每經(jīng)記者 王海慜     每經(jīng)編輯 鄭直    

十一長假期間，全球股市表現(xiàn)普遍疲軟，令股民戲稱停盤的A股“躲過一劫”。

上周恒生指數(shù)累計下跌近4.4%，創(chuàng)近8個月最大單周跌幅，而歐美股市同樣表現(xiàn)疲弱。與此同時，美國10年期國債利率創(chuàng)出2011年5月以來的新高。

10月7日中午，央行釋放了一則利好消息：從2018年10月15日起，下調(diào)各類銀行人民幣存款準備金率1個百分點。這將是央行年內(nèi)第四次降準，此次降準將釋放約7500億元增量資金。

圖片來源：攝圖網(wǎng) （圖文無關(guān)）

雖然長假期間的內(nèi)外因素疊加讓下周市場面臨不少變數(shù)，不過僅從近10年十一長假后的市場表現(xiàn)來看，即將開啟的10月行情還是暖意更多。

據(jù)統(tǒng)計，近10年來，十一長假后5個交易日滬指的上漲概率為80%，整個10月滬指的上漲概率為70%，其中過去5年中僅2014年長假后5個交易日未上漲，其余4年指數(shù)均飄紅。

長假期間外圍市場整體走弱

十一長假期間，與A股關(guān)聯(lián)度較高的港股市場歷來受內(nèi)地投資者關(guān)注。

截止10月5日，恒生指數(shù)連跌四日，10月5日恒生指數(shù)收報26572.57點，下跌0.19%，本周累計下跌4.38%，創(chuàng)近8個月最大單周跌幅。恒生國企指數(shù)10月5日下跌0.16%，報10530.32點，本周同樣累計大跌近4.4%。

歐美股市方面，本周同樣表現(xiàn)疲弱，其中美國納斯達克指數(shù)本周收跌3.2%，創(chuàng)今年3月份以來最大單周跌幅；標普500指數(shù)收跌近1%，連續(xù)兩周下跌；泛歐斯托克600指數(shù)本周下跌1.8%，亦是連續(xù)兩周走低。

值得注意的是，10月4日，美國10年期國債收益率快速大幅上行至3.2%左右，創(chuàng)出2011年7月以來新高。10月5日，美國10年期國債利率繼續(xù)攀升，最高曾一度突破3.23%，創(chuàng)下2011年5月以來新高。

圖片來源：攝圖網(wǎng) （圖文無關(guān)）

此外，當日，5年期美債收益率上漲2.2個基點，報3.074%，創(chuàng)2008年9月以來新高；30年期美債收益率上漲5.5個基點，報3.406%，創(chuàng)2014年9月以來新高。

中金公司海外策略團隊認為，隨著美國利率抬升疊加全球流動性拐點臨近，仍需關(guān)注部分“脆弱”新興市場的風(fēng)險敞口。新興市場今年來之所以會面臨資產(chǎn)價格下跌和資金流出的麻煩，固然與自身基本面的“脆弱性”有直接關(guān)系，但如果外部美元流動性收緊和融資成本繼續(xù)抬升，也會加速風(fēng)險敞口的暴露，那些自身基本面“脆弱”且抵御外部風(fēng)險能力較差的市場所承受的壓力會更大。

市場情緒回暖，央行送來利好

9月中旬以來，隨著A股行情的轉(zhuǎn)暖，市場情緒較之先前確有所好轉(zhuǎn)，記者甚至聽到市場中隱約傳來“牛市要來”的聲音。

“據(jù)我了解，有不少同行近期加倉了，我們也提高了一些倉位，現(xiàn)在是吃飯行情嘛。”上海某私募副總向記者表示，“不過長假期間外圍擾動較多，就看節(jié)后第一天A股能不能抗住壓力了。”

據(jù)該副總介紹，其所在私募此前的倉位較低，在今年6月左右就把倉位降到了兩成以下。“長假期間，港股、美股都跌了不少，雖然說現(xiàn)在是吃飯行情，但是否加大倉位還要再看看吧。”

7日中午央行突發(fā)利好，更給市場吃了一顆“定心丸”。

央行宣布，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。這將是央行年內(nèi)第四次降準。據(jù)央行表示，此次降準將釋放約7500億元增量資金。

圖片來源：攝圖網(wǎng) （圖文無關(guān)）

不過央行也指出，降準釋放的部分資金用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調(diào)節(jié)工具的替代，而余下資金則與10月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化。

對于此次央行降準，中信建投策略分析師張玉龍7日下午指出，將有助于對沖海外市場給A股帶來的風(fēng)險，預(yù)計四季度A股市場將呈現(xiàn)震蕩的狀態(tài)。

A股節(jié)后飄紅概率高

近期A股走勢仿佛進入了“金九銀十”。

最近兩周，市場一掃之前的頹勢，滬指呈現(xiàn)今年來罕見的連續(xù)拉升態(tài)勢，從月K線來看，9月全月滬指的漲幅可排名今年第二。這樣的表現(xiàn)讓市場開始對10月行情抱有期待。盡管內(nèi)外因素疊加，但縱觀以往的10月市場，多頭較之空頭的勝率確實更高。

據(jù)Wind資訊顯示，從近10年十一長假后滬指的漲跌情況來看,節(jié)后5個交易日滬指的上漲概率為80%（僅2008年、2014年長假后未能上漲）,整個10月滬指的上漲概率為70%。其中2013年-2017年的近5年內(nèi)，節(jié)后5個交易日滬指的上漲比率同樣高達80%，因此無論從節(jié)后五個交易日還是整個十月的滬指表現(xiàn)來看,滬指上漲次數(shù)居多。

聯(lián)訊證券認為，綜合歷史數(shù)據(jù),考慮當前市場整體估值處于歷史低位,且前期政策效果正在慢慢顯現(xiàn),疊加十一期間居民消費小高峰對相關(guān)板塊起到提振作用,節(jié)后市場大概率將紅盤運行。

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