每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 胥帥    

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作為濰坊市國(guó)有投資平臺(tái)，濰坊市城市建設(shè)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“濰坊城投”）還要繼續(xù)購(gòu)買美晨生態(tài)（300237，SZ）的股份。

10月15日午間，美晨生態(tài)發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，濰坊城投看好公司強(qiáng)勁的發(fā)展前景，有意開(kāi)展長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，擬大比例戰(zhàn)略入股美晨生態(tài)。

一個(gè)多月前的9月5日，美晨生態(tài)控股股東張磊與濰坊城投簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給濰坊城投。如今，意猶未盡的濰坊城投，可能成為美晨生態(tài)新的實(shí)際控制人。

對(duì)此，10月15日下午，美晨生態(tài)方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，濰坊城投擬大比例入股美晨生態(tài)，是為了達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

不過(guò)，對(duì)于上半年實(shí)現(xiàn)超過(guò)3億元凈利潤(rùn)的美晨生態(tài)來(lái)說(shuō)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者或許只是因素之一，從2015年以來(lái)的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，美晨生態(tài)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況并不理想。

此前已受讓10%股權(quán)

9月5日，作為美晨生態(tài)的控股股東，張磊與濰坊城投簽署了《關(guān)于山東美晨生態(tài)環(huán)境股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓(暨戰(zhàn)略合作)之協(xié)議》，張磊以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的美晨生態(tài)股票無(wú)限售流通股1.45億股（占公司總股數(shù)的10%）轉(zhuǎn)讓給濰坊城投。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雙方約定每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格6.201元，,轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為9.01億元，按照約定時(shí)間來(lái)看，濰坊城投已經(jīng)支付了4.8億元，剩下的4.21億元將在12月11日前存入張磊銀行賬戶。

對(duì)于該次轉(zhuǎn)讓目的，美晨生態(tài)稱，本次通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式引入戰(zhàn)略合作伙伴，有利于加快公司的戰(zhàn)略布局和提升公司行業(yè)地位，積極推動(dòng)公司汽車零部件板塊和園林板塊業(yè)務(wù)的發(fā)展及擴(kuò)張，全面推進(jìn)公司的整體發(fā)展。

美晨生態(tài)9月5日的公告中稱，受讓方濰坊城投不排除未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)通過(guò)包括但不限于協(xié)議轉(zhuǎn)讓、二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)買入、大宗交易受讓等方式繼續(xù)增持股份。

一個(gè)月之后，濰坊城投已然有了要當(dāng)實(shí)控人的雄心。在10月15日午間發(fā)布的停牌公告中，美晨生態(tài)稱，濰坊城投看好公司強(qiáng)勁的發(fā)展前景，有意開(kāi)展長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，擬大比例戰(zhàn)略入股美晨生態(tài)。

公告顯示，目前濰坊城投已與張磊及其一致行動(dòng)人達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，張磊及其一致行動(dòng)人愿將其持有的公司部分股權(quán)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給濰坊城投。本次股份轉(zhuǎn)讓可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人變更。

值得注意的是，在9月份將10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給濰坊城投后，作為公司控股股東、實(shí)際控制人，張磊直接持有美晨生態(tài)股份2.50億股，占公司總股本的17.23%。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不理想

對(duì)于張磊一方轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，美晨生態(tài)證券部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，濰坊城投擬大比例入股美晨生態(tài)，是為了達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

相關(guān)信息顯示，濰坊城投成立于2003年，是濰坊市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資公司，注冊(cè)資本50億元。截至2017年底，集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)800多億元。

僅從財(cái)力來(lái)看，引入濰坊城投作為戰(zhàn)略投資者，無(wú)疑將是不錯(cuò)選擇。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，美晨生態(tài)或另有苦衷，因?yàn)槠洮F(xiàn)金流狀況并不理想。

美晨生態(tài)于2011年6月上市，主業(yè)為園林綠化與汽車，屬于園林工程行業(yè)。2018年上半年，美晨生態(tài)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.10億元，同比增長(zhǎng)30.74%。

值得注意的是，上半年業(yè)績(jī)看似靚麗，但對(duì)比上市以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，美晨生態(tài)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谧罱荒暌延忻黠@的放緩態(tài)勢(shì)。

2013年~2016年期間，美晨生態(tài)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增速分別為73.08%、221.56%、102.47%、113.59%。2017年，美晨生態(tài)的凈利潤(rùn)同比增速為36.46%。

與此同時(shí)，與業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)相比，這家公司的現(xiàn)金流表現(xiàn)，卻有些背道而馳。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年以來(lái)，美晨生態(tài)僅有2013年和2014年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正，其余年份都是凈流出狀態(tài)。

其中，自2015年以來(lái)，美晨生態(tài)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，已經(jīng)連續(xù)3年為負(fù)。而在2018年上半年，該項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然是-1.28億元。

在一位券商人士看來(lái)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為負(fù)，說(shuō)明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有為其帶來(lái)現(xiàn)金流入，在金融去杠桿大背景，現(xiàn)金為王，企業(yè)的現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要。

對(duì)于引入濰坊城投是否出于改善現(xiàn)金流方面考慮，在和《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)，美晨生態(tài)相關(guān)人士以不清楚為由，未予以做出解釋。

對(duì)于購(gòu)買美晨生態(tài)股票，濰坊城投方面給出的解釋是，看好美晨生態(tài)的發(fā)展前景，有意與其結(jié)為戰(zhàn)略合作伙伴，開(kāi)展長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作。

不過(guò)，張磊或早已萌生退意。作為美晨生態(tài)的控股股東與實(shí)際控制人，張磊于2016年7月份辭去公司董事長(zhǎng)、董事職務(wù)，截止2017年底本，張磊所持公司股份2.12億股已解除限售。