每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

近期A股市場(chǎng)不斷調(diào)整，監(jiān)管層對(duì)私募行業(yè)的監(jiān)管也是不斷加碼，收到監(jiān)管函的私募不斷增多，私募產(chǎn)品清盤(pán)消息不斷。

而從私募發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，2018年9月，私募基金發(fā)行出現(xiàn)“冰點(diǎn)”：9月份發(fā)行私募產(chǎn)品314只，較8月份的885只下降64.51%；發(fā)行規(guī)模12.65億元，較8月份的30.7億元下降58.79%；其中股票型私募基金發(fā)行254只，較8月份的785只下降67.64%。從私募發(fā)行明細(xì)來(lái)看，量化對(duì)沖產(chǎn)品成為9月私募發(fā)行中的主力。

私募股票策略9月發(fā)行現(xiàn)“冰點(diǎn)”

2017年的藍(lán)籌白馬行情帶動(dòng)了一批私募擁抱收益小牛市，如今一年時(shí)間過(guò)去，行情變化較大，私募生存環(huán)境也受到影響。因2018年上半年去杠桿和強(qiáng)監(jiān)管延續(xù)，疊加多變的外部環(huán)境等諸多不利因素，A股市場(chǎng)陰跌不止。這一弱市投射到私募證券行業(yè)則是體現(xiàn)為：2018年1月股市火爆帶動(dòng)私募發(fā)行，當(dāng)月發(fā)行股票類(lèi)私募產(chǎn)品達(dá)到2101只，之后卻“高開(kāi)低走”，發(fā)行數(shù)量一路走低。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，2018年9月，私募基金發(fā)行出現(xiàn)“冰點(diǎn)”，2018年9月，私募基金發(fā)行出現(xiàn)“冰點(diǎn)”：9月份發(fā)行私募產(chǎn)品314只，較8月份的885只下降64.51%；發(fā)行規(guī)模12.65億元，較8月份的30.7億元下降58.79%；其中股票型私募基金發(fā)行254只，較8月份的785只下降67.64%。實(shí)際上這也在意料之中，今年8月份，一家百億知名私募發(fā)行新產(chǎn)品，最終只募到幾百萬(wàn)元。百億知名私募的發(fā)行情況尚且如此，更何況其他中小私募呢？

受資管新規(guī)的影響，私募的募資環(huán)境與之前大不相同，尤其是資管新規(guī)對(duì)銀行和私募的合作影響很大，同時(shí)市場(chǎng)環(huán)境也是私募行業(yè)短期承壓的重要原因?，F(xiàn)在市場(chǎng)比較低迷，私募產(chǎn)品不好發(fā)，渠道積極性不高，究其背后的原因，今年以來(lái)跌跌不休的市場(chǎng)成為最直接的因素。2018年上半年，有不少資金主動(dòng)退出證券私募市場(chǎng)；另外二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)頻現(xiàn)，致使不少私募基金凈值回撤觸發(fā)清盤(pán)線，也使得部分資金被動(dòng)退出證券私募市場(chǎng)。

此前深圳前海乾元資始研究總監(jiān)仝棟曾表示，首先是市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)不佳，令很多基金客戶(hù)對(duì)股票市場(chǎng)不感興趣；其次是市場(chǎng)多數(shù)基金產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)不佳，更是加大了基金募集的難度。

另外也有私募人士告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），之前策劃了很久的產(chǎn)品發(fā)新計(jì)劃徹底泡湯，之前的多地路演最后均未能成功募資。目前已經(jīng)放棄發(fā)新產(chǎn)品，只有等市場(chǎng)好起來(lái)了再說(shuō)，現(xiàn)在只有先保證存量不縮水。

量化對(duì)沖策略產(chǎn)品成9月發(fā)行主力軍

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，年初高位發(fā)行的私募基金，目前都出現(xiàn)了凈值的大幅縮水，連明星私募基金也是如此，整個(gè)多頭策略都是泥沙俱下。但是就在這樣的市場(chǎng)情況下，有一類(lèi)策略產(chǎn)品異軍突起，這就是量化對(duì)沖策略。之前私募行業(yè)多頭強(qiáng)勢(shì)，量化對(duì)沖相對(duì)弱勢(shì)，但今年主動(dòng)管理的多頭產(chǎn)品普遍表現(xiàn)不好，量化私募卻迎來(lái)了機(jī)遇，一批量化私募產(chǎn)品采取股票多空策略，投資A股、港股和美股，表現(xiàn)較好。

私募排排網(wǎng)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)部總監(jiān)戴霖告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），實(shí)際上今年以來(lái)，量化對(duì)沖私募產(chǎn)品賣(mài)得比較好，主要還是由市場(chǎng)行情所決定，今年市場(chǎng)低迷，股票多頭產(chǎn)品收益不如預(yù)期。今年私募八大策略中有正收益的只有3個(gè)策略：管理期貨、相對(duì)價(jià)值、固定收益，其中管理期貨也是量化套利為主。

對(duì)此有私募人士指出：“今年下半年市場(chǎng)下行，量化對(duì)沖產(chǎn)品賣(mài)得比較多，不過(guò)單只產(chǎn)品的募集情況都不太好。實(shí)際上從私募、第三方、券商等反饋的信息來(lái)看，今年量化策略產(chǎn)品在銷(xiāo)售上最受歡迎。另外從WIND數(shù)據(jù)顯示，在今年9月份發(fā)行的私募產(chǎn)品中，量化對(duì)沖私募產(chǎn)品占了大部分。”

私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），市場(chǎng)磨底的過(guò)程中，往往會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌，讓投資者很難受，操作難度也非常大。但是對(duì)于量化對(duì)沖基金而言，這個(gè)影響并不會(huì)特別大。量化對(duì)沖基金由于風(fēng)險(xiǎn)暴露小，在股指波動(dòng)劇烈的情況下，反而會(huì)存在一定的優(yōu)勢(shì)。這個(gè)從數(shù)據(jù)上可以看出，今年以來(lái)，相對(duì)價(jià)值策略的平均收益率為0.31%，實(shí)現(xiàn)了正的收益率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票多頭的平均收益率。這說(shuō)明了在股指波動(dòng)劇烈的情況下，量化對(duì)沖策略不但影響不大，反而可能會(huì)存在某些優(yōu)勢(shì)。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2018年前8個(gè)月，私募基金共發(fā)行了14283只產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量年內(nèi)呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，這與二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)高度相關(guān)。二級(jí)市場(chǎng)三大指數(shù)都出現(xiàn)了較大的跌幅，投資者損失較大，市場(chǎng)信心非常不足，場(chǎng)外的資金觀望氣氛濃厚，私募募資難度也加大了很多。另外，在所有清算的產(chǎn)品中，以提前清算為主，提前清算的產(chǎn)品數(shù)量為1671只，占比高達(dá)57.94%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的私募基金遭清算的壓力較大。