圖片來源：攝圖網(wǎng) 就在A股開盤前，央行送出了重磅利好：降準(zhǔn)1個百分點釋放7500億！雖然央行降準(zhǔn)在市場預(yù)期之內(nèi)，但降準(zhǔn)力度超乎預(yù)期。市場普遍認(rèn)為，選擇此時點宣布降準(zhǔn)，將直接利好節(jié)后開盤的股市，避免A股跟隨海外股市震蕩補跌調(diào)整。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，國慶假期全球各大重要股市均出現(xiàn)下跌。 銀保監(jiān)會節(jié)前下發(fā)的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，也為A股帶來些許暖意，公募理財可通過公募基金投資股票。此外，國慶長假外圍商品期貨市場卻迎來一輪普漲格局，這對于A股能源、有色、農(nóng)產(chǎn)品等板塊形成一定利好。 不過，除了上述利好外，A股面臨的利空可不少： 一，與A股最為緊密的港股市場假期連跌4日，市值蒸發(fā)1.53萬億； 二，科技股領(lǐng)銜美股兩日重挫，納指創(chuàng)3月以來最差單周表現(xiàn)； 三，美債收益率創(chuàng)七年新高，資金從新興市場出逃 四，強勢美元周期下，更多新興市場遭遇股匯雙殺； 五，影視行業(yè)遭遇寒流，影視股承壓。 值得注意的是，節(jié)前A股迎來一波反彈行情，滬指8個交易日內(nèi)大漲6.39%。除了上述消息面的變化外，A股內(nèi)部也正發(fā)生著深層次變化： 變化一：外資正以前所未有的速度流入我國證券市場，二季度證券投資凈流入610億美元，創(chuàng)季度歷史新高； 變化二：A股入摩又入富，外資定價權(quán)增加； 變化三：國資大舉接盤上市民企股權(quán)，年內(nèi)多達40多家上市公司股權(quán)被國資接手； 變化四：本輪反彈8成個股上漲，普漲行情再來； 變化五：上證50強勢歸來，食品飲料漲幅稱冠。 A股遭遇五大利空 利空一：港股連跌4日，市值蒸發(fā)1.53萬億 10月2日開市以來，恒指連跌四日，暴跌1215.95點，跌幅達4.38%，跌破27000點關(guān)口，逼近9月份26219.56點的低點。四天市值蒸發(fā)1.53萬億元。 用WIND的二級行業(yè)指數(shù)來看，食品與主要用品零售、汽車與汽車零部件、軟件與服務(wù)、醫(yī)藥等板塊成下跌主力。 在上證50指數(shù)的50只成分股中，同時具備A、H股的公司有國泰君安、中國中車、中國交通建設(shè)、中國中鐵等27家。國慶假期普遍出現(xiàn)調(diào)整，27只H股僅中國中鐵上漲1.8%，其余26只均呈現(xiàn)不同程度的下跌，其中南方航空四日累計下跌8.98%居首。 利空二：科技股領(lǐng)銜美股兩日重挫 10月4日，美股三大股指集體下挫：標(biāo)普下跌0.82%，道指跌0.75%，納指大跌1.81%，創(chuàng)三個月最大單日跌幅。 10月5日，美股三大股指繼續(xù)下跌：標(biāo)普下跌0.55%，道指跌0.68%，納指大跌1.16%。納指單周累跌3.2%，為3月以來最差。 整體來看，科技股成為美股下跌先鋒，F(xiàn)AANG科技明星股組合連跌兩日。國慶期間，奈飛跌6.09%，亞馬遜跌5.66%，F(xiàn)acebook跌4.34%，英偉達跌3.97%，谷歌母公司Alphabet跌3.25%，微軟跌1.96%，特斯拉跌1.07%，蘋果跌0.64%。 中概股在國慶期間也出現(xiàn)普跌。拼多多累跌17.15%，新東方跌16.96%，搜狐跌14.08%，微博下跌12.14%，迅雷跌1.71%，唯品會跌11.38%，陌陌跌10.68%，京東跌9.47%，新浪跌7.53%，阿里巴巴跌6.15%，愛奇藝跌5.84%，網(wǎng)易跌5.58%，趣店5.18%，攜程跌4.84%。 利空三：美債收益率創(chuàng)七年新高 美東時間10月3日周三，鮑威爾接受PBS采訪時表示，美國經(jīng)濟表現(xiàn)“相當(dāng)正面”（remarkablypositive），沒有理由不認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟擴張“可以延續(xù)相當(dāng)一段時間”。這是鮑威爾一周內(nèi)第二次公開表態(tài)，再度表明漸進式加息的立場。 10月5日周五，晚間時段公布的美國9月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅不及預(yù)期，10年期美債收益率創(chuàng)下七年新高至3.2309%，30年期美債收益率刷新四年高點至3.396%，美元指數(shù)一度跌至95.61%。不過，9月失業(yè)率降至近四十九年新低3.7%，當(dāng)月薪資增速也維持穩(wěn)定，同比僅小幅下滑至2.8%。 中金公司發(fā)布研報稱，相比美股市場可能受到的擾動，部分新興市場在美元融資成本大幅抬升疊加整體全球流動性拐點臨近的背景下可能會面臨相對更大的壓力。外部風(fēng)險的加大會加速內(nèi)部問題的暴露、特別是那些自身基本面“脆弱”且抵御外部風(fēng)險能力較差的市場（如財政與經(jīng)常賬戶“雙赤字”、外幣借款比例較高、以及外匯儲備覆蓋率不足等）所承受的壓力更大。 利空四：強勢美元，多國貨幣遭沖擊 美聯(lián)儲加息周期一開啟，全球不少國家貨幣就要被“牽著鼻子走”，貨幣貶值就成了擺脫不了的魔咒。伴隨美聯(lián)儲主席鮑威爾的鷹派講話，美元再度強勢。 與之相對應(yīng)的是，更多新興市場遭遇股匯雙殺：土耳其里拉、印度盧比和印尼盾再遭血洗。 相比之下，中國內(nèi)地因為國慶假期休市而免遭波及，但考慮到下周一就要開市，市場尤為關(guān)注國內(nèi)股債匯三大市場后市走勢。不過，對匯率來說，從近幾日離岸人民幣兌美元匯率（CNH）的表現(xiàn)看，預(yù)計下周一內(nèi)地開市后，在岸人民幣兌美元匯率（CNY）會繼續(xù)貶值，但幅度會相對可控，市場普遍預(yù)計，短期內(nèi)破7難度仍大。 利空五：影視行業(yè)遭遇寒流，影視股承壓 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，自6月份以來，有超過100家霍爾果斯的影視公司申請注銷，包括了如徐靜蕾、馮小剛等多位知名藝人擔(dān)任法人或持股的企業(yè)，政策紅利的消失、陰陽合同的發(fā)酵、行業(yè)制度的規(guī)范管理，讓明星資本紛紛撤出這個曾經(jīng)的避稅天堂。 此外，范冰冰“陰陽合同”案也為影視行業(yè)發(fā)展敲響了警鐘。 這對于節(jié)后A股影視板塊來說，無疑是一場利空。東方證券分析師鄧文慧表示，影視內(nèi)容板塊受政策監(jiān)管的影響較大，諸多新的內(nèi)容形式在政策監(jiān)管逐步介入后將受到相應(yīng)掣肘，未來若監(jiān)管政策進一步收緊，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將受到較大影響。 A股迎來三大利好 利好一：央行最強降準(zhǔn)，釋放7500億 海外金融市場度過了驚心動魄的一周，就在大家擔(dān)心明日國內(nèi)金融市場開盤會大跌之際，中國央行剛剛送來了重磅利好。 10月7日午間，央行發(fā)布消息稱，為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，當(dāng)日到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。 這是今年以來的第四次定向降準(zhǔn)，雖然在市場預(yù)期之內(nèi)，但本次直接降準(zhǔn)1個百分點，釋放的增量資金高達7500億元，還是超乎預(yù)期。市場普遍認(rèn)為，選擇此時點宣布降準(zhǔn)，將直接利好節(jié)后開盤的股市，避免A股跟隨海外股市震蕩補跌調(diào)整。 前海開源基金楊德龍表示，央行此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，釋放約7500億元增量資金，這可以增加金融機構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源，促進提高經(jīng)濟創(chuàng)新活力和韌性，增強內(nèi)生經(jīng)濟增長動力，推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展，同時大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開，進而四季度啟動中級反彈行情。 利好二：理財新規(guī)正式發(fā)布，銀行公募理財資金繞道入股市 9月28日晚間，銀保監(jiān)會正式下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》。 公募理財究竟能否投資二級市場股票，此前市場一直十分關(guān)心，而征求意見稿中對這一問題并沒有予以明確。因此，理財辦法對這一問題正式明確——公募理財可通過公募基金投資股票，但仍不可以直接投資股票。 據(jù)了解，目前銀保監(jiān)會已起草了理財子公司辦法，并將廣泛征求意見及早發(fā)布?！独碡斪庸巨k法》有望將理財銷售起點進一步降低，甚至不再設(shè)置強制性的銷售起點要求，改為銀行理財子公司自行設(shè)置。同時，允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資或者通過其他方式間接投資股票。 利好三：外圍商品期貨市場大漲 與十一假期全球股市普遍下跌不同，外圍商品期貨市場卻迎來一輪普漲格局。 據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計： 受美國即將在11月4日對伊朗實施第二輪制裁影響，國際油價一度突破關(guān)鍵點位。國慶期間ICE布油和NYMEX原油收盤價分別上漲1.4%、1.01%； 受巴西的Alunorte氧化鋁廠剩余50%約320萬噸年產(chǎn)能可能關(guān)停的影響，LME鋁在國慶期間大漲2.51%； 受巴西貨幣雷亞爾走強，疊加巴西中南部糖產(chǎn)量降至較低水平的影響，ICE11號糖國慶期間大漲13.69%； 受美國、加拿大和墨西哥達成新版北美自由貿(mào)易區(qū)協(xié)議的提振，玉米、大豆、小麥期貨分別上漲3.15%、2.82%、2.45%。 數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 值得注意的是，在有色和原油方面，國際市場和國內(nèi)市場往往聯(lián)動性強。在國際鋁價上漲之際，世界產(chǎn)量和產(chǎn)能最大的氧化鋁企業(yè)——中國宏橋，在恒指假期大幅下跌的情況下，大漲逾7%。因此，在能源和農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)較好的情況下，A股相應(yīng)板塊會有回應(yīng)。 節(jié)前A股五大變化 變化一：外資正加速流入證券市場 自2014年滬港通開通以來，北向資金便開始涌入A股市場。經(jīng)過2014年~2016年的低速進場后，2017年北向資金驟然加速涌入A股市場，而進入2018年之后，北向資金買A熱情更為高漲。 數(shù)據(jù)顯示，2014年至2018年9月底，北向資金凈流入A股市場5892.08億元，而在今年僅9個月時間，北向資金凈流入A股市場達2416.92億元，占了全額的41%。 9月28日，外匯局發(fā)布的數(shù)據(jù)也證明了這一點，外資正以前所未有的速度流入我國證券市場：二季度證券投資凈流入610億美元，創(chuàng)季度歷史新高。 此外，外匯局發(fā)布的《2018年上半年中國國際收支報告》顯示，上半年，境外對我國證券投資凈流入1090億美元，同比增長4.3倍。其中，境外對我國股權(quán)投資凈流入333億美元，同比增長1.9倍；債券投資凈流入757億美元，同比增長7.5倍。 變化二：外資A股定價權(quán)增加 9月27日晨間，富時羅素指數(shù)公司正式宣布，將A股納入其全球股票指數(shù)系列，分類為“次級新興”，并于2019年6月開始實施?！叭敫弧钡谝浑A段將帶來100億美元凈被動資金流入。 先于富時羅素指數(shù)公司，9月26日MSCI宣布，建議將中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%。這將分兩階段進行——2019年5月半年度指數(shù)評估和2019年8月季度性指數(shù)評估。 值得注意的是，海外資金作為長線資金，今年以來，伴隨著A股的持續(xù)下跌，外資開始大幅逆勢加倉A股，配置A股比例也在逐步提升。屆時，外資對A股市場的影響力和定價權(quán)將進一步增強。 變化三：國資大舉接盤上市民企股權(quán) 在債務(wù)危機、質(zhì)押爆倉、業(yè)績疲軟等一系列利空的疊加下，今年不少上市公司紛紛陷入資本困境。此時，國資平臺卻頻頻出擊，年內(nèi)多次接盤股權(quán)轉(zhuǎn)讓，甚至瞄準(zhǔn)上市公司控股權(quán)、直接出手買殼。 據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已有超過40家民營A股上市公司宣布獲得國有資本接盤，其中超過一半公司屬于控股權(quán)轉(zhuǎn)讓。 值得注意的是，至少有6家民營上市公司宣布引入國資，其中2家控制權(quán)發(fā)生變化： 9月10日，怡亞通發(fā)布關(guān)于控股股東轉(zhuǎn)讓部分公司股份暨籌劃控制權(quán)變更的提示性公告，深圳投控將持有公司3.88億股股份（占公司股份總數(shù)的18.3%），成為公司的第一大股東，公司也將成為深圳投控的控股子公司。 9月12日晚間，金貴銀業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人曹永貴擬將其持有的占上市公司總股本的16.70%的股份轉(zhuǎn)讓給稷業(yè)集團，同時曹永貴擬將其持有的剩余16.04%股份表決權(quán)委托稷業(yè)集團全權(quán)行使。國資背景的稷業(yè)集團將成為上市公司實際控制人。 除上述兩家公司，華英農(nóng)業(yè)、夢網(wǎng)集團、英唐智控和環(huán)能科技等四家公司也在9月份宣布可能將有國資入股。 變化四：本輪反彈8成個股上漲 在A股持續(xù)下跌之際，終于在節(jié)前迎來一波上漲行情。自9月18日以來，滬指持續(xù)拉升，8個交易日內(nèi)大漲6.39%。 數(shù)據(jù)顯示，本輪反彈中漲幅超過30%的篇共有8只，分別是廣匯物流、攀鋼釩鈦、天潤數(shù)娛、江蘇索普、鞍重股份、恒康醫(yī)療、山東路橋、宏達礦業(yè)。受中國恒大入股廣匯集團影響，廣匯物流以49.21%漲幅居首。 整體來看，剔除停牌股票以及9月份上市新股，本輪反彈共有2717只股票實現(xiàn)上漲，占比接近8成，基本實現(xiàn)了普漲。這也是本輪反彈與以往不同之處。 變化五：上證50強勢歸來，食品飲料漲幅稱冠 進入2018年，以“漂亮50”自居的上證50指數(shù)風(fēng)光不再，年內(nèi)最大回撤幅度接近30%，雖有所起伏，但也未曾有過較大反彈。 不過，上證50指數(shù)在本輪反彈中一改常態(tài)，成了發(fā)起先鋒，8個交易日內(nèi)大漲8.62%，在滬深市場基準(zhǔn)指數(shù)漲幅榜中位居第一；其次是中證100，上漲7.92%；上證180位居第三，上漲7.84%。 從申萬一級行業(yè)指數(shù)來看，食品飲料漲幅最大，達11.39%，也是28個行業(yè)指數(shù)中漲幅唯一超過10%的行業(yè)指數(shù)。此外，漲幅超過7%的行業(yè)共有5個，分別是銀行、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、采掘、非銀金融。 （聲明：文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）