每經(jīng)記者 胡楊    每經(jīng)編輯 姚祥云    

圖片來源：視覺中國

日前，大自然（834019，OC）發(fā)布公告稱，其全資子公司浙江恩嘉壹汽車服務(wù)有限公司（以下簡稱“浙江恩嘉壹”）擬收購江蘇東吳保險經(jīng)紀(jì)股份有限公司（以下簡稱“東吳保險經(jīng)紀(jì)”）64%的股權(quán)，價格為4038.61萬元。

大自然表示，此番擬采用現(xiàn)金方式對東吳保險經(jīng)紀(jì)的股權(quán)進(jìn)行收購。不過記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年，大自然經(jīng)營活動與投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均為負(fù)值，具體分別是-2164.47萬元和-1791.42萬元。

在這種情況下，收購事項是否會面臨現(xiàn)金流方面的壓力？該公司負(fù)責(zé)投資者關(guān)系的人士回復(fù)稱：“除自籌資金外，收購所使用的現(xiàn)金還來自公司上半年定增募集到的部分資金，因此不存在這方面壓力。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，今年1月，大自然通過定向發(fā)行股票募集的1.57億元資金已全部到賬。受此影響，其今年上半年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到1.42億元。

東吳保險經(jīng)紀(jì)獲近3倍溢價收購

據(jù)悉，浙江恩嘉壹將從東吳保險經(jīng)紀(jì)的三名股東處收購股權(quán)，具體為蘇州國發(fā)投資管理有限公司持有的34%股份、蘇州億文商務(wù)信息服務(wù)有限公司持有的24%股份以及自然人唐少文持有的6%股份。收購?fù)瓿珊?，東吳保險經(jīng)紀(jì)將成為浙江恩嘉壹的控股子公司（持股比例64%），而現(xiàn)股東蘇州國際發(fā)展集團(tuán)有限公司仍持有東吳保險經(jīng)紀(jì)36%的股份。

公開資料顯示，東吳保險經(jīng)紀(jì)于2008年獲得原保監(jiān)會下發(fā)的設(shè)立批復(fù)，現(xiàn)主要為投保人提供直接保險采購服務(wù)，為被保險人或受益人提供專業(yè)索賠服務(wù)等，注冊資本為1200萬元。2016年度，東吳保險經(jīng)紀(jì)在全國483家保險經(jīng)紀(jì)公司中營業(yè)收入排名第175位，當(dāng)年的凈利潤則為234萬元。

值得一提的是，2017年8月10日至2018年8月28日期間，這家保險經(jīng)紀(jì)公司曾在新三板有過短暫的掛牌經(jīng)歷，但未通過該市場取得過融資。

盡管如此，保險中介牌照的價值仍不容小覷。根據(jù)資產(chǎn)評估報告，截至2018年8月31日，東吳保險經(jīng)紀(jì)的凈資產(chǎn)賬面值為1618.5萬元，評估后的股東全部權(quán)益價值為6310.33萬元，增值率達(dá)到289.89%，東吳保險經(jīng)紀(jì)64%股權(quán)在評估基準(zhǔn)日的市場價格由此確定為4038.61萬元。

這也意味著，大自然對東吳保險經(jīng)紀(jì)進(jìn)行的是溢價收購。據(jù)大自然方面負(fù)責(zé)投資者關(guān)系的人士介紹，之所以收購保險中介機(jī)構(gòu)，原因是公司對汽車后市場服務(wù)領(lǐng)域有所布局，而在二手車產(chǎn)業(yè)鏈上則涉及保險業(yè)務(wù)，希望與東吳保險經(jīng)紀(jì)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

大自然曾于年初完成近1.6億元募資

根據(jù)公開資料，大自然是一家環(huán)?？萍计髽I(yè)。除經(jīng)營有機(jī)酯類、膜材料等產(chǎn)品以外，該公司現(xiàn)階段也的確在推進(jìn)汽車后市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)平臺建設(shè)。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，大自然共實現(xiàn)營業(yè)收入2.31億元，較上年同期下降15.5%；取得凈利潤1806.66萬元，較上年同期減少20.04%。據(jù)該公司透露，凈利潤下降的主要原因就與開拓汽車后市場服務(wù)業(yè)務(wù)過程中所發(fā)生的人力成本費(fèi)用、運(yùn)營服務(wù)費(fèi)用等增加相關(guān)。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察發(fā)現(xiàn)，今年上半年，大自然經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2164.47萬元，投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1791.42萬元，均為負(fù)值。而需要注意的是，針對東吳保險經(jīng)紀(jì)，大自然稱擬采用現(xiàn)金方式進(jìn)行收購。那么，在上半年經(jīng)營活動與投資活動現(xiàn)金凈流出的情況下，收購事項是否會面臨現(xiàn)金流方面的壓力呢？

對此，上述負(fù)責(zé)投資者關(guān)系的人士回應(yīng)稱：“除自籌資金外，收購所使用的現(xiàn)金還來自公司上半年定增募集到的部分資金，因此不存在這方面壓力。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，2016年12月，大自然曾公告稱，基于戰(zhàn)略發(fā)展需要，公司擬定向發(fā)行股票3451.32萬股，其中2700萬股為現(xiàn)金認(rèn)購，將募集資金不超過1.62億元（含本數(shù)），主要用于二手車市場、一站式汽車服務(wù)門店、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)平臺等項目。

認(rèn)購公告顯示，包括蘇州蘇投宏睿投資合伙企業(yè)（有限合伙）在內(nèi)的兩家機(jī)構(gòu)以及八名自然人參與現(xiàn)金認(rèn)購，認(rèn)購款于今年1月8日全部到賬。經(jīng)過驗資報告確認(rèn)，大自然此次募集資金總額為近1.6億元，扣減已發(fā)生的相關(guān)發(fā)行費(fèi)用的實際募集資金凈額約為1.57億元。

受此影響，今年上半年，大自然籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也達(dá)到1.42億元。具體來說，其中2700萬元用于收購東吳保險經(jīng)紀(jì)64%股權(quán)，另外的資金用途還包括：收購和新設(shè)汽車保養(yǎng)維修服務(wù)門店、現(xiàn)金收購蘇錫常地區(qū)二手車市場及汽車檢測企業(yè)，并在收購?fù)瓿珊髮κ袌鲞M(jìn)行配套設(shè)施完善等。