在股市持續(xù)下跌之際，針對上市公司股份的增持、回購陣營持續(xù)擴(kuò)容，甚至有“兜底式”增持倡議潮悄然興起。

僅今日，就有多家公司倡議員工和高管增持，其中不乏的奇葩倡議書。

有的承諾兜底：跨境通董事長、副董事長倡議員工增持，承諾保底第一年8%收益，第二年12%收益；塞力斯董事長向公司員工發(fā)出增持公司股票倡議書，承諾兜底；巴安水務(wù)、東華軟件實(shí)際控制人向公司員工發(fā)出增持公司股票倡議書，承諾兜底。

這也就是所謂的“兜底增持”。兜底增持是指，上市公司實(shí)控人鼓勵員工購買公司股票，并承諾：賠了由其本人補(bǔ)償，收益歸員工所有。

有的全體出動：鵬博士全體高管計劃11月1日起6個月內(nèi)增持，每名高管增持不低于100萬元。

另外，還有天澤信息公司、康美藥業(yè)、聯(lián)美控股、國新健康等公司紛紛發(fā)布增持公告。

昨日還有三維絲、曠達(dá)科技、東方雨虹、航錦科技、洲明科技多家公司相繼宣布兜底增持，以期重塑市場信心。除兜底增持外，包括來伊份、三聚環(huán)保、越秀金控在內(nèi)的多家公司公告了增持計劃。

其中，李軍利亞德董事長更是“深情鼓勵”員工增持公司股票，并承擔(dān)兜底并保證只賺不賠，“讓生活不易的同事向財務(wù)自由邁出勇敢的一步，向遭股災(zāi)重創(chuàng)、在嚴(yán)冬里痛苦掙扎的公司大小投資者送上堅強(qiáng)的支持、春天的氣息、內(nèi)心深處的關(guān)懷和感恩！”

李軍還在聲明中說，相信劉主席“股市春天不遠(yuǎn)了”的預(yù)言，一定會讓股市成為提振經(jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī)、印鈔機(jī)并救投資者于水火！

可歌可泣，可謂是A股最“奇葩”兜底申明。

增持之外，針對上市公司股份的回購陣營也在持續(xù)擴(kuò)大。

今日，軟控股份、以嶺藥業(yè)、新城控股、中電興發(fā)、誠志股份、巨人網(wǎng)絡(luò)、金固股份等多家公司加入股份回購的陣營。其中，新城控股稱將最高回購8.36億元。

昨日晚間，有方正證券、超訊通信等多家公司發(fā)布回購聲明。其中和邦生物回購總額上限最高，達(dá)到10億元。

上市公司進(jìn)行回購意味著上市公司認(rèn)為自身股票價格被明顯低估，由此采用回購股票的方式來表明對公司價值的認(rèn)可和股價的信心。隨著資金的流入和股票供給的減少，對于市場資金面也有顯著的改善作用。正如證券日報評論稱，回購成上市公司穩(wěn)股價的重要手段。

兜底式增持風(fēng)潮背后：大股東質(zhì)押風(fēng)險隱現(xiàn)

兜底式增持的主要邏輯就是，董事長或者大股東們對未來的公司前景有信心，目前的股價已經(jīng)跌過了他們的心理價位，可能存在非理性低估。

一旦股價下跌較多，在高位質(zhì)押的股權(quán)勢必對相關(guān)股東造成不小壓力，倡議兜底式增持并不需要立刻掏出現(xiàn)金，對股價也能形成一定的拉升作用，有助于改善質(zhì)押壓力。

在2015年7月-9月也發(fā)生過一次浩浩蕩蕩的兜底式增持大潮，那時正值股災(zāi)期間。券商中國稱，彼時正值A(chǔ)股大跌后的艱難期，大盤近幾年的低位也是在那時創(chuàng)下的，而之后眾所周知，從當(dāng)年9月開始，A股迎來了長約4個月的中級反彈行情。

根據(jù)歷史情況總體來看，宣布兜底式增持的諸多公司，其股價都有較為明顯的相似之處――較前期高點(diǎn)已然下跌不少，重要股東也都存在股權(quán)質(zhì)押的情況；而相關(guān)消息發(fā)布后，公司股價均出現(xiàn)一定的上漲。

兜底式增持風(fēng)潮背后：大股東質(zhì)押風(fēng)險隱現(xiàn)

兜底式增持的主要邏輯就是，董事長或者大股東們對未來的公司前景有信心，目前的股價已經(jīng)跌過了他們的心理價位，可能存在非理性低估。

今年以來隨著A股持續(xù)下跌，股票質(zhì)押風(fēng)險逐漸暴露，成為當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)里最急迫的風(fēng)險之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止10月17日，兩市共有2422家上市公司大股東存在股權(quán)質(zhì)押未解押，占全部A股的68.2%；質(zhì)押總股數(shù)5984.73億股，較2018年初總質(zhì)押4197.03億股出現(xiàn)增長，質(zhì)押股數(shù)占A股市場總股本略低于10%；市場最新質(zhì)押總市值為3.95萬億元，較年初4.57萬億縮水近14%。其中，兩市共約600只個股股價低于相關(guān)股東質(zhì)押的平倉線。

質(zhì)押人多為上市公司大股東。在當(dāng)前融資偏緊的情勢下，手中可補(bǔ)倉的資產(chǎn)或資金并不多，平倉被迫成為主要解決手段。

據(jù)不完全統(tǒng)計，9月以來，已有華錄百納、雛鷹農(nóng)牧、華誼嘉信、華業(yè)資本、全新好等至少16家上市公司發(fā)布股東質(zhì)押股份觸及平倉線、被動平倉或股票被強(qiáng)制賣出的風(fēng)險提示公告。其中，合力泰、未名醫(yī)藥等8家上市公司的控股股東股份部分被強(qiáng)制平倉。

 “強(qiáng)平”無論是大宗交易還是二級市場減持，都給股市增加了大量拋壓。因此，很多上市公司與大股東的股權(quán)質(zhì)押進(jìn)入了質(zhì)押——瀕臨爆倉——補(bǔ)倉——再次瀕臨爆倉的死循環(huán)。

而倡議兜底式增持并不需要立刻掏出現(xiàn)金，對股價也能形成一定的拉升作用，有助于改善質(zhì)押壓力。

兜底式增持是否有效？

兜底式增持其實(shí)并非新鮮事。此前幾次市場急跌時，都出現(xiàn)了類似的舉動。

在2015年7月-9月就發(fā)生過一次浩浩蕩蕩的兜底式增持大潮，那時正值股災(zāi)期間。券商中國稱，彼時正值A(chǔ)股大跌后的艱難期，大盤近幾年的低位也是在那時創(chuàng)下的，而之后眾所周知，從當(dāng)年9月開始，A股迎來了長約4個月的中級反彈行情。

根據(jù)歷史情況總體來看，宣布兜底式增持的諸多公司，其股價都有較為明顯的相似之處――較前期高點(diǎn)已然下跌不少，重要股東也都存在股權(quán)質(zhì)押的情況；而相關(guān)消息發(fā)布后，公司股價均出現(xiàn)一定的上漲。

而且，事實(shí)上，上市公司董事長或控股股東的兜底期限多是一年時間。盡管股價在短期內(nèi)存在不確定性，多數(shù)公司在一年內(nèi)是上漲走勢，并未觸發(fā)兜底條款，也就不需要掏錢補(bǔ)償。

此次“兜底式增持”風(fēng)潮中，就發(fā)布最“奇葩”兜底申明的利雅得來看，其股價表現(xiàn)也不負(fù)李軍所望。17日早盤，利亞德股價漲停。在午間收盤前約10分鐘，利亞德突然遭遇大單賣出，漲停被打開。下午開盤約40分鐘后，利亞德再度封上漲停。盤后數(shù)據(jù)顯示，許多機(jī)構(gòu)投資者紛紛買入。

華爾街見聞 郭昕妤