圖片來源：視覺中國

近期受到個稅抵扣新政利好，消費者的消費傾向或有提升。在A股市場上，消費相關個股也頻繁受關注走強。機構人士表示，由于該政策的普惠性，整個消費品板塊都將走強，建議重點關注可選品種增長趨勢確立的黃金珠寶和彈性相對更強的百貨板塊。隨著三季報披露逐漸拉開帷幕，業(yè)績超預期的公司以及估值低且分紅比例高的兩類企業(yè)將受益。

消費股逆市走強

人人樂、新華都、三江購物昨日強勁漲停，杭州解百、中百集團分別上漲4.95%和4.78%，紅旗連鎖、華聯(lián)股份、匯納科技等也顯著跑贏大盤。近期隨著大盤在2600點展開整理，部分消費類股票開始受到資金關注，如紅旗連鎖最近四個交易日全部報收紅盤，天虹股份、人人樂最近5個交易日漲幅分別達到18.23%、13.41%。

近期消費股頻繁表現(xiàn)主要系政策利好提振。10月20日財政部、國稅總局發(fā)布《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法(征求意見稿)》。同日一并公開征求意見的還有《中華人民共和國個人所得稅法實施條例(修訂草案征求意見稿)》。

川財證券表示，受益于政策對消費行業(yè)的護航，消費行業(yè)預期將在短期內逐漸改善，長期有望形成基本面支撐。持續(xù)釋放消費活力，中產階級負擔有望下降，中產階級消費升級有望加速，看好符合中產階級消費升級的方向。

該機構分析師楊歐雯表示，個稅改革惠及民生，對于擴內需、穩(wěn)消費將產生積極作用。短期看，消費板塊估值仍受到一定壓制，白酒行業(yè)整體估值仍處于消化的過程；中期看，部分白酒優(yōu)質公司經(jīng)過估值消化已重新回落至價值投資區(qū)間?？春镁邆淦放票趬尽⒘己玫募铙w制、前瞻戰(zhàn)略與執(zhí)行力的優(yōu)質企業(yè)持續(xù)業(yè)績成長。

另外，隨著電商消費人群日趨增多，多樣化、健康化、智能化的需求成為電商消費升級的原始動力。銀河證券分析認為，AI+效應、蝴蝶效應、綠色效應是電商消費升級的助推力。其中，AI+效應將從消費內容、消費效率、消費體驗三個維度助力電商消費升級；KOL效應、事件效應兩大蝴蝶效應助力實現(xiàn)周邊聯(lián)動升級；綠色效應重塑健身、生鮮行業(yè)實現(xiàn)健康升級。考慮年末傳統(tǒng)消費旺季的回歸，渠道配置方面建議全渠道配置。

存量爭奪龍頭獲益

國家統(tǒng)計局發(fā)布的9月零售行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2018年9月份，社會消費品零售總額32005億元，同比名義增長9.2%(扣除價格因素實際增長6.4%)。其中，限額以上單位商品零售額11962億元，增長5.6%。2018年1-9月份，社會消費品零售總額274299億元，同比增長9.3%；其中，限額以上單位商品零售額98099億元，增長6.9%。

國海證券認為，9月基本消費品類全線回暖，糧油食品類、飲料類、煙酒類、服裝鞋帽針紡織品類、日用品類增速環(huán)比、同比均明顯改善，建議關注零售各細分子板塊龍頭及優(yōu)質企業(yè)。

興業(yè)證券則表示，避險情緒拉高金價驅動金銀珠寶消費維持高位；此外，一二線市場地產后周期利空效應持續(xù)顯現(xiàn)(家電)；以及經(jīng)濟去杠桿，增速放緩，消費者信心下降，降低可選消費品需求(化妝品、家具、汽車)。建議接下來的市場反彈過程中，優(yōu)先選擇中長期增長持續(xù)性強及近期三季報業(yè)績超預期的個股。

9-10月節(jié)假日拉動消費零售短期小幅反彈，業(yè)內人士強調，長期來看，行業(yè)已經(jīng)進入存量爭奪階段，看好龍頭擴張整并、提升集中度之勢。