貨基7日年化收益率持續(xù)下行。

昨日，天弘余額寶每萬元收益0.7877元，七日年化收益率2.9620%，這已經(jīng)是連續(xù)三天跌破3%，也是2016年12月25日以來首次。

騰訊理財通今年上線不少新貨基產(chǎn)品，從目前在售產(chǎn)品中，匯添富全額寶、華夏財富寶、南方現(xiàn)金通E、嘉實現(xiàn)金添利的近七日年化收益率相對較高，不過近三個月來，收益率同樣處于下行通道。

事實上，今年以來，貨幣基金7日年化收益率一路走低，上周貨幣基金七日年化收益率平均為2.91%，創(chuàng)近一年半的低點。

申萬宏源債券首席分析師孟祥娟表示，“雖然資金面變動不大，但是隨著此前持有的高收益率資產(chǎn)逐漸到期，預計未來貨基收益率將延續(xù)下行。”

貨基七日年化收益率下行，天弘余額寶破3

9月19日，天弘余額寶每萬元收益0.7877元，七日年化收益率2.9620%，這已經(jīng)是天弘余額寶自9月17日以來連續(xù)三天，7日年化收益率跌破3%。

受短端利率下行拖累，上周貨幣基金七日年化收益率平均為2.91%，今年以來首次跌破3%，創(chuàng)了近一年半的低點。央行逆回購、MLF利率的調(diào)低，多種工具在持續(xù)釋放市場流動性，今年以來3個月shibor已經(jīng)下降約200個BP。

在市場人士看來，銀行間流動性充裕，同業(yè)拆借價格上不去，今年以來銀行間利率快速下滑，而貨幣基金底層資產(chǎn)都是投資短期的同業(yè)存單、逆回購等，因此其收益率也隨之不斷下降，與之對應的是各類互聯(lián)網(wǎng)寶類貨基產(chǎn)品的7日年化收益率一路走低。

余額寶剛成立時的收益率是歷史最低，僅2.09%，不過在彼時“錢荒”之后收益率快速上漲、一度保持在6%以上，并壯大成為總規(guī)模1.45萬億元（截至今年二季度末）的全球規(guī)模最大貨基產(chǎn)品。

事實上，今年6月以來，天弘余額寶收益率已連續(xù)下行逼近3%。而余額寶平臺接入的另外10只基金，其中比如銀華貨幣A在8月27日到8月31日，七日年化收益率徘徊在2.87%~2.89%，率先跌破3%。

截至9月19日，余額寶對接的11只貨幣基金中，中歐滾錢寶A、國泰利是寶、景順長城景益貨幣A以及華安日日鑫A的7日年化收益率在3%以上。其中，銀華貨幣A的7日年化收益率僅2.32%、萬分基金單位收益0.6155元。

騰訊理財通今年也上線不少新貨基產(chǎn)品，在原有4只產(chǎn)品的基礎上，新增了招商招錢寶貨幣A、工銀添益快線貨幣、嘉實現(xiàn)金添利、富國富錢包貨幣、鵬華增值寶5只產(chǎn)品；從目前在售產(chǎn)品中，匯添富全額寶、華夏財富寶、南方現(xiàn)金通E、嘉實現(xiàn)金添利的近七日年化收益率相對較高，不過近三個月來，收益率同樣處于下行通道。

分析師：貨基收益率預計延續(xù)下行

中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年7月底，貨幣基金總規(guī)模8.64萬億，創(chuàng)下今年以來的貨基規(guī)模新高，占公募基金總規(guī)模的62.48%。不過，2018年二季度貨幣基金總規(guī)模為7.78萬億份，較今年一季度增長5.39%，增速已有所放緩。

申萬宏源債券首席分析師孟祥娟表示，多政策助推資金回流表內(nèi)、支持實體經(jīng)濟融資，貨基產(chǎn)品難見新成立，存量規(guī)模擴張速度持續(xù)放緩，貨基收益率預計未來一段時間內(nèi)繼續(xù)延續(xù)下行。

在她看來，在政策方面：

1）今年5月《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》正式落地，新指標過渡期、指標口徑要求較征求意見稿有所放松，但大方向不變，銀行表內(nèi)配置貨基、債基及委外行為不受鼓勵。

2）6月央行證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文加強約束貨基“T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務”，限制提現(xiàn)額度與資金墊支主體，防控貨基在大額贖回時出現(xiàn)流動性風險、弱化貨基申贖靈活的特點。

3）7月資管新規(guī)補充細則發(fā)布，大方向未變但有所放松，過渡期內(nèi)貨幣基金將受到銀行現(xiàn)金類理財資金的競爭，疊加此前流動性新規(guī)約束，要求根據(jù)風險準備金直接對攤余成本法貨基規(guī)模進行直接限制，影響仍在持續(xù)顯現(xiàn)。

此前，券商中國記者曾報道《互聯(lián)網(wǎng)寶寶類收益率下探3%，數(shù)據(jù)告訴你，銀行“類貨基”理財大舉搶市場》，提到在貨幣基金規(guī)模和收益率都下行趨勢下，銀行的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品迎風而上，由于每日可申購贖回、類似貨幣基金有7日年化收益率，也被稱為類貨基，收益率大部分在4%左右，普遍比貨幣基金高，但是起購金額均在5萬元及以上，有一定申購門檻。

另一方面，她分析，今年二季度貨幣政策整體較為寬松，債市短端收益率中樞顯著下行帶動貨基收益率下行，7月繼續(xù)延續(xù)這一走勢。因此，貨基增持利率債動力整體減弱，同存、國債、中票和企業(yè)債配置占比提高，同存增持幅度最大。不過，高等級信用債收益率跟隨利率債收益率表現(xiàn)為下行；今年同業(yè)存單供需回歸平衡，同存逐步回歸流動性管理工具，同業(yè)存單收益率跟隨資金面穩(wěn)步回落。

綜合以上因素，今年二季度貨基收益率較一季度已經(jīng)明顯回落，“雖然資金面變動不大，但是隨著此前持有的高收益率資產(chǎn)逐漸到期，預計未來貨基收益率將延續(xù)下行。”

諾亞財富派投研部基金研究經(jīng)理李懿哲也提醒，“對于普通投資者而言，貨幣基金理應當做流動性管理工具，而非理財工具，特別是當前貨幣基金收益率普遍下降，更建議投資者減少貨基投資，加大多元化配置，比如市場較為公認的二級市場權益、固收、大宗、股權、類固收等；目前而言，長期配置更加看好權益市場。”

臨近中秋假期，不少投資者開始關注節(jié)假日專屬理財。盡管相比在售同類產(chǎn)品，它們的收益率略高10到30個BP。融360理財分析師建議購買時需注意募集期和起息日，比如部分理財是節(jié)后計息如果不是熱銷產(chǎn)品可以節(jié)后購買；收益率大概率繼續(xù)下行情況下，盡量購買中長期理財產(chǎn)品。

來源：券商中國（ID:quanshangcn） 記者：史安都