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9月27日早間，A股終于“入富”成功。

當(dāng)天下午，富時(shí)羅素、上交所、深交所在上交所交易大廳聯(lián)合舉行“富時(shí)羅素2018年中國A股評估結(jié)果新聞發(fā)布會暨研討會”。

證監(jiān)會副主席方星海、富時(shí)羅素首席執(zhí)行官麥思平、上交所總經(jīng)理蔣鋒、深交所首席風(fēng)控官張兆義、央行金融市場司副司長鄒瀾等發(fā)表了講話和致辭。他們在會上都說了啥？

繼“入富”后又“入摩”，兩大指數(shù)共都在爭奪A股市場，連續(xù)下跌的A股能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)呢？

A股納入富時(shí)羅素的三點(diǎn)重要說明

富時(shí)羅素公布的文件顯示，A股納入富時(shí)羅素的過程將分為三步，2019年6月納入20%（20億美元），2019年9月納入40%（40億美元），2020年3月納入40%（40億美元），涵蓋大、中、小股票。從納入比重來看，在第一階段，A股將占到富時(shí)羅素新興市場比重的5.57%，“入富”第一階段將帶來100億美元凈被動資金流入。

1、此次納入，一共會有100億美元跟蹤富時(shí)新興市場指數(shù)的被動資金流入，共分三批流入。分別將在2019年6月、2019年9月和2020年3月實(shí)施，預(yù)計(jì)分別流入20億美元、40億美元、40億美元。

2、股票納入將按股票可投資市值的25%計(jì)算。25%為市值調(diào)整系數(shù)，對于漸進(jìn)納入來說，市值調(diào)整系數(shù)在0到100%之間。完全納入時(shí)，市值調(diào)整系數(shù)就為100%，這里指按照A股納入樣本可投資市值（按照富時(shí)計(jì)算的自由流通市值）的25%計(jì)算進(jìn)指數(shù)。

3、5.5%指的是按上述納入因子調(diào)整后的A股在富時(shí)新興市場指數(shù)中所占的權(quán)重。

舉例說明：假設(shè)所有納入A股標(biāo)的股票可投資市值為1萬億美元，指數(shù)中其他新興市場國家可投資市值（已考慮到相應(yīng)的納入因子）為5萬億美元，如果納入因子定為25%，那么A股只能按照2500億美元（1萬億美元*25%）的市值來計(jì)算權(quán)重，這樣在指數(shù)中的權(quán)重為2500/（50000+2500）=4.76%

覆蓋面更廣，明年帶來百億美元凈流入

富時(shí)羅素今日晨間正式宣布，將A股納入其全球股票指數(shù)系列，并于2019年6月開始實(shí)施。

下午，“富時(shí)羅素2018年中國A股評估結(jié)果新聞發(fā)布會暨研討會”在上交所交易大廳舉行。

富時(shí)羅素首席執(zhí)行官麥思平，正式宣布中國A股提升至次級新興市場級別，并將于2019年6月起被納入富時(shí)全球股票基準(zhǔn)。

麥思平指出，此次A股納入實(shí)施計(jì)劃的范圍為富時(shí)中國A股互聯(lián)互通全盤指數(shù)中(FTSE China A Stock Connect All Cap Index)符合資格的大、中、小盤股票，截至今年8月31日，標(biāo)的成分股合計(jì)有1249只股票。

值得注意的是，MSCI納入A股的主要是互聯(lián)互通機(jī)制下所覆蓋的標(biāo)的（以藍(lán)籌白馬為主），而富時(shí)羅素指數(shù)的投資范圍包括大、中、小盤股票，比MSCI明顯更廣，成分股也超過市場預(yù)期，達(dá)到1249只股票。

麥思平稱，此次的A股納入計(jì)劃為第一階段，納入因子為中國A股可投資市值的25%。預(yù)計(jì)第一階段實(shí)施完成后，中國A股在富時(shí)新興市場指數(shù)中的權(quán)重為5.5%，在富時(shí)環(huán)球指數(shù)中的權(quán)重為0.6%。

“這也代表著該指數(shù)僅僅在第一階段就能帶來100億美元的被動管理資金的凈流入。這其中不包含被動新興市場基金，因?yàn)檫@一被動市場基金已經(jīng)被A股納入其中，而且它也是全球最大的新興市場基金。”麥思平說。

截至2017年底，全球約有16.2萬億美元資金以富時(shí)指數(shù)為配置基準(zhǔn)，富時(shí)羅素全球及新興市場指數(shù)約涵蓋1.5萬億美元資金量。

具體實(shí)施將分三步進(jìn)行，時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2019年的6月、9月，及2020年3月。

麥思平還表示，富時(shí)羅素的最終目標(biāo)是全面納入中國A股，未來中國股票(包括A股以及非A股中國股票)有望在富時(shí)新興市場指數(shù)中占到50%以上的權(quán)重，在富時(shí)環(huán)球指數(shù)中占到6.5%的權(quán)重。中國市場有望在全球的投資組合中占到10%以上，這也是對全球投資界的巨大改變。

同時(shí)，麥思平表示，富時(shí)羅素已將中國國債納入其富時(shí)世界國債指數(shù)的市場觀察名單之中。

方星海：股市不缺資金，缺的是長期資金

證監(jiān)會副主席方星海也出席了今日下午的新聞發(fā)布會，并發(fā)表致辭。

方星海稱，A股納入富時(shí)羅素指數(shù)是水到渠成，符合各方期待。方星海透露，初步統(tǒng)計(jì)，今年以來，外資進(jìn)入中國A股已經(jīng)達(dá)到2300億元。在交流中，不少外國投資者都表示著眼中國經(jīng)濟(jì)長期表現(xiàn)和A股的長期表現(xiàn)。

“中國是一個(gè)高儲蓄率的國家，中國不缺資金，中國股市不缺資本，缺的是長期資金，缺的是不需要每年底都需要計(jì)算盈虧的長期資金。我們一定會實(shí)現(xiàn)長期資金主導(dǎo)中國股市的目標(biāo)。”方星海說。

對比全球，A股與其他主要資本市場有比較明顯的結(jié)構(gòu)性差異。尤其是高換手率，表明市場仍然以短線投機(jī)資金為主。

海通策略荀玉根在報(bào)告中指出，短線A股換手率遠(yuǎn)高于全球其他主要資本市場。2017年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小企業(yè)板指數(shù)、上證綜指換手率（以流通市值計(jì)算）分別高達(dá)920%、745%和532%，遠(yuǎn)高于納斯達(dá)克指數(shù)（352%）、富時(shí)100指數(shù)（256%）、標(biāo)普500指數(shù)（214%）、日經(jīng)225%指數(shù)（200%）、法國CAC40指數(shù)（114%）、臺灣加權(quán)指數(shù)（66%）、恒生指數(shù)（56%）。

廣發(fā)策略發(fā)布報(bào)告稱，富時(shí)與MSCI共振，長期將深刻改變A股生態(tài)。外資已與公募基金、保險(xiǎn)資金規(guī)模相當(dāng)。截至2018年6月底，外資、主動型公募和保險(xiǎn)持有A股分別約1.3萬億元、1.2萬億元和1.2萬億元。A股納入富時(shí)指數(shù)疊加MSCI提高A股納入因子，意味著A股在加速擁抱對外開放。

此外，方星海還表示，中國將加快完善QFII機(jī)制、交易結(jié)算等制度改革。將加快基礎(chǔ)性制度改革，推動中國資本市場與國際接軌。

兩大交易所和央行紛紛表態(tài)

在富時(shí)羅素2018年中國A股評估結(jié)果新聞發(fā)布會上，上交所總經(jīng)理蔣鋒、深交所首席風(fēng)控官張兆義和央行金融市場司副司長鄒瀾出席并發(fā)布演講。

上交所蔣鋒：已完成滬倫通方案的制定

上交所總經(jīng)理蔣鋒在新聞發(fā)布會上表示，富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列納入A股，標(biāo)志著富時(shí)羅素成為第二家將中國A股納入其指數(shù)的國際主流指數(shù)供應(yīng)商，將為中國資本市場開放發(fā)展打開新的窗口。

同時(shí)，蔣鋒稱，上交所將持續(xù)探索跨境資本市場的互聯(lián)互通機(jī)制。2014年11月，上交所和港交所建立了滬港通交易機(jī)制，操作了便利、風(fēng)險(xiǎn)可控的跨境證券投資新模式。截至2018年8月底，滬港通交易平穩(wěn)運(yùn)行，累計(jì)交易額達(dá)到1.5萬億美元，日均成交額約15億美元。

同時(shí)，上交所目前已完成滬倫通方案的制定，相關(guān)工作正在有條不紊的推進(jìn)之中。

深交所張兆義：761只深市股票被納入

深交所首席風(fēng)控官張兆義表示，A股有1249只納入富時(shí)全球股票指數(shù)。其中761只來自深圳市場，這是繼深港通開通以后市場對外開放的又一重要成果。

深交所正著力完善涵蓋深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1+2核心指數(shù)體系，從不同側(cè)面代表創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展。其中500支樣本股既包含市場化的傳統(tǒng)企業(yè)，也廣泛吸納高速增長的中小企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)。

同時(shí)，張兆義稱，今天深市一批重要企業(yè)納入富時(shí)指數(shù)，將成為配置深市資產(chǎn)提供有效標(biāo)志和多元化投資標(biāo)的。

央行鄒瀾：外資投資中國債市仍有較大增長潛力

央行金融市場司副司長鄒瀾在新聞發(fā)布會上表示，A股入富、中國國債將被納入觀察名單，對此表示歡迎。

下一階段，央行將堅(jiān)定不移地推進(jìn)全面深化改革，擴(kuò)大對外開放的戰(zhàn)略，會同有關(guān)部門完善相關(guān)制度規(guī)則，繼續(xù)推動中國金融市場對外開放進(jìn)程，為境外機(jī)構(gòu)投資者提供更加友好便利的環(huán)境。

截至2018年8月末，中國市場余額達(dá)89萬億元人民幣，位列全球第三。其中，境外機(jī)構(gòu)持債券余額為1.8萬億人民幣，增長了107%，占銀行債券市場比重也顯著提高。目前，境外投資者投資中國債券市場仍有較大的增長潛力。

私募：投資者無需繼續(xù)悲觀

繼今年6月納入MSCI后，A股今日又成功納入富時(shí)羅素，得到兩大指數(shù)認(rèn)可的A股，是否能迎來轉(zhuǎn)機(jī)呢？

星石投資認(rèn)為，近期MSCI、富時(shí)羅素全球兩大指數(shù)編制公司為了爭奪A股市場，大有兵刃相見之勢。其背后的邏輯是對A股投資價(jià)值的認(rèn)同，說明A股價(jià)值得到了國際主流投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，指數(shù)公司才有動力盡快將A股納入至合理比例，從而吸引更多資金跟蹤其指數(shù)。

在星石投資看來，外資爭相搶奪A股之時(shí)，國內(nèi)投資者無需繼續(xù)悲觀。從最近半年對A股的操作方向來看，外資對A股表現(xiàn)出了明顯較內(nèi)資樂觀的態(tài)度，這主要是源于外資和內(nèi)資的選股邏輯的差異，外資更注重的是估值和未來盈利增速的匹配度。目前A股的估值已經(jīng)回落到了歷史低位，充分消化了國內(nèi)外的不確定性，在全球橫向比較也具備較強(qiáng)的吸引力，而未來盈利增速有望保持韌性。因此投資者無需繼續(xù)悲觀，在市場底部關(guān)注性價(jià)比較高、成長性確定的價(jià)值成長股。

基巖資本投資總監(jiān)范波表示，“入富”和“入摩”對A股來說都是長期利好，此前A股炒作了一輪“入摩概念”最終不了了之，不能因短期促動不了行情的反轉(zhuǎn)，就否定其長期的積極意義，這次對于“入富”的態(tài)度也應(yīng)該如此。

“入摩”和“入富”的利好重在長遠(yuǎn)，是境外成熟的價(jià)值投資理念不斷注入。以往A股市場是一個(gè)散戶思維的市場，投資者尤其是喜歡短線操作的，喜歡炒消息、炒題材等，但是隨著外資資金在A股市場占比越來越大，對A股市場的投資理念以及生態(tài)造成了較大影響?，F(xiàn)在A股市場正在逐步向成熟的市場靠攏，轉(zhuǎn)向價(jià)值投資，這也正符合基巖資本一貫堅(jiān)持的投資理念。

納入標(biāo)的的1249只股票

（聲明：文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）