每經(jīng)實習(xí)記者 張春楠    每經(jīng)編輯 溫夢華    

高調(diào)收購6年后，萬達(dá)集團(tuán)正在一步步退出AMC院線。

根據(jù)AMC娛樂（AMC Entertainment）9月14日發(fā)布在SEC網(wǎng)站上的公告，AMC娛樂正打算發(fā)行6億美元的可轉(zhuǎn)換債券，其中大約4.2億美元的募集資金將用于從萬達(dá)集團(tuán)回購大約2400萬B級普通股。

萬達(dá)集團(tuán)曾在2012年以26億美元的交易金額購買全球第二大院線集團(tuán)AMC娛樂100%股權(quán)。2013年AMC上市后也接連實現(xiàn)了王健林布局全球電影渠道的“小目標(biāo)”，大舉收購了歐典院線（Odeon& UCI）、北歐院線（Nordic）和卡麥克院線（Carmike）三大歐美院線公司。

不過還不到“七年止癢”，雙方感情或已開始降溫。不僅現(xiàn)任萬達(dá)電影董事長張霖已退出AMC董事會，而且目前萬達(dá)集團(tuán)的持股比例已經(jīng)降至大約為50.01%。若此次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券完全轉(zhuǎn)換，萬達(dá)集團(tuán)的持股比例或進(jìn)一步降至38%。

萬達(dá)集團(tuán)由全資持股或降至38%

根據(jù)AMC娛樂的公告稱，AMC娛樂打算向科技私募基金銀湖（Silver Lake）發(fā)行6億美元的可轉(zhuǎn)換債券。該筆債券可以按每股20.50美元的價格轉(zhuǎn)換為AMC娛樂A級普通股，債券將于2024年到期。

其中AMC娛樂將拿出大約4.2億美元的募集資金，以每股17.50美元的價格從萬達(dá)集團(tuán)回購大約2400萬B級普通股。此外一部分還將用于在9月28日向所有A類和B類股東支付每股1.55美元的特別股息，但不適用于已被回購的萬達(dá)集團(tuán)股份。

▲ AMC娛樂（AMC Entertainment）9月14日發(fā)布的公告

作為交易的一部分，銀湖將會指派一名董事進(jìn)入AMC董事會。同時在銀湖的幫助下，AMC娛樂也將在董事會中另增加一名有技術(shù)背景和相關(guān)資歷的獨立董事。

在2012年，萬達(dá)集團(tuán)曾高調(diào)宣布與AMC娛樂簽署并購協(xié)議。除并購交易金額高達(dá)26億美元外，萬達(dá)集團(tuán)還將為AMC娛樂投入不超過5億美元的運營資金。

這筆交易在當(dāng)時被稱作“蛇吞象”。根據(jù)《南方日報》報道，當(dāng)時萬達(dá)集團(tuán)擁有亞洲銀幕數(shù)排名第一的電影院線，擁有影城86家，730塊銀幕，但排名世界第二的院線集團(tuán)AMC旗下共有346家影院，共計5028塊銀幕，是全球最大的IMAX和3D屏幕運營公司。

AMC娛樂2013年上市后的第一份財報也顯示，AMC娛樂是萬達(dá)集團(tuán)間接全資持有的子公司。不過，近六年過去，目前萬達(dá)集團(tuán)大約持有AMC娛樂大約5177萬B級普通股，持股比例已經(jīng)降至大約為50.01%。若可轉(zhuǎn)換債券完全轉(zhuǎn)換為A級普通股，萬達(dá)集團(tuán)的持股比例將進(jìn)一步降至大約38%。

▲ AMC娛樂（AMC Entertainment）相關(guān)公告

此前萬達(dá)電影董事長張霖出任AMC董事會主席兼董事。不過，目前AMC董事會主席已經(jīng)變?yōu)楣綜EO Adam Aron，據(jù)AMC娛樂此前公告，張霖辭任是需要在“AMC的控股股東大連萬達(dá)內(nèi)擔(dān)任新的職務(wù)”。

大舉擴(kuò)張下AMC資產(chǎn)負(fù)債率近8成

“萬達(dá)如果有五個Adam我就可以退休了。”萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林曾在2016年的萬達(dá)集團(tuán)年會上笑稱。

在實現(xiàn)王健林建立全球電影渠道的“小目標(biāo)”上，AMC娛樂的確得力。在2016年、2017年AMC娛樂接連并購了歐典院線（Odeon&UCI）、北歐院線（Nordic）和卡麥克院線（Carmike）三大歐美院線公司。

不過隨后，大幅擴(kuò)張的后遺癥也逐漸顯露。由于運營費用大幅增長，AMC娛樂2017財年在營收增長將近六成的情況下仍未能盈利，未審計的凈虧損高達(dá)4.87億美元。

對于虧損的原因，AMC娛樂列舉了平均票價的降低，利息和租金上漲，以及收購上述三家歐美院線時造成的交易和管理費用上漲等多個原因。

根據(jù)AMC發(fā)布的第二季度財報顯示，公司在今年上半年已扭虧為盈，未審計的凈利潤由去年上半年虧損1.68億美元轉(zhuǎn)變?yōu)橛?990萬美元。不過，截至今年6月30日，AMC娛樂總負(fù)債仍高達(dá)75.62億美元，資產(chǎn)負(fù)債率也將近8成。

▲ AMC娛樂（AMC Entertainment）相關(guān)財報

“萬達(dá)是著眼于全球戰(zhàn)略的，之前也收購了海外院線、影視公司等，希望在院線+內(nèi)容上實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合效果。”太平洋證券傳媒分析師倪爽對每經(jīng)記者分析萬達(dá)“買買買”海外院線的邏輯稱，“此外，在海外市場上如果只單做一塊是比較難盈利的，打通上下游和國內(nèi)國外之后，整體的盈利能力都會提高。

除AMC娛樂之外，萬達(dá)集團(tuán)旗下上市公司萬達(dá)電影還在2015年全資收購了澳大利亞第二大連鎖影院HOYTS。在今年上半年，HOYTS所屬的HG Holdco凈利潤達(dá)到1.56億元，2017年凈利潤則為3.35億元。