每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 梁梟    

2017年3月，大西洋（600558，SH）的投資者迎來(lái)一則重磅消息：公司控股股東大西洋集團(tuán)持有的絕大部分公司股權(quán)，將被無(wú)償劃轉(zhuǎn)給四川大型國(guó)企四川發(fā)展。這意味著，大西洋的實(shí)際控制人將由自貢市國(guó)資委變更為四川省國(guó)資委。

但此后，該股權(quán)劃轉(zhuǎn)并未如最初預(yù)計(jì)的那樣順利，而是拖到至今仍未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。且從去年至今，劃轉(zhuǎn)雙方針?shù)h相對(duì)，就股權(quán)劃轉(zhuǎn)是否需要召開(kāi)自貢國(guó)投債券持有人會(huì)議等問(wèn)題爭(zhēng)論不休。這些似乎都讓股權(quán)劃轉(zhuǎn)陷入僵局。

原本讓投資者期盼的股權(quán)劃轉(zhuǎn)，如今進(jìn)展如何？雙方在推進(jìn)劃轉(zhuǎn)方面又有哪些新動(dòng)作？對(duì)此，近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者趕赴自貢，對(duì)大西洋間接股東自貢國(guó)投、目前實(shí)控人自貢市國(guó)資委、接盤(pán)的國(guó)瑞礦業(yè)等相關(guān)方進(jìn)行了采訪(fǎng)。

股權(quán)劃轉(zhuǎn)久拖未決

2017年3月15日，大西洋集團(tuán)與四川發(fā)展簽署相關(guān)框架協(xié)議，擬將前者持有的公司2.71億股股份（以下簡(jiǎn)稱(chēng)標(biāo)的股份）無(wú)償劃轉(zhuǎn)至四川發(fā)展或其指定的全資子公司。公開(kāi)資料顯示，四川發(fā)展由四川省國(guó)資委全資持股，是四川大型國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。

此后，股權(quán)劃轉(zhuǎn)明確為：四川發(fā)展旗下公司四川發(fā)展國(guó)瑞礦業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)瑞礦業(yè)）無(wú)償受讓大西洋標(biāo)的股份；同時(shí)，大西洋集團(tuán)將其持有的大西洋剩余2692.81萬(wàn)股股份的表決權(quán)全權(quán)委托給國(guó)瑞礦業(yè)。據(jù)了解，國(guó)瑞礦業(yè)于2016年設(shè)立，主要業(yè)務(wù)涉足了礦業(yè)、溫泉酒店及水電等項(xiàng)目的投資與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

國(guó)瑞礦業(yè)表示，股權(quán)劃轉(zhuǎn)是“四川發(fā)展促進(jìn)省屬?lài)?guó)有企業(yè)與地方深度合作”，“推進(jìn)國(guó)資國(guó)企融入地方建設(shè)、服務(wù)地方發(fā)展的舉措之一”。

起初，大西洋控股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的前期工作進(jìn)展也較為順利，劃轉(zhuǎn)事宜獲得證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、商務(wù)部等有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)。但此后卻一直沒(méi)有完成股份過(guò)戶(hù)登記。

大西洋9月25日發(fā)布進(jìn)展公告披露，國(guó)瑞礦業(yè)稱(chēng)其與大西洋集團(tuán)及有關(guān)方面保持密切溝通。自2017年11月30日，國(guó)瑞礦業(yè)先后十一次發(fā)送工作聯(lián)系函，督促大西洋集團(tuán)會(huì)同其于證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理股份轉(zhuǎn)讓過(guò)戶(hù)登記事宜。但大西洋集團(tuán)沒(méi)有辦理相關(guān)工作，也未提出有效措施和明確時(shí)間表。

今年，國(guó)瑞礦業(yè)多次類(lèi)似表態(tài)說(shuō)明轉(zhuǎn)讓沒(méi)有進(jìn)展，而從雙方簽訂協(xié)議至今已過(guò)去19個(gè)月。

10月10日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到位于自貢市的大西洋集團(tuán)大股東自貢國(guó)投的駐地。該公司大樓是一棟藏身于舊城區(qū)的“老樓”。隨后，自貢國(guó)投董事長(zhǎng)王志超在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，要了解股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)情況只能去找自貢市國(guó)資委，自貢國(guó)投只是企業(yè)，聽(tīng)從自貢市國(guó)資委方面指揮，股權(quán)劃轉(zhuǎn)由國(guó)資主管部門(mén)按照資本市場(chǎng)上的規(guī)則和流程推進(jìn)。

王志超進(jìn)一步表示：“畢竟有那么多程序，（時(shí)間拖了19個(gè)月）有什么辦法？”

對(duì)此，自貢市國(guó)資委辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人則向記者稱(chēng)，該項(xiàng)股權(quán)劃轉(zhuǎn)是自貢市的一項(xiàng)重要工作，但根據(jù)相關(guān)要求，自貢市國(guó)資委暫沒(méi)有對(duì)外解釋的權(quán)利。

日前，記者也曾聯(lián)系上了國(guó)瑞礦業(yè)方面，但對(duì)方稱(chēng)不接受采訪(fǎng)。

轉(zhuǎn)讓是否需債權(quán)人會(huì)議通過(guò)？

在國(guó)瑞礦業(yè)方面看來(lái)，該項(xiàng)股權(quán)劃轉(zhuǎn)至今仍陷僵局，背后是對(duì)方的不作為。而自貢國(guó)投則稱(chēng)其有特殊原因。雙方似乎也因此僵持難下。

當(dāng)被問(wèn)及是否與國(guó)瑞礦業(yè)在股權(quán)劃轉(zhuǎn)上存在分歧時(shí)，王志超向記者稱(chēng)：“我們與國(guó)瑞礦業(yè)之間沒(méi)有任何關(guān)系，不存在分歧?！?/p>

那么，為何股權(quán)劃轉(zhuǎn)遲遲未完成？2017年12月底，據(jù)大西洋披露，大西洋集團(tuán)認(rèn)為，需在解決自貢國(guó)投自身的公司債務(wù)問(wèn)題后，方能實(shí)施股份劃轉(zhuǎn)的相關(guān)工作。

據(jù)了解，自貢國(guó)投此前先后公開(kāi)發(fā)行了多個(gè)企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，包括“11自貢債”10億元（企業(yè)債）、“14自國(guó)資MTN001”5億元（中期票據(jù)）、“15自國(guó)資MTN001”5億元（中期票據(jù)）等。截至目前，除“11自貢債”已于今年6月中旬到期外，其他均尚未到期。

大西洋集團(tuán)認(rèn)為，為維護(hù)自貢國(guó)投相關(guān)債券持有人利益，需分別組織召開(kāi)中期票據(jù)、債券持有人會(huì)議，持有人會(huì)議規(guī)則表決通過(guò)形成決議，方能實(shí)施股權(quán)劃轉(zhuǎn)的相關(guān)工作。自貢國(guó)投也認(rèn)為，股權(quán)劃轉(zhuǎn)需要“一是制定不影響自貢國(guó)投信用評(píng)級(jí)的重組方案；二是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就本次股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)對(duì)自貢國(guó)投償債能力的影響進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)評(píng)級(jí)；三是組織召開(kāi)各類(lèi)債券持有人會(huì)議，且各債券持有人按相應(yīng)持有人會(huì)議規(guī)則表決通過(guò)形成決議等。”

但國(guó)瑞礦業(yè)并不認(rèn)同自貢國(guó)投的看法。國(guó)瑞礦業(yè)曾指出，按照國(guó)資監(jiān)管規(guī)定，此次無(wú)償劃轉(zhuǎn)與作為劃出方股東的自貢國(guó)投無(wú)關(guān)，因而無(wú)需對(duì)其債務(wù)作出安排。同時(shí)，按照大西洋集團(tuán)持有的大西洋33.14%股權(quán)測(cè)算，大西洋總資產(chǎn)和歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)占自貢國(guó)投總資產(chǎn)和歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)的比例分別為3.85%和6.85%，低于10%，對(duì)自貢國(guó)投的償債能力影響非常有限，沒(méi)有觸發(fā)召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議的條件。

對(duì)此，自貢國(guó)投回應(yīng)稱(chēng)，國(guó)瑞礦業(yè)認(rèn)為總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)因劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)變化后對(duì)自貢國(guó)投償債能力影響非常有限，上述判斷不符合該事件對(duì)自貢國(guó)投債權(quán)人權(quán)益造成重大影響的事實(shí)。同時(shí)，國(guó)瑞礦業(yè)僅從企業(yè)資產(chǎn)賬面價(jià)值簡(jiǎn)單判斷公司價(jià)值，而未充分考慮到大西洋作為增長(zhǎng)型上市企業(yè)，其市場(chǎng)認(rèn)可價(jià)值要遠(yuǎn)高于賬面價(jià)值。債權(quán)人在分析自貢國(guó)投償債及運(yùn)營(yíng)能力時(shí)，將大西洋作為核心業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行考量，一旦劃轉(zhuǎn)將造成債權(quán)人對(duì)自貢國(guó)投風(fēng)險(xiǎn)判斷出現(xiàn)顯著變化從而下調(diào)其發(fā)展預(yù)期，屬于債權(quán)債務(wù)關(guān)系中的重大變更事項(xiàng)。

在自貢國(guó)投方面看來(lái)，專(zhuān)項(xiàng)評(píng)級(jí)及自貢國(guó)投債券持有人會(huì)議是股權(quán)劃轉(zhuǎn)推進(jìn)的重要條件。為推進(jìn)股權(quán)劃轉(zhuǎn)，自貢市國(guó)資委也曾找來(lái)大公國(guó)際就股權(quán)劃轉(zhuǎn)及資產(chǎn)補(bǔ)償方案進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)評(píng)級(jí)，并于去年9月敲定了該事項(xiàng)。但后來(lái)，有關(guān)該專(zhuān)項(xiàng)評(píng)級(jí)的進(jìn)展，似乎并未見(jiàn)更多信息。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前曾致電大公國(guó)際評(píng)級(jí)小組負(fù)責(zé)人谷蕾潔。其表示，此事是企業(yè)委托大公國(guó)際做的，如要了解相關(guān)情況，只能通過(guò)自貢國(guó)投方面來(lái)對(duì)接。

而關(guān)于自貢國(guó)投債券持有人會(huì)議的召開(kāi)進(jìn)展，也未有公開(kāi)信息披露。

自貢市國(guó)資委方面曾提及給予補(bǔ)償方案，那么是否是因該事項(xiàng)未有結(jié)果而導(dǎo)致劃轉(zhuǎn)工作推進(jìn)緩慢？王志超也曾提及，“這是贈(zèng)送給他們的股權(quán)，當(dāng)然還是應(yīng)該有條件的，不能說(shuō)是無(wú)條件的。”

大西洋：大的規(guī)劃沒(méi)法做

股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作遲遲沒(méi)有落定，對(duì)于大西洋而言，似乎也帶來(lái)一定影響。

一位大西洋內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常。但由于股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作懸而未決，公司一些大的規(guī)劃沒(méi)法做，小的戰(zhàn)略倒是沒(méi)什么影響。對(duì)于管理層而言，可能會(huì)擔(dān)心新的實(shí)控人進(jìn)來(lái)后，是否會(huì)調(diào)整公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。如果現(xiàn)在去做一些戰(zhàn)略規(guī)劃，新東家進(jìn)來(lái)后可能又要變了。

該人士表示，對(duì)公司的一些中層及以上員工而言，他們對(duì)新實(shí)控人進(jìn)來(lái)后是否會(huì)進(jìn)行人員調(diào)整等，還是會(huì)有所擔(dān)心，但管理層也在盡量避免，以維持公司正常運(yùn)作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，去年，大西洋控股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)一度成為公司股價(jià)上漲的助推器。2017年8月，在股權(quán)劃轉(zhuǎn)獲得商務(wù)部批準(zhǔn)后，大西洋股價(jià)一度大漲，在8月21日至9月14日的19個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)上漲58.48%，一度超過(guò)8元/股。此后，因市場(chǎng)整體行情低迷以及股權(quán)劃轉(zhuǎn)推進(jìn)的停滯，大西洋股價(jià)跌幅較大。截至目前，公司股價(jià)已跌破3.5元/股的關(guān)口。

大西洋控股權(quán)劃轉(zhuǎn)一事遲遲無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，在上證e互動(dòng)平臺(tái)以及股吧論壇上，就有不少投資者就此提出問(wèn)詢(xún)和質(zhì)疑。對(duì)此，上述大西洋內(nèi)部人士表示，公司也知道投資者很關(guān)注股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)，但公司也只是被動(dòng)接受控股權(quán)的劃轉(zhuǎn)，且公司也只能通過(guò)上級(jí)部門(mén)了解股權(quán)劃轉(zhuǎn)的進(jìn)展。