每經(jīng)記者 查道坤     每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃鑫磊    每經(jīng)編輯 文多    

中超控股（002471，SZ）成為資本市場近期關(guān)注的焦點(diǎn)。2017年10月10日晚，中超控股發(fā)布公告稱，公司控股股東中超集團(tuán)將公司3.68億股股份(占公司總股本29.00%)，轉(zhuǎn)讓給了深圳市鑫騰華資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱深圳鑫騰華），轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)約19.08億元。交易完成后，中超集團(tuán)及其實(shí)控人楊飛應(yīng)合計(jì)持股8.76%，深圳鑫騰華的黃錦光成為新任實(shí)際控制人。

2017年12月，在順利交割獲得了第一筆20%的股份后，深圳鑫騰華很快就把這些股份進(jìn)行了質(zhì)押，質(zhì)押開始日期為2017年12月12日。而截至8月9日，雙方矛盾公開，中超集團(tuán)方面稱，深圳鑫騰華仍有一筆5億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款尚未支付，到目前已有10個月時(shí)間。這種種行為，在業(yè)內(nèi)人士看來，顯示出了深圳鑫騰華自身的資金實(shí)力不足。

中超集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的背后

2017年，中超控股原實(shí)控人楊飛曾表示，電纜行業(yè)競爭激烈，同質(zhì)化嚴(yán)重、行業(yè)毛利都不高，現(xiàn)在繼續(xù)做這一塊業(yè)績難有大的提升。

2015年，在耗資1.04億元收購了28把顧景舟紫砂壺后。楊飛表示，公司將進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，擬投資不多于50億元打造紫砂文化產(chǎn)業(yè)鏈，未來將形成高端裝備制造+新文化雙主業(yè)驅(qū)動的多元化戰(zhàn)略。

然而，事與愿違的是，中超控股的紫砂壺業(yè)務(wù)營收連年下滑，占上市公司營收比重不足1%。2015年，中超控股紫砂壺業(yè)務(wù)營收4210.91萬元，占上市公司營收比重0.82%；2016比重下降到0.58%；2017年的比重下降到0.5%。隨后，中超控股將被投資者批評為“不務(wù)正業(yè)”的紫砂壺資產(chǎn)置出。

轉(zhuǎn)型紫砂壺不順，中超控股的大股東中超集團(tuán)開始向外轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，出售控制權(quán)。2017年10月10日，中超控股公告稱，其控股股東中超集團(tuán)擬將所持中超控股29％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳鑫騰華。

雙方約定，中超集團(tuán)將標(biāo)的股份分兩次交割給深圳鑫騰華，第一次交割的股份在上市公司總股本中占比20％，第二次交割的股份占比9％。

此外，轉(zhuǎn)讓協(xié)議中還包含了一份特別的“對賭協(xié)議”。中超集團(tuán)承諾，上市公司2018年至2022年度連續(xù)5年的凈利潤增長率均超過7.5%，如任一年度未達(dá)標(biāo)，中超集團(tuán)應(yīng)向上市公司補(bǔ)足差額；如超過當(dāng)期承諾凈利潤數(shù)，則超額部分的50%獎勵給中超集團(tuán)。

但中超集團(tuán)稱，因深圳鑫騰華遲遲未能支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓金尾款，雙方協(xié)議最終破裂。中國證券報(bào)的報(bào)道顯示，在2017年9月22日至2017年12月21日期間，深圳鑫騰華共向中超集團(tuán)先后支付15筆共計(jì)13億元的轉(zhuǎn)讓款，而楊飛卻表示只收到8億元。

對此，楊飛稱，深圳鑫騰華在2017年11月14日向中超集團(tuán)支付5筆共計(jì)5億元的款項(xiàng)，但轉(zhuǎn)賬當(dāng)天，中超集團(tuán)又向深圳鑫騰華共計(jì)支付5筆共計(jì)5億元的款項(xiàng)。

新大股東資金實(shí)力受質(zhì)疑

為了能夠“借殼”中超控股，深圳鑫騰華可以說“耗盡家財(cái)”。在中超控股回應(yīng)深交所問詢函時(shí)曾披露，當(dāng)時(shí)深圳鑫騰華的19.08億元股權(quán)收購款中，有5.5億元計(jì)劃來源于深圳鑫騰華自有資金，另外5.5億元來源于廣東鵬錦實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱廣東鵬錦）的往來借款，剩下7億多元款項(xiàng)擬通過將所持有的中超控股29%股權(quán)質(zhì)押融資來支付。

而深圳鑫騰華因被指未能支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款尾款，資金實(shí)力因此遭到市場質(zhì)疑。

作為一家生產(chǎn)洗衣液、洗衣粉等起家的日化用品企業(yè)，深圳鑫騰華的資金實(shí)力一直成謎。截至去年10月公告發(fā)布，深圳鑫騰華實(shí)控人黃錦光、黃彬父子控制的核心企業(yè)有14家，另有關(guān)聯(lián)企業(yè)2家，合計(jì)注冊資本達(dá)到21億元。

黃錦光對旗下公司上市的“期望”，在此前的報(bào)道中可尋到一些蛛絲馬跡。廣東揭陽政府早年間曾提出，要重點(diǎn)推進(jìn)30家擬上市公司的改制步伐，力爭到2015年全市上市公司達(dá)到30家，而廣東鵬錦便在這30家公司列。

不過，隨著深圳鑫騰華被指遲遲未付第一次交割標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓款尾款，在今年9月25日，廣東鵬錦因未按時(shí)履行法律義務(wù)被法院兩次列入被執(zhí)行人名單。

2017年12月11日，中超集團(tuán)與深圳鑫騰華完成20%公司股份的過戶登記手續(xù)后，次日，深圳鑫騰華就將其持有的20%中超控股股權(quán)全部質(zhì)押，融資用途為支付股價(jià)轉(zhuǎn)讓款。由此也可以看出一些深圳鑫騰華自身資金的情況。

據(jù)媒體報(bào)道，楊飛對此回應(yīng)稱，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前，對于黃錦光的資金實(shí)力并不知情，股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，黃錦光不能及時(shí)支付轉(zhuǎn)讓款，才暴露出深圳鑫騰華的資金實(shí)力有問題。此前的自有資金來自借款，且深圳鑫騰華曾試圖籌措資金支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，而由于股價(jià)下跌，籌措資金并不容易。

在華泰證券分析師吳爍看來，其實(shí)收購之初，深圳鑫騰華資金問題就已經(jīng)暴露。他對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說：“股權(quán)剛轉(zhuǎn)完，就立即拿股權(quán)質(zhì)押去融資，迫不及待地利用股權(quán)質(zhì)押獲取資金，背后其實(shí)暴露出了深圳鑫騰華資金實(shí)力不足，依靠自身根本沒有能力吃下中超集團(tuán)持有的股權(quán)，所以才導(dǎo)致后續(xù)的一系列問題出現(xiàn)。”

對于市場的質(zhì)疑，以及與中超集團(tuán)之間的股權(quán)糾紛，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾致電深圳鑫騰華，表示想就相關(guān)問題進(jìn)行采訪，但是對方則以不方便為由掛斷了電話。