來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)迎來(lái)長(zhǎng)假之后的首周交易。然而讓人大跌眼鏡的是，節(jié)前好不容易出現(xiàn)的反彈空間，不但被完全跌去，滬指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還都創(chuàng)出了階段新低。周五，滬指最低跌至2536.67點(diǎn)，隨后盤中迎來(lái)V型反彈，最終上漲23.45點(diǎn)，以2606.91點(diǎn)報(bào)收，重新收復(fù)2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)。

A股驚魂一周之后，接下來(lái)市場(chǎng)能否迎來(lái)超跌反彈？今天，達(dá)哥與牛博士就近期行情展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，相信這一周的行情，大家都看得心驚肉跳吧，本周的大幅下跌，是否超出了所有人的預(yù)想？

道達(dá)：節(jié)后行情會(huì)有調(diào)整，這個(gè)大家都是可以預(yù)想得到的。雖然國(guó)慶前，滬深兩市都走出了不錯(cuò)的反彈行情，但是長(zhǎng)假過(guò)程中，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，不論是全球外匯市場(chǎng)，還是全球股票市場(chǎng)，都受到了明顯的沖擊。尤其是港股在節(jié)日期間的大跌，對(duì)A股的影響更加顯著。

所以，上周日我們?cè)谟懻撔星榈臅r(shí)候，我也提醒大家，要對(duì)本周市場(chǎng)的調(diào)整做好心理準(zhǔn)備。盡管當(dāng)時(shí)，央行還發(fā)布了定向降準(zhǔn)的利好消息，這對(duì)節(jié)后行情本身是有正面影響的。

但是從本周行情的發(fā)展過(guò)程來(lái)看，市場(chǎng)下跌的程度，還是超出了大家的預(yù)想。周一滬指大跌104點(diǎn)，此后雖然小幅反彈了兩天，但周四，受美股大跌的影響，滬指再次重挫142點(diǎn)，不但跌破2638點(diǎn)，而且跌破2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)。直到周五，滬指再創(chuàng)新低2536點(diǎn)之后，才終于出現(xiàn)了反彈。不過(guò)，周五的反彈，對(duì)于遭受損失的A股投資者而言，顯然還暫時(shí)沒(méi)有起到撫平傷口的作用。

牛博士：為什么就只是過(guò)了一個(gè)長(zhǎng)假，節(jié)前的反彈行情會(huì)在節(jié)后出現(xiàn)如此急轉(zhuǎn)直下的走勢(shì)？大盤跌破2638點(diǎn)的低點(diǎn)，有怎樣的市場(chǎng)意義？

道達(dá)：9月份，上市公司回購(gòu)、大股東增持等力度明顯增加，同時(shí)A股“入富”，外資抄底力度提升等因素，都支撐了節(jié)前反彈行情的展開。應(yīng)該說(shuō)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)情緒是有所提升的。

然而，長(zhǎng)假之后，市場(chǎng)環(huán)境又發(fā)生了比較大的變化，比如美聯(lián)儲(chǔ)加息、全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)、我國(guó)港股市場(chǎng)大跌等，這對(duì)A股情緒形成打擊。更加直接的表現(xiàn)是，節(jié)后海外資金的動(dòng)向發(fā)生了180度的巨大變化，尤其是滬股通、深股通資金連續(xù)大規(guī)模凈流出，更進(jìn)一步加劇了投資者對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂。而接下來(lái)，美股再度大跌，又再次對(duì)A股形成負(fù)面沖擊。本周A股的大幅下跌，其實(shí)都充分說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，那就是投資者的悲觀情緒又回到了極度低落的狀態(tài)。

此前我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，2638點(diǎn)是2016年初A股遭遇熔斷之后出現(xiàn)了一個(gè)重要低點(diǎn)，一旦被跌破，那么后果將不堪設(shè)想。而本周四的行情可以看出，當(dāng)天滬指以2643點(diǎn)大幅跳空低開，隨后很快2638點(diǎn)被擊穿。跌破之后，市場(chǎng)多方幾乎就徹底喪失了抵抗力，從2638點(diǎn)跌到2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)，再跌到周五的低點(diǎn)2536點(diǎn)，這整整100點(diǎn)的下跌，幾乎就是沒(méi)有遇到任何的抵抗，完全是多方信心潰敗的一種體現(xiàn)。

牛博士：周末看到一個(gè)消息，據(jù)報(bào)道，深圳市政府近日出臺(tái)了促進(jìn)上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，已安排數(shù)百億的專項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。你認(rèn)為這個(gè)消息，是否有望對(duì)后市形成利好？

道達(dá)：我也注意到了這個(gè)消息，我認(rèn)為政府拿出真金白銀來(lái)緩解上市公司的“燃眉之急”，這確實(shí)是一個(gè)利好消息，但似乎也顯得是一種無(wú)奈之舉。畢竟，在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)大幅下跌之后，上市公司面臨的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)又再一次凸顯出來(lái)。而這一次，由政府直接出錢辦事，似乎是首次將上市公司面臨的流動(dòng)性問(wèn)題擺到了臺(tái)面上。從目前的報(bào)道來(lái)看，暫時(shí)還不知道這些資金最終會(huì)“救助”哪些企業(yè)，只說(shuō)了首批超過(guò)20家獲“救助”企業(yè)也已敲定。

目前哪些類型的企業(yè)，可能面臨的類似風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小一些呢？或許，國(guó)有控股、央企控股的大型企業(yè)，在當(dāng)前環(huán)境下可能將會(huì)是受到?jīng)_擊較小的一類公司。

近期我也說(shuō)過(guò)，從觀察市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)格已經(jīng)發(fā)生變化，煤炭、水泥、基建等板塊個(gè)股已經(jīng)走出獨(dú)立行情，而這類企業(yè)中，多數(shù)都至少是大股東有國(guó)企性質(zhì)的公司。

至于后市能否止跌反彈，我認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)要想止跌，一方面需要管理層及時(shí)出臺(tái)有針對(duì)性的利好政策來(lái)激發(fā)市場(chǎng)信心，另一方面，則需要多方步步為營(yíng)，逐漸發(fā)起進(jìn)攻，只有這樣，市場(chǎng)才有望觸底反彈。

當(dāng)然，同時(shí)還需要外圍市場(chǎng)走好來(lái)配合，周五恒指強(qiáng)勁反彈2.12%，道指反彈1.15%，納斯達(dá)克指數(shù)反彈2.29%，還算是不錯(cuò)的結(jié)果。不過(guò)，外圍行情的表現(xiàn)，我們是無(wú)法決定的。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2018年10月14日

今日倉(cāng)位：五成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

（本文封面圖片來(lái)源于攝圖網(wǎng)）