圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

行業(yè)景氣改觀

昨日，中信食品飲料板塊以2.19%的漲幅，位列行業(yè)漲幅第三。從個(gè)股的情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，食品飲料行業(yè)中100只成分股中，81只實(shí)現(xiàn)上漲。

近期食品飲料板塊持續(xù)走強(qiáng)，引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注。值得注意的是，這已是板塊階段筑底后的“四連陽(yáng)”。

而從基本面來(lái)看，方正證券表示，根據(jù)此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增9%，超出市場(chǎng)預(yù)期。受數(shù)據(jù)提振，白酒等消費(fèi)板塊出現(xiàn)逆勢(shì)反彈，疊加中秋旺季白酒基本面表現(xiàn)良性，好于之前市場(chǎng)過(guò)度悲觀的預(yù)期，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)這一輪的反彈行情具備持續(xù)性；此外，通過(guò)復(fù)盤(pán)2016年-2017年兩年的行情走勢(shì)，白酒下半年的啟動(dòng)基本都是9月中旬，目前已經(jīng)到關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，首先是中報(bào)業(yè)績(jī)打底，其次市場(chǎng)過(guò)度悲觀預(yù)期邊際效應(yīng)有所減弱，底部布局機(jī)會(huì)值得把握。

分析人士指出，除了基本面改善預(yù)期較強(qiáng)外，近期食品飲料板塊再度走強(qiáng)與資金間存在著“千絲萬(wàn)縷”的聯(lián)系。

中信證券的統(tǒng)計(jì)顯示，2018年第二季度白酒與食品飲料板塊重倉(cāng)配置比例在2018年第一季度下降后回升。白酒板塊重倉(cāng)配置比例方面，2017年末為4.91%，2018年第一季度為3.97%，2018年第二季度為5.15%。重倉(cāng)食品飲料板塊配置比例方面，2017年末、2018年第一季度、2018年第二季度分別為7.07%、5.67%、7.11%。

上述數(shù)據(jù)表明一向堅(jiān)持價(jià)值投資理念的機(jī)構(gòu)投資人看好行業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?，而基金倉(cāng)位的回升正是板塊相對(duì)堅(jiān)挺的底氣所在。

謹(jǐn)慎看漲板塊

整體來(lái)看，分析人士表示，消費(fèi)升級(jí)是未來(lái)食品飲料行業(yè)最重要的加速器，將持續(xù)打開(kāi)食品飲料企業(yè)的增長(zhǎng)空間，尤其看好高端消費(fèi)品未來(lái)的市場(chǎng)以及三四線城市消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的增量機(jī)會(huì)。作為非周期行業(yè)，食品飲料行業(yè)的防御屬性較強(qiáng)，加上食品飲料行業(yè)整體估值較低，當(dāng)前已具備了一定的安全邊際和價(jià)值投資屬性。

招商證券指出，根據(jù)中秋旺季調(diào)研反饋，茅臺(tái)動(dòng)銷旺盛，批價(jià)回落后迅速回升，超市場(chǎng)預(yù)期，中檔酒繼續(xù)快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，次高端增速邊際有所放緩，洋河表現(xiàn)較好。此前市場(chǎng)擔(dān)憂需求疲軟降速，板塊回調(diào)明顯，貴州茅臺(tái)2018年P(guān)E回落至23倍，五糧液和瀘州老窖PE回落至18倍，估值已進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。大眾品中，中報(bào)后市場(chǎng)全面調(diào)低伊利全年預(yù)期，估值已降至合理偏低水平，中期買點(diǎn)已現(xiàn)，而調(diào)味品則仍是景氣度最好的子行業(yè)。

不過(guò)東興證券則強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前對(duì)食品飲料的悲觀情緒仍然存在，建議投資者多分析，少操作。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著中秋假期的臨近，各經(jīng)銷商加大庫(kù)存儲(chǔ)備。但由于經(jīng)濟(jì)壓力對(duì)白酒消費(fèi)的沖擊仍在逐步釋放，旺季之后可能出現(xiàn)明顯的淡季特征，導(dǎo)致商品市場(chǎng)流通減緩堆積，市場(chǎng)消化緩慢，可能影響經(jīng)銷商春節(jié)備貨乃至影響春節(jié)銷售。