10月26日，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度跌破6.97關(guān)口，在岸人民幣下破6.96，雙雙創(chuàng)下2017年1月以來(lái)的新低。在當(dāng)天舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝現(xiàn)場(chǎng)喊話人民幣空頭，隨后在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙反彈，拉升幅度超過(guò)300個(gè)基點(diǎn)，收復(fù)當(dāng)天全部失地。 誰(shuí)在做空人民幣？人民幣匯率，怎樣穩(wěn)得?。?7日晚，《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》邀請(qǐng)中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲以及央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈做客演播室，深入解析。 誰(shuí)在做空人民幣？ 譚雅玲：做空勢(shì)力針對(duì)新興市場(chǎng)有備而來(lái) 中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲：此次的做空勢(shì)力是針對(duì)新興市場(chǎng)的。做空勢(shì)力可能是國(guó)際市場(chǎng)上比較大的對(duì)沖基金。2008年的時(shí)候，華爾街出問題，隨后把所有的期望值寄托在新興市場(chǎng)身上，那個(gè)時(shí)候他們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)是比較好的，但是到了2018年，發(fā)達(dá)國(guó)家的復(fù)蘇帶動(dòng)了全世界的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而新興市場(chǎng)在下滑負(fù)增長(zhǎng)，這個(gè)時(shí)候?qū)_基金或者做空的勢(shì)力，瞄準(zhǔn)了新興市場(chǎng)的貨幣。這個(gè)瞄準(zhǔn)的周期相對(duì)比較長(zhǎng)。 整個(gè)新興市場(chǎng)的貨幣從三四月份開始，像生產(chǎn)原材料、現(xiàn)貨、期貨、農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格它有很多不確定性，這個(gè)時(shí)候就轉(zhuǎn)向了短期貨幣基金市場(chǎng)。新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣貶值，大概經(jīng)歷了三波到四波，第一波是土耳其、阿根廷，第二波加上了南非、馬來(lái)西亞、菲律賓、印尼這樣的國(guó)家，第三波又把印度、俄羅斯甚至包括中國(guó)這樣的國(guó)家也給帶進(jìn)去了，而第四波又出現(xiàn)了阿根廷、土耳其，它好像是梯隊(duì)式在推進(jìn)，它是有策劃的。 而相對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家，這一波的貨幣貶值，比較奇葩的是，一般貨幣貶值對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是有利的，貶值對(duì)它的發(fā)展是有好處的，但是現(xiàn)在這種貨幣貶值，卻變成了恐慌性的指標(biāo)，被推波助瀾，是特別嚴(yán)重的。原來(lái)貶值只有10%，后來(lái)變成40%，甚至達(dá)到70%。那就說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)失去了重心，貨幣的貶值就變成了一種慣性。 劉戈：做空勢(shì)力有主力有跟風(fēng) 央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈：此次做空勢(shì)力有主力也有跟風(fēng)。很多對(duì)沖基金有可能針對(duì)其他國(guó)家的貨幣，有的長(zhǎng)時(shí)間已經(jīng)看準(zhǔn)了人民幣。它們對(duì)人民幣有一種自己的判斷和預(yù)期。為什么潘功勝行長(zhǎng)說(shuō)，過(guò)去曾經(jīng)有過(guò)交手？其實(shí)已經(jīng)有一些對(duì)沖基金曾經(jīng)損失慘重，但這一兩年有很多的對(duì)沖基金已經(jīng)在復(fù)蘇，而且它有自己的專業(yè)判斷。同時(shí)還有很多業(yè)余的散戶，受各種因素的影響，對(duì)未來(lái)的判斷也會(huì)跟風(fēng)。所以當(dāng)對(duì)沖基金的主力和非專業(yè)的小型炒匯者勢(shì)力合在一起時(shí)，就會(huì)形成很大的能量和陣勢(shì)。 人民幣持續(xù)貶值需要擔(dān)心嗎？ 譚雅玲：不必過(guò)度擔(dān)憂人民幣匯率“破7” 中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲：我覺得不必太擔(dān)心，“破7”是敏感點(diǎn)，但不要過(guò)度去擔(dān)憂。相反我們更要考慮一些和人民幣貶值有關(guān)的東西，這樣我們的心態(tài)會(huì)稍微舒緩一點(diǎn)。 近三年來(lái)，人民幣匯率曾經(jīng)高到6.2，低到6.98，一起一落之間反映出經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然很好。我們看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)最近一個(gè)季度，和前兩個(gè)季度相比，增長(zhǎng)速度是下來(lái)一點(diǎn)，但是我的總量依然是那么大，三個(gè)季度加起來(lái)達(dá)到了66萬(wàn)億的水平。 今年全年的GDP，超過(guò)去年87萬(wàn)億的水平，應(yīng)該是可以確認(rèn)的。因此我們調(diào)經(jīng)濟(jì)的增速是主動(dòng)的，經(jīng)濟(jì)的總量是在增加，那就意味著我們的調(diào)整是有成效的，所以不要把這一次經(jīng)濟(jì)增速放緩，和人民幣貶值必然聯(lián)系起來(lái)。 劉戈：外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該增強(qiáng)應(yīng)對(duì)匯率變化的能力 央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈：對(duì)于外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)匯率變化的能力。之前很多外貿(mào)企業(yè)對(duì)于匯率的變化不敏感，所以我們看到一些資料，最近一兩年的時(shí)間里尤其今年上半年，很多企業(yè)對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)了預(yù)期不準(zhǔn)確的情況，這就會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生很大的影響。 人民幣匯率怎樣穩(wěn)得?。?譚雅玲：信心穩(wěn)是匯率穩(wěn)的基礎(chǔ) 中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲：我覺得信心還是比較重要的。信心對(duì)匯率的穩(wěn)定起到的支撐力是比較強(qiáng)的。伴隨著流動(dòng)性過(guò)剩，信心的因素和心理的因素會(huì)攪動(dòng)市場(chǎng)發(fā)酵。 我們前期的基本認(rèn)知比較簡(jiǎn)單，漲了以后就有收益率，跌了就沒有收益率，但是從匯率的角度來(lái)看，漲了以后對(duì)你的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力是有害的，但是跌對(duì)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力是有好處的。我們的市場(chǎng)可能脫虛向?qū)嵾€沒有完全到位，更多的人關(guān)注的是跟投資有關(guān)、跟投機(jī)有關(guān)、跟套利有關(guān)或者跟金融有關(guān)，但是如果從做外貿(mào)做事業(yè)的角度，這個(gè)指標(biāo)對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)積極是特別有好處的。大家不能一跌就覺得是損失了。所以心理上的恐慌，可能給貨幣帶來(lái)的波動(dòng)性會(huì)更大，實(shí)際上這是不對(duì)的。這個(gè)時(shí)候你應(yīng)該更抓住一些定單出口，抓住一些境外的客戶，這個(gè)時(shí)候?qū)δ闶怯欣?，你可以增加產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。 劉戈：面對(duì)人民幣匯率波動(dòng)應(yīng)放松心態(tài) 央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈：對(duì)于人民幣的波動(dòng)，可能要放松心態(tài)。為什么這么說(shuō)呢？人民幣已經(jīng)有好幾年的時(shí)間是單邊緩慢上升的過(guò)程，大家已經(jīng)習(xí)慣了人民幣慢慢在升值的情況，甚至平時(shí)不太會(huì)關(guān)注人民幣匯率的變化?，F(xiàn)在這一兩年波動(dòng)變的比較大了，這個(gè)時(shí)候可能就會(huì)有恐慌心理。實(shí)際上你去看一下其他新興市場(chǎng)，匯率波動(dòng)是很正常的事情，應(yīng)該緩解自己的情緒。 譚雅玲：面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)要有理性有常識(shí) 中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲：我認(rèn)為面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)要有理性、有常識(shí)，這一點(diǎn)特別重要。首先市場(chǎng)波動(dòng)是正?，F(xiàn)象，沒有任何一個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)是一個(gè)平行線，一定是曲線在運(yùn)行。所以貨幣本身的變數(shù)很大。外匯市場(chǎng)交易量很大，加上全球現(xiàn)在面臨的又是流動(dòng)性過(guò)剩，所以從這個(gè)角度去看，匯率的大起大落是正常的事情。我們過(guò)去的市場(chǎng)化可能相對(duì)比較平穩(wěn)，而現(xiàn)在參與到國(guó)際市場(chǎng)以后，大起大落的現(xiàn)象比較突出，所以我們的心態(tài)要保持淡定。 第二個(gè)角度就是要有理性，要看自己的主業(yè)是什么，不是看副業(yè)是什么。貨幣貶值對(duì)出國(guó)留學(xué)、境外消費(fèi)是不利的，但是相反，貨幣貶值對(duì)外貿(mào)出口是有好處的。 第三個(gè)角度在于，人民幣升了9年多，現(xiàn)在貶值應(yīng)該是正常的。到現(xiàn)在為止，貶值還不到20%，但是前9年升值接近40%，我們把常識(shí)性搞清楚以后，就知道什么是周期性了。 央視財(cái)經(jīng)