每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 蘧毛毛  每經(jīng)編輯 段思瑤

“我們正在和神州租車、復(fù)星等其他投資者接觸，預(yù)計(jì)最終的股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果將在12月底公布。”10月9日，寶沃汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。

10月8日，福田汽車（600166，SH）發(fā)布《關(guān)于預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓北京寶沃汽車有限公司67%股權(quán)的公告》（以下簡稱《公告》），擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓持有的全資子公司北京寶沃67%股權(quán)。

從最初的寶能，再到如今的神州租車、復(fù)星，寶沃最不缺的就是“緋聞對象”，誰能成為最終的“接盤者”，至今仍充滿懸念。

為什么是67%？

“這是寶沃的一個(gè)重大的機(jī)遇轉(zhuǎn)折點(diǎn)，公告發(fā)出之后，楊嵩總裁還專門為經(jīng)銷商和員工對于《公告》內(nèi)容進(jìn)行了答疑解惑，經(jīng)銷商和員工對于這件事都是很有信心的。”上述寶沃汽車負(fù)責(zé)人說道。

事實(shí)上，自從2014年收購寶沃后，福田汽車就持續(xù)在為寶沃“輸血”。公開數(shù)據(jù)顯示，福田汽車過去投入寶沃的資金已多達(dá)數(shù)百億元，然而福田自身的盈利狀況并不樂觀。根據(jù)福田汽車2018年半年度報(bào)告，今年上半年，福田汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9.01億元，同比縮減986.19%。

《公告》顯示，此次寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于引入多元化資金投入，以保障寶沃的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)有利于福田汽車聚焦商用車核心業(yè)務(wù)。從高舉“商乘并舉”到重新聚焦商用車，這也是福田汽車戰(zhàn)略的一次調(diào)整。

根據(jù)《公告》，本次掛牌交易完成后，福田汽車將持有北京寶沃33%股權(quán)。“由于福田此次公開轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比較分散，大概率仍會成為第一大股東?？v使不能成為第一大股東，33%的股權(quán)比例也處在擁有一票否決權(quán)的節(jié)點(diǎn)上，未來會對寶沃汽車產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?rdquo;一位不愿透露姓名的投資人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

據(jù)了解，根據(jù)《股份有限公司國有股股東行使股權(quán)行為規(guī)范意見》規(guī)定，從持股比例的多少來界定是否控股及控股程度的標(biāo)準(zhǔn)是:絕對控股為持股比例下限在50%以上，相對控股指控股比例下限在30%以上，且為第一大股東，其他情況都屬于不控制。此外，占股1/3以上為否決性控股，對公司重大事項(xiàng)具有一票否決權(quán)。

可見，雖然此次大方拿出了寶沃67%的股權(quán)，但這并不意味著福田汽車會輕易地撤出寶沃。對于寶沃，福田還留有后手。

“轉(zhuǎn)讓67%股權(quán)后，福田汽車身份將由寶沃的控股母公司變?yōu)橥顿Y者。因?yàn)榭毓蓹?quán)低于50%，福田也不再將寶沃業(yè)績納入其上市公司的合并報(bào)表內(nèi)。”上述投資人士表示。

據(jù)了解，2017年，寶沃汽車凈利潤虧損2.75億元；截止到今年8月31日，寶沃汽車的凈利潤虧損已經(jīng)達(dá)16.48億元。如果將寶沃的業(yè)績從福田汽車處剝離，福田汽車將甩掉一個(gè)沉重的包袱，未來的業(yè)績報(bào)表也有望亮眼一些。

神州租車、復(fù)星有意接盤

“沒有資質(zhì)的造車新勢力都能融到錢，有資質(zhì)、有工廠、有技術(shù)的寶沃為何不能夠吸引有實(shí)力的資本？”寶沃汽車集團(tuán)總裁楊嵩曾公開表示。

根據(jù)《公告》顯示，此次寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓要求底價(jià)不低于具備從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具并經(jīng)國資主管部門核準(zhǔn)的評估結(jié)果。如果按照注冊資本來估算，67%的股權(quán)價(jià)值49億元?？梢?，對于接手寶沃的“金主”來說，“不差錢”是首要條件。

根據(jù)神州租車（0699，HK）發(fā)布的2018上半年業(yè)績報(bào)告，公司總營收為30.8億元，調(diào)整后凈利潤3.4億元，同比增長7%。此外，復(fù)星作為一家多元化投資控股集團(tuán)，在2017年總資產(chǎn)額已達(dá)5700億元。

除了“不差錢”，接手寶沃的金主還要有進(jìn)軍整車產(chǎn)業(yè)的決心。

近幾年，神州租車的母公司神州優(yōu)車集團(tuán)已在不斷布局出行行業(yè)。除了神州租車，神州優(yōu)車還有神州專車、神州買買車、神州車閃貸三大平臺，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了中國大陸300個(gè)城市。其中，神州租車是國內(nèi)最大的單一汽車采購商，僅2017年就投入45億元采購新車。

今年7月，神州租車以每股0.06港元的價(jià)格認(rèn)購五龍電動車90億股和6億港元可換股債券。交易完成后，神州租車占有五龍電動車股份比例擴(kuò)大至37%，成為五龍電動車最大股東。據(jù)了解，五龍電動車旗下最重要的整車業(yè)務(wù)之一就是長江汽車，控股五龍后，神州租車最終將實(shí)現(xiàn)間接控股長江汽車，向新能源汽車領(lǐng)域布局。

如果此次神州租車成功入股寶沃汽車，則在傳統(tǒng)汽車制造領(lǐng)域又布下一枚重要棋子，不僅能進(jìn)一步降低采購成本，還能與其汽車租賃網(wǎng)絡(luò)和買買車汽車電商銷售平臺形成互補(bǔ)效應(yīng)。

而復(fù)星集團(tuán)也早有進(jìn)軍汽車領(lǐng)域的意圖。今年2月，復(fù)星成立科技創(chuàng)新中心，重點(diǎn)投資方向中就包括新能源汽車領(lǐng)域。今年9月，復(fù)星宣布投資國內(nèi)新能源動力電池企業(yè)天津市捷威動力工業(yè)有限公司，并一舉成為其控股股東。之前，在奇瑞的混改傳聞，復(fù)星也曾被傳是幾家參與者之一。

復(fù)制寶能觀致模式？

有分析認(rèn)為，此次福田汽車轉(zhuǎn)讓寶沃67%股權(quán)，如果神州租車能接盤，將有可能復(fù)制寶能觀致模式。

2017年底，寶能65億元獲觀致51%控股權(quán)后，觀致逐漸被“盤活”。數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，觀致汽車?yán)塾?jì)銷量超過4萬輛，同比增長456%。

觀致銷量暴漲背后，是寶能為觀致帶來了大量的渠道資源與資金支持。寶能集團(tuán)旗下深圳前海聯(lián)動云汽車租賃有限公司（以下簡稱聯(lián)動云），與神州租車有著類似的經(jīng)營模式。寶能入股觀致后，觀致就拿到了聯(lián)動云的汽車訂單，僅今年4月，聯(lián)動云的訂單就消化了觀致前4月總銷量的六成以上。

神州租車的業(yè)務(wù)體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于聯(lián)動云。如果神州租車能成為寶沃的接盤者，那么其訂單數(shù)量也極有可能讓寶沃嘗到銷量暴漲的幸福滋味。

不過，值得注意的是，雖然觀致銷量暴漲，但其仍處于虧損泥潭中。公開數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)季度，觀致當(dāng)期虧損大增128%，達(dá)到-7.41億元。這也使得寶能為觀致創(chuàng)立的“左手倒右手”的銷售模式至今備受業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

而入股寶沃的另一個(gè)傳聞對象復(fù)星，此前曾被傳出是奇瑞混改的幾個(gè)參與者之一。如今作為寶沃正在接觸的投資者，或許也意味著復(fù)星已經(jīng)在奇瑞混改的方案中出局。