每經(jīng)編輯 何小桃    

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10月5日，香港恒生指數(shù)收跌0.19%，報(bào)26572.57點(diǎn)，本周連續(xù)第四日收跌，累計(jì)下跌4.38%。半導(dǎo)體板塊全線下挫，聯(lián)想集團(tuán)（00992.HK）跌逾15%。按照收盤每股5.06港元的價(jià)格，今天聯(lián)想集團(tuán)的市值蒸發(fā)了108億港元。

今天9:30港股開(kāi)盤后，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)一路下滑，一度跌破22%，其后震蕩拉升，縮小跌幅。此外，聯(lián)想控股今天也收跌3.4%。

“聯(lián)想已經(jīng)跨過(guò)拐點(diǎn)，開(kāi)足馬力前進(jìn)。”今年8月在收獲了靚麗的業(yè)績(jī)報(bào)告后，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶如此表態(tài)。事實(shí)上自4月份以來(lái)，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)走出低谷，一路上升，股價(jià)最高接近翻番。今日大跌前股票已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日飄紅。

那么，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)為什么會(huì)突然大跌呢？

前期漲幅大

前期漲幅過(guò)大可能是一個(gè)重要因素。

今年4月，彭博社報(bào)道稱，自從2013年3月被納入恒生指數(shù)成份股以來(lái)，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)已經(jīng)下跌了56%，在彭博統(tǒng)計(jì)的171只全球科技股中表現(xiàn)最差。5月4日，香港恒生指數(shù)有限公司發(fā)布公告，聯(lián)想集團(tuán)被剔除出恒生指數(shù)成分股。

從聯(lián)想集團(tuán)的日K線圖可以看出，當(dāng)時(shí)聯(lián)想集團(tuán)的股價(jià)處于多年以來(lái)的低點(diǎn)，最低每股僅報(bào)3.3港元。不過(guò)之后，聯(lián)想集團(tuán)股票持續(xù)拉升，10月3日最高曾報(bào)每股6港元，相比4月份的低點(diǎn)上漲80%。

聯(lián)想股價(jià)上升的一個(gè)重要原因是業(yè)績(jī)的改善。8月16日，聯(lián)想集團(tuán)公布了2018/2019財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)收增長(zhǎng)19%至119億美元，創(chuàng)歷史同期新高，凈利潤(rùn)扭虧轉(zhuǎn)盈，同比增加206%達(dá)7700萬(wàn)美元。

當(dāng)時(shí)，楊元慶在接受媒體采訪時(shí)表示，全球PC市場(chǎng)回暖，聯(lián)想因此取得了超出預(yù)期的業(yè)績(jī)。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，聯(lián)想集團(tuán)收入來(lái)自美洲區(qū)最多，占比33%，超過(guò)中國(guó)區(qū)的25%、亞太區(qū)的19%，歐洲、中東、非洲一共才占比23%。在美國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易爭(zhēng)端，市場(chǎng)不穩(wěn)定的情況下，聯(lián)想的業(yè)績(jī)將受到挑戰(zhàn)。

全球市場(chǎng)動(dòng)蕩

聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)大跌的另一個(gè)因素來(lái)自于市場(chǎng)的調(diào)整。

從10月2日到4日，恒指連跌三日，大跌1180.41點(diǎn)，跌幅達(dá)4.19%，跌破27000點(diǎn)關(guān)口。三天市值蒸發(fā)15812.57億港元，折合人民幣約1.4萬(wàn)億元。

彭博匯編的交易數(shù)據(jù)顯示，港股沽空比率周三高達(dá)18%，創(chuàng)29個(gè)月以來(lái)新高。這一規(guī)模在過(guò)去的20年中只發(fā)生一次，即2016年5月。

今日恒指依然延續(xù)低迷，截至午間休盤，跌0.4%。電子板塊跌幅最大，除了聯(lián)想集團(tuán)外，中興通訊港股跌11.41%，中芯國(guó)際跌4.6%，華虹半導(dǎo)體跌3.92%、瑞聲科技跌1.94%。

在美債利率創(chuàng)七年新高之際，全球股市也進(jìn)入恐慌時(shí)刻。

10月4日，剛剛創(chuàng)下歷史新高的美股市場(chǎng)掉頭直下，三大股指集體下挫：標(biāo)普下跌0.82%，道指跌0.75%，納指大跌1.81%，創(chuàng)三個(gè)月最大單日跌幅。

科技股成為下跌主力，特斯拉收跌4.4%，恩智浦收跌3.68%，奈飛收跌3.55%，谷歌收跌2.84%，英偉達(dá)收跌2.59%，F(xiàn)acebook收跌2.31%，亞馬遜收跌2.22%，微軟收跌2.07%，蘋果收跌1.76%，英特爾收跌1.29%，IBM收跌1.25%。

中概股也呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，仍以科技股為主：

拼多多收跌13.62%，愛(ài)奇藝收跌5.88%，嗶哩嗶哩收跌5.71%，微博收跌5.52%，阿里巴巴收跌3.84%，新浪收跌3.73%，網(wǎng)易收跌3.61%，虎牙收跌3.27%，京東收跌3.26%，百度收跌2.9%。

同時(shí)，歐洲股市10月4日也普遍低收，富時(shí)100指數(shù)收跌1.22%；法國(guó)CAC 40指數(shù)收跌1.47%；德國(guó)DAX 30指數(shù)收跌0.35%。

今日亞太股市呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，除恒生指數(shù)外，截至發(fā)稿日經(jīng)225指數(shù)跌0.62%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)跌0.66%。

此外，美債收益率上行影響不僅僅是股票市場(chǎng)，更多新興市場(chǎng)遭遇股匯雙殺：土耳其里拉、印度盧比和印尼盾大跌；追蹤24個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家中大盤股的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)周四跌2%，創(chuàng)今年3月末以來(lái)最大跌幅。

中金公司發(fā)布研報(bào)稱，相比美股市場(chǎng)可能受到的擾動(dòng)，部分新興市場(chǎng)在美元融資成本大幅抬升疊加整體全球流動(dòng)性拐點(diǎn)臨近的背景下可能會(huì)面臨相對(duì)更大的壓力。外部風(fēng)險(xiǎn)的加大會(huì)加速內(nèi)部問(wèn)題的暴露、特別是那些自身基本面“脆弱”且抵御外部風(fēng)險(xiǎn)能力較差的市場(chǎng)（如財(cái)政與經(jīng)常賬戶“雙赤字”、外幣借款比例較高、以及外匯儲(chǔ)備覆蓋率不足等）所承受的壓力更大。