每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實習(xí)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 王可然    

9月26日，中國人民銀行貨幣政策委員會2018年第三季度（總第82次）例會在北京召開。

會議認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長保持韌性，總供求基本平衡，增長動力加快轉(zhuǎn)換。內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)的拉動不斷上升，人民幣匯率及市場預(yù)期總體穩(wěn)定，應(yīng)對外部沖擊的能力增強(qiáng)。穩(wěn)健中性的貨幣政策取得了較好成效，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定，金融風(fēng)險防控成效顯現(xiàn)，金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。

招商證券研發(fā)中心聯(lián)席首席宏觀分析師羅云峰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，總體上人民銀行在本次會議上“新表述”并不多，仍以貫徹落實黨中央國務(wù)院近期精神為主。

值得注意的是，在針對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢方面，表述由第二季度的“要繼續(xù)密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢，加強(qiáng)形勢預(yù)判和前瞻性預(yù)調(diào)微調(diào)”，變成了“要繼續(xù)密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢和環(huán)境的新變化，高度重視逆周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)形勢預(yù)判和前瞻性預(yù)調(diào)微調(diào)”。

羅云峰認(rèn)為，這表示在貿(mào)易戰(zhàn)的背景下和疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期和政策因素，貨幣當(dāng)局對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的判斷趨于謹(jǐn)慎。此外，對于新增的“高度重視逆周期調(diào)節(jié)”，則源于今年8月人民銀行在人民幣匯率持續(xù)承壓下的情況下重啟了“逆周期因子”。

同時，在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)的表述方面，本次會議新提出了要“努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)”。

羅云峰分析稱，2017年底以來，伴隨著僵尸企業(yè)去杠桿的實質(zhì)推進(jìn)，隱性擔(dān)保逐步撤出，為2009年中以來首見。民企融資成本上升更多來自于風(fēng)險溢價的重估，即原來由于存在隱性擔(dān)保所以融資成本反映風(fēng)險溢價較少，而現(xiàn)在開始反映。“所以短期來看，民企融資成本出現(xiàn)實質(zhì)下降的概率不大”。

此外，為貫徹落實近期黨中央、國務(wù)院的決策部署，本次例會突出強(qiáng)調(diào)要“堅持穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”。

羅云峰也指出，在去杠桿的背景下，貨幣政策難以實質(zhì)放松。今年以來，伴隨融資需求主動下降，貨幣政策整體保持中性。但人民幣近幾個月來有所貶值增加了貨幣政策收緊的壓力，央行在盡力保持平衡，盡可能保持貨幣政策中性。