每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)實習(xí)編輯 梁梟    

自貢國投駐地 圖片來源：每經(jīng)記者 曾劍 攝

2017年3月，大西洋（600558，SH）的投資者迎來一則重磅消息：公司控股股東大西洋集團(tuán)持有的絕大部分公司股權(quán)，將被無償劃轉(zhuǎn)給四川大型國企四川發(fā)展。這意味著，大西洋的實際控制人將由自貢市國資委變更為四川省國資委。

但此后，該股權(quán)劃轉(zhuǎn)進(jìn)展并未如最初預(yù)計的那樣順利，而是一拖至今仍未有實質(zhì)性進(jìn)展。且從去年至今，劃轉(zhuǎn)雙方針鋒相對，就股權(quán)劃轉(zhuǎn)是否需要召開自貢國投債券持有人會議等問題爭論不休。這些似乎更讓股權(quán)劃轉(zhuǎn)推進(jìn)陷入僵局。

原本讓投資者期盼的這場股權(quán)劃轉(zhuǎn)進(jìn)展如何？雙方就推進(jìn)劃轉(zhuǎn)方面又有哪些新的動作？近日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者趕赴自貢，對大西洋間接股東自貢國投、目前實控人自貢市國資委、接盤的國瑞礦業(yè)等相關(guān)方均進(jìn)行了采訪。

股權(quán)劃轉(zhuǎn)久拖未決

2017年3月15日，大西洋集團(tuán)與四川發(fā)展簽署相關(guān)框架協(xié)議，擬將其持有的公司2.71億股股份（以下簡稱標(biāo)的股份）無償劃轉(zhuǎn)至四川發(fā)展或其指定的全資子公司。四川發(fā)展由四川省國資委全資持股，是四川大型國有資本運營平臺。

此后，股權(quán)劃轉(zhuǎn)明確為：四川發(fā)展旗下公司四川發(fā)展國瑞礦業(yè)投資有限公司（以下簡稱國瑞礦業(yè)）無償受讓大西洋標(biāo)的股份；同時，大西洋集團(tuán)將其持有的大西洋剩余2692.81萬股股份的表決權(quán)全權(quán)委托給國瑞礦業(yè)。國瑞礦業(yè)于2016年設(shè)立，主要業(yè)務(wù)涉足了礦業(yè)、溫泉酒店及水電等項目的投資與經(jīng)營業(yè)務(wù)。

國瑞礦業(yè)表示，股權(quán)劃轉(zhuǎn)是“四川發(fā)展促進(jìn)省屬國有企業(yè)與地方深度合作”，“推進(jìn)國資國企融入地方建設(shè)、服務(wù)地方發(fā)展的舉措之一”。

起初，大西洋控股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的前期工作進(jìn)展也較為順利，劃轉(zhuǎn)事宜獲得證監(jiān)會、國務(wù)院國資委、商務(wù)部等有關(guān)部門的批準(zhǔn)。但此后卻一直沒有完成股份過戶登記。

大西洋9月25日發(fā)布進(jìn)展公告披露，國瑞礦業(yè)稱其與大西洋集團(tuán)及有關(guān)方面保持密切溝通。自2017年11月30日，國瑞礦業(yè)先后十一次發(fā)送工作聯(lián)系函，督促大西洋集團(tuán)會同其于證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)辦理股份轉(zhuǎn)讓過戶登記事宜。但大西洋集團(tuán)沒有辦理相關(guān)工作，也未提出有效措施和明確時間表。

今年國瑞礦業(yè)多次類似表態(tài)說明轉(zhuǎn)讓沒有進(jìn)展，而從雙方簽訂協(xié)議至今，時間已過去19個月時間。

10月10日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到位自貢市的大西洋集團(tuán)大股東自貢國投駐地。該公司大樓是一棟相對陳舊，藏身于舊城區(qū)的“老樓”。隨后，自貢國投董事長王志超向記者表示，要了解股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)情況只能去找自貢市國資委。其稱，自貢國投只是企業(yè)，聽從自貢國資委方面的指揮，股權(quán)劃轉(zhuǎn)由國資主管部門按照資本市場上的規(guī)矩和流程推進(jìn)。王志超表示：“畢竟有那么多程序，（時間拖了19個月）有什么辦法？”

對此，自貢市國資委辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人則向記者稱，該股權(quán)劃轉(zhuǎn)是自貢市的重要工作，根據(jù)相關(guān)要求，自貢市國資委暫沒有對外解釋的權(quán)利。

日前，記者也曾聯(lián)系國瑞礦業(yè)方面，但對方稱不接受采訪。

雙方爭議：轉(zhuǎn)讓是否需債權(quán)人會議通過

在國瑞礦業(yè)方面看來，似乎其認(rèn)為股權(quán)劃轉(zhuǎn)至今未決仍陷僵局的背后是對方不作為，而自貢國投則稱自己有著的特殊原因。雙方似乎就此僵持難下。

當(dāng)被問及是否與國瑞礦業(yè)在股權(quán)劃轉(zhuǎn)上存在分歧，王志超向記者回應(yīng)稱：“我們與國瑞礦業(yè)之間沒有任何關(guān)系，不存在分歧”。

那么，為何股權(quán)劃轉(zhuǎn)遲遲難以完成？2017年12月底，據(jù)大西洋披露，大西洋集團(tuán)認(rèn)為，需在解決自貢國投自身的公司債務(wù)問題后，方能實施股份劃轉(zhuǎn)的相關(guān)工作。

自貢國投此前先后公開發(fā)行了多個企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，包括“11自貢債”10億元（企業(yè)債）、“14自國資MTN001”5億元（中期票據(jù)）、“15自國資MTN001”5億元（中期票據(jù)）等。截至目前，除了“11自貢債”已于今年6月中旬到期外，其余融資工具都尚未到期。

大西洋集團(tuán)認(rèn)為，為維護(hù)自貢國投相關(guān)債券持有人利益，需分別組織召開中期票據(jù)、債券持有人會議，持有人會議規(guī)則表決通過形成決議，方能實施股權(quán)劃轉(zhuǎn)的相關(guān)工作。自貢國投也認(rèn)為，股權(quán)劃轉(zhuǎn)需要“一是制定不影響自貢國投信用評級的重組方案；二是評級機構(gòu)就本次股份無償劃轉(zhuǎn)對自貢國投償債能力的影響進(jìn)行專項評級；三是組織召開各類債券持有人會議，且各債券持有人按相應(yīng)持有人會議規(guī)則表決通過形成決議等。”

但國瑞礦業(yè)并不認(rèn)同自貢國投的說法。國瑞礦業(yè)曾指出，按照國資監(jiān)管規(guī)定，此次無償劃轉(zhuǎn)與作為劃出方股東的自貢國投無關(guān)，因而無需對其債務(wù)作出安排。同時，按照大西洋集團(tuán)持有大西洋33.14%股權(quán)測算，大西洋總資產(chǎn)和歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)占自貢國投總資產(chǎn)和歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)的比例分別為3.85%和6.85%，低于10%，對自貢國投的償債能力影響非常有限，不會觸發(fā)召開債權(quán)人會議的條件。

對此，自貢國投回應(yīng)稱，國瑞礦業(yè)認(rèn)為總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)因劃轉(zhuǎn)事項變化后對自貢國投償債能力影響非常有限，上述判斷不符合該事件對自貢國投債權(quán)人權(quán)益造成重大影響的事實。同時，國瑞礦業(yè)僅從企業(yè)資產(chǎn)賬面價值簡單判斷公司價值，而未充分考慮到大西洋作為增長型上市企業(yè)，其市場認(rèn)可價值是遠(yuǎn)高于賬面價值的。債權(quán)人在分析自貢國投償債及運營能力時，將大西洋作為核心業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行考量，一旦劃轉(zhuǎn)將造成債權(quán)人對自貢國投風(fēng)險判斷出現(xiàn)顯著變化從而下調(diào)其發(fā)展預(yù)期，屬于債權(quán)債務(wù)關(guān)系中重大變更事項。

在自貢國投方面看來，專項評級及自貢國投債券持有人會議是股權(quán)劃轉(zhuǎn)推進(jìn)的重要條件。為推進(jìn)股權(quán)劃轉(zhuǎn)，自貢國資委也曾找來大公國際來就股權(quán)劃轉(zhuǎn)及資產(chǎn)補償方案進(jìn)行專項評級，并于去年9月敲定該事項。但后來，該專項評級的進(jìn)展如何？似乎并未見更多信息。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前曾致電大公國際評級小組負(fù)責(zé)人谷蕾潔，其表示，此事是企業(yè)委托大公國際來做的，如要了解相關(guān)情況，只能通過自貢國投方面來對接。

而關(guān)于自貢國投債券持有人會議的召開進(jìn)展，也未有公開信息。

自貢國資委方面曾提及給予補償方案，那么是否是因該事項未有結(jié)果而致劃轉(zhuǎn)工作推進(jìn)緩慢呢？王志超也曾提及，“這是贈送給他們的股權(quán)，當(dāng)然還是應(yīng)該有條件的，不能說無條件的”。

大西洋高管：大的規(guī)劃沒法做

股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作遲遲沒有落定，對于大西洋而言，似乎也帶來一定影響。

一位大西洋的內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。但由于股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作一直懸而未決，公司一些大的規(guī)劃沒法做，小的戰(zhàn)略倒是沒什么影響。對于管理層而言，可能會擔(dān)心新的實控人進(jìn)來之后，是否會調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略。如果現(xiàn)在去做一些戰(zhàn)略規(guī)劃，新的東家進(jìn)來之后可能又變了。

該人士表示，對于一些中層以上員工而言，他們對新的實控人進(jìn)來后是否會進(jìn)行人員調(diào)整等還是有所擔(dān)心的。但管理層也在盡量避免負(fù)面心態(tài)，維持公司正常運作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在去年，大西洋控股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項一度成為公司股價上漲的助推器。2017年8月，在股權(quán)劃轉(zhuǎn)獲得商務(wù)部批準(zhǔn)后，大西洋股價一度大漲。2017年8月21日～9月14日，在19個交易日內(nèi)公司股價上漲58.48%，一度超過8元/股。但此后因整體行情低迷以及股權(quán)劃轉(zhuǎn)推進(jìn)的停滯，大西洋股價跌幅較大。截至目前，公司股價已跌破3.5元關(guān)口。

大西洋控股權(quán)劃轉(zhuǎn)一事遲遲沒有實質(zhì)性進(jìn)展，在上證e互動平臺、網(wǎng)絡(luò)媒體以及股吧論壇上，投資者有不少問詢和質(zhì)疑。對此，上述大西洋內(nèi)部人士表示，公司也知道投資者對股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項比較關(guān)注，但公司也只是被動接受控股權(quán)的劃轉(zhuǎn)，且公司也只能通過上級部門了解股權(quán)劃轉(zhuǎn)的進(jìn)展。