電商的崛起正在把一家家老牌實(shí)體零售商逼向絕境。

多家美國(guó)媒體報(bào)道，美國(guó)老牌百貨公司Sears已聘請(qǐng)精品咨詢公司M-III Partners LLC準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)文件，最快可能于本周提交申請(qǐng)。Lampert更希望債務(wù)重組計(jì)劃通過(guò)而可以避免破產(chǎn)申請(qǐng)，但公司債權(quán)人卻拒絕支持該計(jì)劃，這或?qū)⑹蛊飘a(chǎn)成為唯一的選擇。

Sears自2011年以來(lái)累計(jì)虧損逾110億美元，年銷售額下降近60%，至167億美元。該公司每年需要籌集超過(guò)10億美元的資金才能維持運(yùn)營(yíng)。其股價(jià)曾在2007年達(dá)到每股超過(guò)130美元，而如今卻跌至不足1美元。

今天開盤后，Sears一度開盤下跌38%。

在亞馬遜以火箭般速度崛起的背景下，老牌零售商紛紛申請(qǐng)破產(chǎn)或直接關(guān)閉。德銀在報(bào)告中寫道，隨著百貨行業(yè)客流日趨流失，以及整個(gè)行業(yè)由于結(jié)構(gòu)性問(wèn)題已經(jīng)失去了尋找擴(kuò)張盈利的可能性，整個(gè)百貨行業(yè)的狀況也沒(méi)有什么希望扭轉(zhuǎn)。

困境重重下的Sears

根據(jù)咨詢公司Cushman&Wakefield估計(jì)，全美2018年一共將關(guān)閉12000家以上的商店。商用地產(chǎn)公司CoStar也估計(jì)，美國(guó)近1/4（或310家）的購(gòu)物商場(chǎng)正在破產(chǎn)的邊緣。

和許多實(shí)體零售商一樣，Sears一直努力在創(chuàng)新，以應(yīng)對(duì)亞馬遜等強(qiáng)大電商所帶來(lái)的沖擊。但由于零售額的持續(xù)下降，以及其債務(wù)已完全超過(guò)可負(fù)擔(dān)的水平，Sears還是面臨走到破產(chǎn)清算的一步。

Lampert提出將大約17.5億美元的資產(chǎn)出售，17億美元的房地產(chǎn)進(jìn)行交易，以及11.2億美元的債務(wù)更新，這些將使未償還債務(wù)從目前的55.9億美元降至12.4億美元。

但由于公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)不佳，其債權(quán)人拒絕支持他的重組計(jì)劃，這迫使破產(chǎn)或成為唯一的選擇。

而即使Sears能夠通過(guò)債務(wù)重組，仍無(wú)法解決公司潛在的現(xiàn)金流問(wèn)題。

它依然面臨巨額債務(wù)和負(fù)現(xiàn)金流，由于銷售不佳，公司需要借助外部資金來(lái)維持運(yùn)營(yíng)，而一旦債權(quán)人不再提供資金，Sears還是將走上破產(chǎn)之路。

電商的崛起VS夕陽(yáng)西下的實(shí)體零售

隨著消費(fèi)習(xí)慣的改變，人們?cè)絹?lái)越喜歡在網(wǎng)上購(gòu)物，電商正在逐漸取代實(shí)體零售。

美國(guó)最有代表性的就是亞馬遜，他從最初的一家在線書店到電商市場(chǎng)領(lǐng)域的巨頭公司。eMarketer的數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜今年迄今為止的銷售總額已占到美國(guó)所有在線零售額的49.1%，占全國(guó)總零售額的5%。

緊隨亞馬遜其后的電商平臺(tái)是eBay，它以6.6%的市場(chǎng)份額位居第二，蘋果以3.9%的份額位居第三。

與之形成對(duì)比的則是昨日黃花的實(shí)體零售商。

2017年可以說(shuō)是美國(guó)零售史上最殘酷的一年，根據(jù)FGRT的數(shù)據(jù)，2017年美國(guó)主要零售商已公布的計(jì)劃關(guān)店總數(shù)達(dá)6985間，比2016年猛增229％。

Business Insider的統(tǒng)計(jì)更顯示全年有逾8005間零售品牌門店結(jié)業(yè)，當(dāng)中一半是因?yàn)槠放破飘a(chǎn)或直接倒閉，剩下的與零售商大規(guī)模整頓門店組合以適應(yīng)消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變有關(guān)。

全球最大玩具連鎖零售商反斗城（Toys"R"Us）也在去年正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，由于其無(wú)法負(fù)擔(dān)約49億美元的債務(wù)。

進(jìn)入2018年，年初就遭遇美國(guó)零售業(yè)迄今為止最大的一宗破產(chǎn)案。

最大區(qū)域百貨店連鎖之一的Bon-Ton Stores于2月4日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，因?yàn)榕c債權(quán)人的談判未能達(dá)成結(jié)果。Bon-Ton宣布將關(guān)閉在全美的42家店鋪，與此同時(shí)，Bon-Ton也制定了重組計(jì)劃。

華爾街見聞 吳家瑋