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上周，資金面較為寬裕，降準(zhǔn)帶動(dòng)短端債券利率大幅下行，長(zhǎng)端利率則小幅下行。1年期國(guó)債收于2.89%，較前一周下降8BP；10年期國(guó)債收于3.58%，較前一周下行3BP。1年期國(guó)開(kāi)債收于2.93%，較前一周下行15BP；10年期國(guó)開(kāi)債收于4.15%，較前一周下行5BP。

同時(shí)，AAA級(jí)企業(yè)債收益率平均下行11BP，AA級(jí)企業(yè)債收益率平均下行10BP，城投債收益率平均下行9BP。

國(guó)慶長(zhǎng)假之后，央行連續(xù)一周未展開(kāi)公開(kāi)市場(chǎng)操作，實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。10月7日，央行宣布15日再次定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，釋放資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），釋放增量資金約7500億元。

此外，上周，央行未對(duì)600億逆回購(gòu)到期展開(kāi)對(duì)沖操作，實(shí)現(xiàn)資金凈回籠600億元。預(yù)計(jì)10月13日至19日將有4515億元MLF到期，另有1500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，無(wú)逆回購(gòu)到期。

隨著央行降準(zhǔn)預(yù)期落地，資金面或維持寬松態(tài)勢(shì)，融資成本得以降低。上周，各期限SHIBOR利率全線下跌，以R007和DR007加權(quán)均價(jià)為代表的流動(dòng)性充裕指標(biāo)也走低。

截至10月12日，1周SHIBOR較9月30日下降15BP至2.615%，1個(gè)月SHIBOR下降12BP至2.682%，3個(gè)月SHIBOR則下降5BP至2.8%。截至10月12日，R007較9月30日下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至2.6075%，DR007也下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至2.5933%。

海通證券(7.800,-0.12,-1.52%)（7.80-1.52%，診股）認(rèn)為，隨著降準(zhǔn)的實(shí)施，預(yù)計(jì)短端利率有望繼續(xù)下行。9月中債杠桿率仍處于近五年低位水平。分機(jī)構(gòu)來(lái)看，相較于去年同期水平，廣義基金、券商和農(nóng)商行杠桿下降，保險(xiǎn)杠桿明顯增加。這意味著，在短端利率紛紛下行和當(dāng)前債市杠桿率不高的情況下，長(zhǎng)端利率仍有下行空間，是否能突破7月底和8月初的低點(diǎn)尚需等待基本面數(shù)據(jù)的進(jìn)一步確認(rèn)。

在一級(jí)市場(chǎng)方面，上周一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行量7165.62億元，總償還4155.68億元，凈融資量3009.94億元。上周，利率債發(fā)行2047.74億元，凈融資量1248.38億元。國(guó)債發(fā)行量為1874.9億元，凈融資1464.9億元。政策性銀行債發(fā)行量為834.7億元，凈融資634.7億元。地方政府債發(fā)行量為1007.54億元，凈融資818.18億元。信用債發(fā)行量和凈融資量分別為1784.58億元和1033.54億元。

10月15日至10月19日，中國(guó)債券市場(chǎng)已公布即將發(fā)行總計(jì)4925.8億元的債券，其中包括3只總發(fā)行額970億元的國(guó)債，27只總發(fā)行額為1257.6億元的地方政府債，134只總發(fā)行額為1224.8億元的同業(yè)存單，18只總發(fā)行額為219億元的超短期融資債券，19只總計(jì)劃發(fā)行額為182億元的一般中期票據(jù)等。