圖片來源：視覺中國

10月19日，A股一掃陰霾，強勢上行。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會19日在回答中國證券報記者提問時重申，私募股權(quán)投資基金可以通過開立證券賬戶參與非公開發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式，購買已上市公司股票，參與上市公司并購重組。21日，基金業(yè)協(xié)會進一步發(fā)布《關于對參與上市公司并購重組紓解股權(quán)質(zhì)押問題的私募基金提供備案“綠色通道”相關安排的通知》。知名公私募基金表示，未來A股有望擺脫牛短熊長的局面，對A股充滿信心。

監(jiān)管發(fā)聲提振市場情緒

中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴，央行行長易綱，銀保監(jiān)會主席郭樹清，證監(jiān)會主席劉士余就穩(wěn)定股市預期齊發(fā)聲，為市場帶來信心。

劉鶴表示，全球資產(chǎn)配置來看，中國正在成為最有投資價值的市場，泡沫已經(jīng)大大縮小，上市公司質(zhì)量正在改善，估值處于歷史低位，所以很多機構(gòu)建議對中國股市給予高度關注，認為中國股市已經(jīng)具有較高投資價值。

易綱表示，總體看，當前股市估值已處于歷史較低水平，與我國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟基本面形成反差。

郭樹清表示，近日我國金融市場受多種因素影響出現(xiàn)較大幅度異常波動，與我國經(jīng)濟發(fā)展基本面嚴重脫節(jié)，與我國金融體系整體穩(wěn)健狀況不相符合。

劉士余強調(diào)，證監(jiān)會將通過繼續(xù)深化并購重組市場化改革、盡快完善上市公司股份回購制度等方面工作，堅持以改革開放創(chuàng)新為主線來穩(wěn)定和提振市場信心。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(簡稱“基金業(yè)協(xié)會”)19日也在回答中國證券報記者的提問時重申，私募股權(quán)投資基金可以通過開立證券賬戶參與非公開發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式，購買已上市公司股票，參與上市公司并購重組。

21日，基金業(yè)協(xié)會進一步發(fā)布《關于對參與上市公司并購重組紓解股權(quán)質(zhì)押問題的私募基金提供備案“綠色通道”相關安排的通知》稱，為支持私募基金管理人和證券期貨經(jīng)營機構(gòu)(含證券公司私募基金子公司)募集設立的私募基金和資產(chǎn)管理計劃參與市場化、法治化并購重組，紓解當前上市公司股權(quán)質(zhì)押問題，自通知發(fā)布之日起，協(xié)會將對符合條件的私募基金和資產(chǎn)管理計劃特別提供產(chǎn)品備案及重大事項變更的“綠色通道”服務。

對于上述表態(tài)，重陽投資表示，A股市場的強勁反彈主要源于政策層面的表態(tài)，傳遞對中國經(jīng)濟前景和維護資本市場穩(wěn)定的堅定信心。朱雀投資也認為，相關表態(tài)具有穩(wěn)定股市的旗幟鮮明的作用，下一步市場期待更為具體的改革措施落地。松禾資本認為，高層關于民營經(jīng)濟的表態(tài)，給民營企業(yè)吃了一顆定心丸。股市反彈說明高層表態(tài)提振了市場各方主體信心。

看好中長期投資價值

事實上，無論從宏觀還是微觀的角度來分析，機構(gòu)普遍看好A股中長期的投資價值。

弘毅投資認為，近期中國股市中許多公司出現(xiàn)股價與基本面背離的走勢，這源于市場情緒，投資者對內(nèi)外因素的擔憂導致市場信心嚴重不足。從宏觀看，中國仍存在大量未被滿足的消費需求、是世界最大消費市場的基本面沒變，經(jīng)濟前景依然看好；從微觀看，市場上確實存在需要調(diào)整的企業(yè)，但大部分上市公司的基本面是好的，目前股價已嚴重低于實際價值。

復星創(chuàng)富分析，通過PE、PB估值的歷史對比可以發(fā)現(xiàn)，當前上市公司整體估值接近2008年和2013年市場底部時的低估值，可以說，上市公司估值處于合理水平。

興全基金強調(diào)，指數(shù)越低，構(gòu)建的投資組合越應該偏向進攻型。目前沒有必要對A股未來走勢過于悲觀。支撐興全基金相對樂觀的理由是，數(shù)月的下跌已經(jīng)讓A股估值水平處于歷史低位。從全球資產(chǎn)配置來看，中國的投資回報吸引力高于全球其他主要經(jīng)濟體及新興市場。

中歐基金直言，信心比黃金更重要，股市見底的信號隨著前期下跌而不斷增強，在“低估值+強改革”的預期下，A股或?qū)⒂瓉硇乱惠喩蠞q行情。重陽投資亦認為，目前A股估值水平已處于非常有吸引力的位置，隨著“市場化、法治化、國際化”進程的持續(xù)推進，A股有望擺脫牛短熊長的局面，對A股的未來充滿信心。

把握后市機會

對于后市布局，有基金表示，堅持價值投資、長期投資，挖掘大量股價被低估的上市公司，看好行業(yè)龍頭的機會。

興全基金分析稱，大類資產(chǎn)配置主流方向是房產(chǎn)、股市、債市以及黃金，如今股票市場無疑是所有方向中較為優(yōu)質(zhì)的選項。

弘毅投資表示，作為堅持價值投資理念的長期機構(gòu)投資者，目前市場上大量上市公司股價被低估，正是投資的最好時機。在大浪淘沙中主動發(fā)現(xiàn)價值、遴選優(yōu)質(zhì)企業(yè)，充分發(fā)揮長期耐心、資本資源優(yōu)勢，幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、提質(zhì)增效、走出困境，也正是私募股權(quán)投資的專業(yè)能力所長。

不少基金看好行業(yè)龍頭的競爭力。復星創(chuàng)富認為，龍頭上市公司可以通過規(guī)模擴張對抗市場及成本壓力。隨著市場集中度提升，龍頭上市公司通過行業(yè)整合的方式增大市場份額，通過精細化管理降低成本，通過加大研發(fā)投入提升競爭力。

值得注意的是，興全基金分析，過往近10年間美股市場上演了一輪波瀾壯闊的牛市，但是依舊有將近50%的個股市值很小。從這一角度看，A股未來可能也將偏向這種風格，只有質(zhì)地優(yōu)良的公司才會獲得更多資金青睞。因此，未來的投資需要更為細致地區(qū)分標的。