每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何小桃    

圖片來源：視覺中國

資本市場的邏輯變了，以前埋下的坑需要現(xiàn)在來填。

中弘股份（000979.SZ）連續(xù)19個(gè)交易日以“仙股”身份掙扎后，10月18日以一字板跌停收盤，最終達(dá)到連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元，中弘股份或成觸發(fā)此規(guī)定而退市的第一只股票，25萬股民或?yàn)榇速I單。

今日晚間，深交所發(fā)布公告稱，深交所已啟動(dòng)中弘股份股票終止上市程序，將自公司股票停牌起十五個(gè)交易日內(nèi)作出公司股票是否終止上市的決定。

有意思的是，中弘股份上市后合計(jì)經(jīng)歷了4次送轉(zhuǎn)+2次增發(fā)，股本從2010年底的5.6億猛增到83.91億，股本膨脹高達(dá)16倍！由于無法填權(quán)的送轉(zhuǎn)股，中弘股份慢慢陷入了低價(jià)股的泥坑里。有私募人士指出，實(shí)際上是高送轉(zhuǎn)把中弘股份送走上了退市路。

禍起高送轉(zhuǎn)

今日A股大盤繼續(xù)慣性下探，備受市場關(guān)注的中弘股份一字跌停，報(bào)0.74元，股票已連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于股票面值(即1元)。

根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第14.4.1條第（十八）項(xiàng)規(guī)定，公司股票連續(xù)二十個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值，深交所有權(quán)終止公司股票上市交易。

另外還規(guī)定，出現(xiàn)上述情況，公司應(yīng)當(dāng)在事實(shí)發(fā)生的次一交易日披露。公司股票及其衍生品種自公告之日起停牌，深交所自公司股票停牌起十五個(gè)交易日內(nèi)作出公司股票是否終止上市的決定。10月18日晚間，中弘股份發(fā)布公告，將于10月19日起停牌。

中弘股份何以淪落到這個(gè)地步？除了基本面經(jīng)營不善，加杠桿債務(wù)重重，陷入巨額虧損之外，中弘股份此次觸及面值低于1元的退市規(guī)則，很大一部分原因要?dú)w咎于公司多年來熱衷使用高送轉(zhuǎn)炒作股價(jià)。

多年來股民一直熱衷于高送轉(zhuǎn)，基于一個(gè)很簡單的邏輯，在這個(gè)消息的反映期，股價(jià)往往能夠上攻賺錢。很少人注意到，用高送轉(zhuǎn)炒高股價(jià)其實(shí)是有代價(jià)的。

中弘股份開發(fā)的樓盤（圖片來源：視覺中國）

中弘股份是一家位于北京的地產(chǎn)商，2010年借殼*ST科苑上市。此后，公司進(jìn)行4次送轉(zhuǎn)，分別為：

2011年2月24日，每10股轉(zhuǎn)8股；

2013年8月28日，每10股送9股；

2015年5月29日，每10股轉(zhuǎn)6股；

2017年7月17日，每10股轉(zhuǎn)4股。

另外，中弘股份還進(jìn)行了兩次定增募資。

2014年3月29日，公司發(fā)布定增預(yù)案，公司非公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過9.595億股，募集資金30億元；

2016年4月26日公司發(fā)布定增募資預(yù)案，非公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過14億股，募集資金36億元。

中弘股份合計(jì)經(jīng)歷了4次送轉(zhuǎn)+2次增發(fā)，股本從2010年底的5.6億猛增到如今的83.91億，股本膨脹高達(dá)16倍！

值得注意的是，公司股本膨脹的同時(shí)，利潤卻沒有跟上。中弘股份2015年的年報(bào)顯示，公司凈利潤為2.87億元，凈利潤增長率下降1.5%。到了2016年，公司凈利潤為1.57億元，凈利潤增長率下降45.27%；到了2017年，公司財(cái)務(wù)狀況更是惡化，凈利潤為虧損25.11億元，凈利潤增長率暴跌1699%，并被出具保留意見。到了今年半年報(bào)，公司凈利潤虧損13.26億元，凈利潤增長率暴跌4625%。

還有16只股票股價(jià)低于1.5元

中弘股份如今的遭遇也給A股不少上市公司敲響了警鐘。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，隨著近一段時(shí)間A股市場的深幅下跌，“1元股”的數(shù)量正在快速增加。截至10月18日，除去中弘股份之外，股價(jià)低于2元的上市公司還有67家，剔除23家ST公司之后，還有44家非ST公司股價(jià)低于2元。另外股價(jià)低于1.5元的公司合計(jì)16家，包括華東科技、大康農(nóng)業(yè)、堅(jiān)瑞沃能、龐大集團(tuán)、包鋼股份等公司。

與中弘股份相似，這些公司都是高送轉(zhuǎn)的?？?。比如華東科技，目前股價(jià)1.26元，而公司總股本達(dá)到了45.3億股，其中有16億股沒有解禁，公司上市至今合計(jì)5次送轉(zhuǎn)；另一家公司大康農(nóng)業(yè)，目前股價(jià)1.27元，總股本高達(dá)54.9億股，上市至今合計(jì)5次送轉(zhuǎn)，其中有一次還是每10股送12股。

對(duì)此有私募表示，這次中弘股份的教訓(xùn)，給高送轉(zhuǎn)這種A股的經(jīng)典題材敲響警鐘。公司一味高送轉(zhuǎn)以及非公開發(fā)行，尋求的都是概念對(duì)股價(jià)的短期刺激，大多數(shù)都沒有改變公司的基本面，尤其是公司的盈利能力。頻頻高送轉(zhuǎn)導(dǎo)致的結(jié)果是，公司股價(jià)無法走出填權(quán)行情，慢慢陷入低價(jià)股的泥坑里。一些股票跌破1元面值，固然有經(jīng)營不善的因素，但公司多年來依靠高送轉(zhuǎn)打雞血，實(shí)際上是給自己挖坑。

蘭度基金總經(jīng)理張波告訴記者，市場炒作的邏輯下，大家喜歡去追逐填權(quán)效應(yīng)的股票，以前有高送轉(zhuǎn)的股票股價(jià)都能有較好的表現(xiàn)，上市公司在業(yè)績?cè)鲩L有限的情況下為了增加市值樂意進(jìn)行高送轉(zhuǎn)。結(jié)果是，那些長期玩概念而業(yè)績一般的公司，在幾次高送轉(zhuǎn)后股價(jià)已經(jīng)變成了絕對(duì)的低價(jià)股，在目前市場普跌的情況下必然遭受資金的拋售。

張波表示，現(xiàn)在市場越來越注重有真正業(yè)績驅(qū)動(dòng)的個(gè)股，沒有業(yè)績的股票在下跌時(shí)沒有資金買入止跌，一旦股價(jià)到了2元以下下跌的速度就會(huì)加快，所以投資人不能因?yàn)榻^對(duì)股價(jià)低，就認(rèn)為有投資價(jià)值。

(文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)