每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 王可然    

10月24日上午，A股銀行板塊發(fā)力，不少銀行股迎來了一波漲停潮。截至上午收盤時，無錫銀行、張家港行、江陰銀行、常熟銀行、吳江銀行股票集體漲停。午后雖然漲勢回落，但全天收盤之時，上述銀行股票仍然大漲，其中，張家港行上漲8.46%，無錫銀行、江陰銀行、常熟銀行、吳江銀行上漲均超過6%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，申萬一級行業(yè)分類中的銀行板塊指數(shù)也大漲2.02%，盤中更是上漲超過4%，領漲A股行業(yè)漲幅。

國信證券銀行業(yè)分析師王劍分析認為，近期政策頻出，若后續(xù)宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，銀行板塊估值有望持續(xù)修復；若政策效果低于預期，板塊兩位數(shù)的ROE（2017年為13%）所帶來的凈資產(chǎn)快速積累亦可帶來較好的絕對收益。

同時，值得一提的是，目前，常熟銀行、建設銀行等4家A股上市銀行已披露三季報，其中有3家獲得證金公司或養(yǎng)老金的加倉買入。

三季報業(yè)績亮眼

銀行股大漲的背后，是其業(yè)績的支撐。截至10月24日收盤時，已有建設銀行、平安銀行、常熟銀行和鄭州銀行4家A股上市銀行披露了三季報，其中鄭州銀行9月份新上市。

三季報數(shù)據(jù)顯示，2018年1月至9月，常熟銀行實現(xiàn)營業(yè)收入42.80億元，同比增長18.27%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.20億元，同比大幅增長25.32%。平安銀行今年前三季度營收為866.64億元，同比增長8.6%；凈利為204.56億元，同比增長6.8%。

鄭州銀行前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入80.39億元，同比增長10.75%，實現(xiàn)歸屬于本行股東凈利潤接近34.4億元，同比增長2.51%。而作為四大行中出爐的首份三季報，建設銀行前三季度實現(xiàn)凈利潤2141.08億元，同比增長6.39%。

不單是業(yè)績向好，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述四家銀行三季報顯示，截至2018年9月30日，其資產(chǎn)質(zhì)量也穩(wěn)中向好，多數(shù)銀行不良貸款率較2017年末有所下降；資本充足率方面，四家銀行的相關指標也都較去年末穩(wěn)中有升。

另外，從已披露三季報的四家銀行來看，建設銀行、平安銀行、常熟銀行獲得了證金公司或養(yǎng)老金的加倉買入。由于鄭州銀行9月份新上市，前十大流通股東中未見機構身影。

其中，建設銀行流通股東中，證金公司今年三季度末持倉比二季度末增加719萬股，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司和中央?yún)R金投資有限責任公司的持股數(shù)量不變，陸股通賬戶三季度加倉1614萬股。

平安銀行流通股東中，證金公司三季度加倉399萬股，陸股通賬戶加倉1238萬股，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司持倉不變。常熟銀行流通股東中，全國社保基金四一一組合、基本養(yǎng)老保險基金一二零六組合均為新進，分別持股1500萬股、565萬股。

此外，常熟銀行流通股東中，還有陸股通、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金、中國銀行股份有限公司-招商制造業(yè)轉(zhuǎn)型靈活配置混合型證券投資基金等股東新進或加倉。

板塊估值仍偏低

關于A股銀行板塊目前的投資價值，國信證券、廣發(fā)證券等券商銀行業(yè)分析師都表示看好?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，國信證券在23日發(fā)布的研報，甚至直接以“為何我們看多銀行股？”為標題。

根據(jù)國信證券銀行業(yè)分析師王劍的分析，從關鍵驅(qū)動因素來看，判斷行業(yè)景氣度在明年大概率平緩下行；對基建貸款的壓力測試顯示當前板塊估值足以承受基建貸款質(zhì)量的大幅下滑。從估值來看，二季度以來銀行板塊估值大幅回落，反映出市場對行業(yè)景氣度的預期是快速下行。認為這一預期過于悲觀，因此銀行板塊后續(xù)估值走勢易上難下。

他表示，近期政策頻出，若后續(xù)宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，銀行板塊估值有望持續(xù)修復；若政策效果低于預期，板塊兩位數(shù)的ROE（2017年為13%）所帶來的凈資產(chǎn)快速積累亦可帶來較好的絕對收益。

廣發(fā)證券則認為，考慮到今年中報行業(yè)盈利增速延續(xù)回升態(tài)勢，多數(shù)上市銀行凈利潤增速回暖、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好、撥備水平穩(wěn)定，以及銀行業(yè)績的后周期屬性，預計三季報業(yè)績相對較為穩(wěn)定。此外，近期市場大幅波動，10月19日國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會及“一行兩會”集體發(fā)聲提振市場信心，同時均表示正在研究并擬繼續(xù)出臺措施維穩(wěn)股市。相對穩(wěn)定的三季報業(yè)績及近期政策因素均利好板塊短期走勢。

此外，天風證券銀行板塊10月策略報告中，也認為銀行板塊攻守兼?zhèn)?，繼續(xù)看好。天風證券指出，銀行股估值提升的短期核心制約在于不良擔憂。由于過去10年信貸結(jié)構調(diào)整及不良出清，本輪經(jīng)濟下行對資產(chǎn)質(zhì)量的影響預計減弱，無需過于擔心。