒。5G網絡下，終端到基站的時延可降低到1毫秒，終端到服務器達10毫秒。

眼前這位技術人員就正在進行5G下VR的演示，在珠江邊上部署的360度全景攝像頭拍攝的高清圖像，通過5G網絡傳輸到體驗車的顯示大屏，同時車內連接的VR眼鏡及IPAD屏幕上均可通過5G網絡清晰地展示回傳視頻。

△360度全景攝像頭

△360度VR直播

中國移動廣東公司5G技術專家陳其銘：我們現在看到的就是一個360度VR直播的現場，VR直播業(yè)務在4G時代是沒有辦法實現的，因為它對數據傳輸的要求非常高。但到了5G時代，我們不但可以看到面前的一些場景，還可以看到360度周圍的環(huán)境，同時還可以通過縮小或放大來隨意去觀察現場的一些細節(jié)。在未來，這個業(yè)務是可以應用在像演唱會現場，籃球、體育賽事等。

5G是實現高速環(huán)境下自動化的重要一環(huán)，快速的數據傳導網絡是保障車輛行駛安全的基礎，5G將給高速環(huán)境下自動化駕駛帶來一個全新的機遇。

在深圳5G的一個試點片區(qū)，記者看到搭載了阿爾法巴智能駕駛公交系統(tǒng)的公交車，在全程1.2公里的線路試運行。該系統(tǒng)目前已實現自動駕駛下的行人、車輛檢測、減速避讓、緊急停車、障礙物繞行、變道、自動按站?？康裙δ堋?/p>

△阿爾法巴智能駕駛公交車

中國電信深圳分公司網絡發(fā)展部副總經理王慶揚：目前，在深圳福田保稅區(qū)阿爾法巴自動駕駛路線上，已經完成了三個基站的建設，覆蓋了整個運行路線。目前是在車上提供了實時的視頻回傳，計劃在上面再安裝4K的高清電視，IPTV。另外，后續(xù)還會在上面做高精度定位以及遠程駕駛開發(fā)。

5G測試緊鑼密鼓開展 運營商尋求應用技術突破

目前，三大通信運營商均已進入“5G時間”。2020年5G要商用，意味著要有進入市場的各種終端產品，而目前留給產業(yè)鏈上的研發(fā)、測試和生產，只有一年半時間。

目前5G技術在試點過程中存在一些困難和瓶頸。

央視財經記者來到位于深圳西麗中興園區(qū)，看到胡羨和其同事正在進行5G試點速率的測試工作。胡羨進行通訊網絡建設研究數十年。他表示，頻段越高、穿透性反而會下降，5G的高頻段特性，要求運營商重視室內穿透性問題，下一步運營商的組網方案，以及4G網絡和5G網絡如何順利進行互操作，技術銜接急需突破。

中國聯通深圳分公司網絡建設部經理胡羨：現在處于5G的實驗場景。從測試情況看，5G的速率是4G的大概十倍左右，客戶應用的要求不同，尤其是對高速率應用的需求帶來對組網結構需要越來越精細化。從單個單元的覆蓋面積來說是越來越小，越來越趨向于網格化，甚至以后可能是毛細化的一些組網方式，這個可能是和以前技術的最大不同。

據悉，目前多家運營商已經宣布，將在外場試驗上布局支持5G商用場景的5G試驗網絡，并進行組網測試。測試的內容包括5G信號的覆蓋能力、強度、基站間的切換、4G和5G核心網之間的互操作等，針對不同城市的發(fā)展規(guī)劃，配備不同的測試業(yè)務。

中國移動廣東公司規(guī)劃技術部總經理蔡偉文：從2018年開始進入了一個規(guī)模測試，主要想測試的是端到端，多廠家之間的互通跟業(yè)務上的一些測試，在應用上面測試，聯合一些應用的場景，比如跟廣汽、南方電網都簽了一些合作協議，目前正在推進當中，包括自動駕駛、智能電網這方面的測試。

中興通訊首席科學家向際鷹：3GPP R15是第一個5G版本，就是終端和基站都是規(guī)范的R15，對接已經成功了。跟電信和聯通也分別開通了試驗區(qū)，其中跟電信是在雄安，第三階段的測試通過率是百分之百。

中國聯通網絡技術研究院副院長朱常波：選擇在16個城市進行5G的試點，在不同的地方，會有一些針對不同的行業(yè)應用，也結合各個地方不同的優(yōu)勢資源，進行5G的應用示范。比如，在青島進行5G+VR的試點應用；在重慶針對智能交通、深圳的智慧金融、智慧的醫(yī)療等。

業(yè)內人士介紹，相較于4G，5G能更好地滿足垂直行業(yè)在安全、服務上的傳輸保障，但這需要運營商對5G核心網進行新建，并且能將目前存量的核心網、用戶數據，進行很好的對接。目前，我國5G頻譜還沒有分配，不確定的頻率分配會影響產業(yè)對設備開發(fā)等各方面的支持。

華為榮耀總裁趙明：目前的階段在關鍵的技術上，以及整個系統(tǒng)鏈路，以及整個復雜環(huán)境下的算法，已經基本解決了，但是下一步就要在真實的環(huán)境當中，去驗證這些解決方案和對于業(yè)務的支持，以及在復雜的組網環(huán)境下，實際用戶在使用過程當中具體的一些應用上的問題。

中國聯通網絡技術研究院院長張涌：目前基于5G的應用，絕大部分行業(yè)還是空白，不管是從終端還是在應用的標準以及應用的場景以及未來市場化的一些可行性方面都需要去探索。

5G商用進入沖刺階段 通信商擴大研發(fā)投入

據《中國5G產業(yè)發(fā)展前景預測與產業(yè)鏈投資機會分析報告》顯示，在5G商用初期，網絡設備投資帶來的設備制造商收入將成為5G直接經濟產出的主要來源。

預計2020年，網絡設備和終端設備收入合計約4500億元，占直接經濟總產出的94%。網絡設備制造商也抓住了這個機遇。

今年6月，5G國際標準的出臺，被視為5G“破殼”，標志著首個真正完整意義的國際5G標準正式出爐。SA獨立組網方案的凍結，意味著基于5G網絡的移動終端設備，可以在統(tǒng)一的標準下，開始進行研發(fā)生產測試。

據悉，2019年，基于5G芯片的商用終端將面世，其中包括英特爾的全互聯PC、華為的5G手機等。

日前，OPPO、vivo、小米和華為也相繼宣布了5G手機的新進展。

華為榮耀總裁趙明：目前發(fā)布了麒麟980手機，以及巴龍芯片5G的解決方案。基于這樣的解決方案，實驗室已經把整個5G的鏈路和5G基于射頻到基帶，中射頻以及業(yè)務上已經完全驗證通過了。下一步要等到運營商的商用網絡標準層出之后，發(fā)布相應的5G終端的驗證標準，隨著這些標準的推出，5G的產品也將推出。

5G手機應用需要基礎技術支撐。中興通訊首席科學家向際鷹從事研發(fā)5G設備核心技術多年，今年上半年針對運營商對5G頻譜的不同需求，他們團隊研發(fā)了多款5G設備。向際鷹表示，5G業(yè)務的三大場景對應到帶寬、時延、連接數三個核心性能指標，這三方面的要求相對于4G都有大級別的提升，為了滿足這些要求，該團隊研發(fā)和采用了大量的新技術。

楊兆華所在的企業(yè)，近年來也一直為5G所需的設備做準備，目前該企業(yè)超過50%的研發(fā)人員都投入在5G的研發(fā)上，不少4G的設備生產線也轉移為5G設備的生產做準備。

烽火通訊科技有限公司網絡產出線總經理楊兆華：在原來的人員基礎上增加了20%，現在整個研發(fā)人員超過50%投入到5G的開發(fā)，從生產制造方面是單獨地額外為5G的生產線增加了設備生產線，估計到今年年底，4G產能可能會有20%左右的回落。

據《中國5G產業(yè)發(fā)展前景預測與產業(yè)鏈投資機會分析報告》顯示，按2020年5G正式商用算起，預計當年將帶動約4840億元的直接產出和1.2萬億元的間接產出。

到2030年5G帶動的直接產出和間接產出將分別達到6.3萬億和10.6萬億元，兩者年均復合增速分別為29%和24%。

烽火通訊科技有限公司網絡產出線總經理楊兆華：從設備端數上來比較，傳統(tǒng)上4G的出貨端數，每年在高峰期可以維持在5萬端左右。但是對于5G來講，因為它的速率提升，這樣單端設備的造價會更大、更高一些，從目前來看，應該比4G的整體投資會增加80%。

工信部通信科技委常務副主任韋樂平：國際市場對5G都是剛剛開始商用化，我們現在也是剛剛開始，差距并不大，總的投資，光是運營商這塊的投資，三大運營商肯定一萬多個億。同時它還會帶動效應，如果按照3.3倍來算，起碼可以帶動社會投資4萬億，所以這個市場是非?？捎^的。