每經(jīng)記者 肖達(dá)明    每經(jīng)編輯 何小桃    

有一種股票叫別人的股票，有一種老板叫別人的老板。

今天（10月17日），利亞德（300296.SZ）就成了股民口中“別人的股票”，在A股3000多只股票中，它成為54只漲停的股票之一。利亞德董事長(zhǎng)、實(shí)控人李軍也成為股民口中“別人的老板”，其今天凌晨發(fā)布了一封“兜底申明”，正是在這封刷屏申明的刺激下，利亞德得以漲停，市值飆升16億元。算上標(biāo)點(diǎn)符號(hào)，這份“申明”總計(jì)755字，平均每個(gè)字價(jià)值200萬(wàn)。

不過(guò)，對(duì)于李軍的“兜底”喊話，市場(chǎng)卻有諸多質(zhì)疑的地方。一是，今年8月李軍就曾號(hào)召員工增持，但目前第一波增持員工已經(jīng)浮虧30%；二是，今年以來(lái)，李軍個(gè)人持股質(zhì)押率升高，如果股價(jià)持續(xù)下跌可能觸及質(zhì)押預(yù)警線。

“先頭部隊(duì)”大幅浮虧

今日早間，一封來(lái)自李軍個(gè)人的公開信流傳開來(lái)，李軍陳述了公司股價(jià)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不成正比的困境，他稱自家股價(jià)經(jīng)歷了“大腿斬”。

李軍在信中表示，“鼓勵(lì)利亞德員工增持公司股票，并承擔(dān)兜底并保證只賺不賠，讓生活不易的同事向財(cái)務(wù)自由邁出勇敢的一步，向遭重創(chuàng)、在嚴(yán)冬里痛苦掙扎的公司大小投資者送上堅(jiān)強(qiáng)的支持、春天的氣息、內(nèi)心深處的關(guān)懷和感恩！”

記者致電利亞德，被告知上述發(fā)言確由李軍親自撰寫，利亞德工作人員認(rèn)為李軍對(duì)外宣傳上市公司“應(yīng)該不違背信披規(guī)范。”

利亞德10月16日公告顯示，繼8月份之后，李軍向公司董事會(huì)辦公室第二次提交了《關(guān)于鼓勵(lì)內(nèi)部員工增持公司股票的倡議書》，鼓勵(lì)員工積極買入公司股票，稱在符合條件買入的情況下，“若該等股票產(chǎn)生的虧損，由本人予以補(bǔ)償”。

目前尚不知道響應(yīng)號(hào)召的員工人數(shù)，不過(guò)，單看利亞德近年的業(yè)績(jī)與股價(jià)的對(duì)比，李軍的“委屈”似乎不無(wú)道理，但對(duì)于利亞德的員工來(lái)說(shuō)，要拿出真金白銀增持自家公司的股票不得不考慮市場(chǎng)的情況。

由于今年市場(chǎng)大環(huán)境的變化，不少績(jī)優(yōu)股股價(jià)也大幅下挫。

以利亞德為例。如今利亞德股價(jià)已大致跌到2015年11月的水平，7元左右的股價(jià)相比今年4月份17元每股的高位已經(jīng)下挫過(guò)半。在這種情況下，利亞德此前的員工持股計(jì)劃也出現(xiàn)了虧損。

2016年10月利亞德曾推出2016年度員工持股計(jì)劃，在利亞德相繼實(shí)施股份送轉(zhuǎn)搭配現(xiàn)金派發(fā)的分紅方案之后，該計(jì)劃持股數(shù)量增至2773.92萬(wàn)股，并累計(jì)獲得約323.62萬(wàn)元分紅。

不過(guò)，到2018年9月份清倉(cāng)，利亞德2016年度員工持股計(jì)劃較其當(dāng)初買入成本存在著6000萬(wàn)元左右的虧損。這一持股計(jì)劃當(dāng)時(shí)還沒(méi)有李軍的兜底。

今年8月7日，李軍向公司員工發(fā)出了公司上市以來(lái)的第一次增持號(hào)召，由其本人進(jìn)行兜底。根據(jù)8月22日公告，當(dāng)時(shí)利亞德290名員工響應(yīng)李軍的號(hào)召，增持了公司股票，累計(jì)增持金額超過(guò)3900萬(wàn)元，增持均價(jià)10.69元/股。

當(dāng)時(shí)利亞德股價(jià)迎來(lái)近一個(gè)月的橫向調(diào)整，但到了9月份開始繼續(xù)下挫，以今日收盤7.3元/股計(jì)算，第一波增持的員工仍然浮虧30%。

利亞德方面工作人員告訴記者，企業(yè)將在一周左右的時(shí)間內(nèi)公布第二次增持具體情況。

李軍個(gè)人股份質(zhì)押存風(fēng)險(xiǎn)

李軍今年除了呼吁員工增持，還怒懟了看空利亞德的機(jī)構(gòu)投資者。媒體此前報(bào)道，今年9月初，投資利亞德的機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了加速撤離跡象。當(dāng)時(shí)，李軍曾通過(guò)個(gè)人社交賬號(hào)指責(zé)基金經(jīng)理在危難時(shí)刻拋棄利亞德，但卻未能阻止股價(jià)的繼續(xù)下跌。

而李軍這一系列高調(diào)行為還有一個(gè)值得參考的背景，那就是李軍本人的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，雖然市場(chǎng)對(duì)于李軍的此次喊話反應(yīng)強(qiáng)烈，但也有投資者對(duì)于李軍本人未進(jìn)行股票增持頗有微詞。此外，李軍還在今年對(duì)其部分股份進(jìn)行質(zhì)押套現(xiàn)。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月份李軍僅僅質(zhì)押了占公司總股本1.25%的股份，占其總持股比例不到4%，但此后其股票質(zhì)押率不斷上升，截至10月8日，其質(zhì)押了占上市公司總股本8.29%的股份，占其個(gè)人持股的27.43%。

數(shù)據(jù)顯示，李軍個(gè)人的股票質(zhì)押情況不容樂(lè)觀，若持續(xù)下跌可能將觸及預(yù)警線。以9月20日李軍向中國(guó)銀河證券質(zhì)押的3400萬(wàn)股為例，雙方設(shè)定的股價(jià)預(yù)警線為6.11元，和如今的股價(jià)差異已經(jīng)不大。

就基本面來(lái)看，利亞德今年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)率較高，但近年的外延式高速成長(zhǎng)和回款周期較長(zhǎng)的“夜游經(jīng)濟(jì)”業(yè)務(wù)模式也藏有一定風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司今年對(duì)利亞德公司債給出AA級(jí)信用評(píng)級(jí)，但同時(shí)指出，2017年，公司存在高速成長(zhǎng)帶來(lái)的管理和整合風(fēng)險(xiǎn)，且存在較大商譽(yù)；公司應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模較大，對(duì)公司資金形成一定的占用。

(文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)