每經編輯 杜宇    

圖片來源：視覺中國

10月9日訊，滬指早盤小幅低開，銀行、保險等大金融板塊延續(xù)弱勢，但個股漲多跌少，市場恐慌情緒有所緩解，格力電器高開近2%，帶動家電股走高。

從板塊上看，水利、地下管網(wǎng)、家用電器、北汽新能源、粵港澳大灣區(qū)等板塊上漲；化工新材料、細胞免疫治療、保險、黃金、海工裝備、分散染料等板塊跌幅居前。

早盤機構觀點：

山西證券：A股節(jié)后補跌 短期等待企穩(wěn)

外圍市場在國慶長假期間表現(xiàn)慘淡，A股昨日開盤后基本沒有抵抗，迅速補跌，單日跌幅基本等同于外圍市場一周跌幅，可謂跌的猛烈；午后市場燃氣與能源股有抬頭趨勢，無奈權重低迷，兩市持續(xù)震蕩下挫。申萬行業(yè)全線飄綠，兩市成交金額2889億元，較前一交易日有所放量。

以港股為代表的外圍市場在國慶節(jié)期間普跌，根據(jù)過去經驗判斷，A股補跌在所難免。實際上，我們認為，補跌只是一種投資者情緒的宣泄或者說避險的升級，很多投資者可能只是下意識地認為A股有補跌的需要，因此果斷且盲目地清理倉位，也就是說市場處于非理性狀態(tài)。

由于昨日一個交易日跌幅過大，悲觀情緒已經釋放了很大一部分，短期我們認為市場再次大幅下挫可能性不大，市場會逐漸趨于平靜，并以震蕩行情為主，情緒端的修復可能需要一段時間，在此期間，建議投資者合理控制手中的倉位，不要過分冒進，繼續(xù)密切關注中美關系的后續(xù)發(fā)展；短期企穩(wěn)后，A股反彈的邏輯并未因此破壞。中期維度下，考慮到政策全力維穩(wěn)產生的托底效應，經濟失速下行的風險已較大程度上緩釋，未來要等待的就是政策效應的逐步顯現(xiàn)，經濟預期和市場風險偏好的逐步修復，投資者不必太過悲觀。

行業(yè)配置方面，我們首先繼續(xù)堅守下半年經濟工作的主線，即興基建、補短板，重點關注：新疆、西藏等西部基礎設施條件較差的地域；鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下的農村基礎設施改造（通信設施、水利、道路交通等）；鐵路及城軌建設、通信基礎設施建設。另外，我們建議關注政策面積極調整為相關行業(yè)帶來的邊際改善機會，提升對必需消費品、科技（5G、云計算等）的重視；以及受益于油價上漲的油氣產業(yè)鏈（油服、煉化、油氣開采等）。

華創(chuàng)證券：9月份形成的行情主線仍將延續(xù)

10月7日，央行宣布置換MLF降準1個百分點，釋放7500億流動性，雖然仍屬于穩(wěn)健中性的貨幣政策框架下維持銀行間市場流動性穩(wěn)定的政策對沖，不過和年內前幾次降準相比，整體上需注意內涵上邊際上的變化：上半年的“對沖”更多的是對沖對內金融去杠桿，而在7-8月份“穩(wěn)杠桿、再平衡”的政策框架下，隨著貿易戰(zhàn)的影響開始逐步顯現(xiàn)以及短周期的進一步回落，當前的對沖更多的是主動應對外部挑戰(zhàn)下的“對沖”。雖然內部通脹預期看似有所抬頭，但是內部制造業(yè)的景氣度高位回落以及內部房價的高位回落也為貨幣政策提供了一定的空間。前期人民幣釋放貶值壓力同時加強資本管制也為貨幣政策注重內部均衡提供了可能，而外部股債市場的波動對于美元指數(shù)走強的抑制應是根本。

展望10月份的市場，面對著外圍市場的波動以及內部政策的維穩(wěn)延續(xù)，我們認為9月份形成的行情主線仍將延續(xù)，應當圍繞著以下三條主線下挖掘所在行業(yè)標的：1）政策維穩(wěn)和入富催化帶來的市值因子和低估值效應;2）甄選景氣度延續(xù)性較強的上游能源板塊；3）博弈政策結構性調整與行情擴散下的消費和成長龍頭。

每日經濟新聞綜合（證券時報）

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