上周，A股市場(chǎng)在底部區(qū)域出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，多空雙方圍繞2600點(diǎn)展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。

上周五，盡管滬指小跌4.95點(diǎn)，以2598.85點(diǎn)報(bào)收，2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)再次失守，不過(guò)投資者普遍預(yù)期的政策底已經(jīng)初步明朗。而接下來(lái)，就是期待市場(chǎng)底能夠早日到來(lái)。10月28日，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)了討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！上周行情終于讓投資者看到了希望，但是周一大漲之后，市場(chǎng)卻再次陷入調(diào)整之中，你對(duì)近期大盤(pán)的走勢(shì)怎么看？

道達(dá)：10月21日，我們?cè)谟懻摃r(shí)曾經(jīng)做出過(guò)判斷，當(dāng)時(shí)多個(gè)重磅利好的出現(xiàn)，對(duì)于重塑A股信心將起到非常大的作用。不僅利好政策密集出臺(tái)，而且易綱、郭樹(shù)清、劉士余等多位重量級(jí)人物發(fā)聲力挺A股；這一系列政策組合拳直接引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)勁反彈。

不過(guò)，上周一大漲之后，我就明確指出，這個(gè)時(shí)候還需要保持淡定和謹(jǐn)慎。抄底是一門(mén)技術(shù)活，而且即便政策底初步明朗，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，真正的市場(chǎng)底還會(huì)滯后一段時(shí)間。所以，隨后市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整，也并不讓人意外。

不過(guò)，我在上周大盤(pán)的沖高回落過(guò)程中，也看到了市場(chǎng)發(fā)生的一些變化。其中，很讓人欣慰的一點(diǎn)是，我發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在廣大普通投資者比過(guò)去要成熟得多了，并沒(méi)有一看到大漲，就頭腦發(fā)熱，一窩蜂沖進(jìn)去抄底。同時(shí)，盡管指數(shù)回落了一些，但在多空雙方的爭(zhēng)奪中，多方還是表現(xiàn)出了非常頑強(qiáng)的一面。

牛博士：也就是說(shuō)，現(xiàn)在市場(chǎng)的調(diào)整，正是尋找市場(chǎng)底的一個(gè)過(guò)程，那么你認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題是什么？

道達(dá)：上周市場(chǎng)一個(gè)典型的現(xiàn)象是，一些個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)仍在爆發(fā)中，比如康美藥業(yè)在經(jīng)歷連續(xù)三個(gè)跌停之后，上周繼續(xù)大跌，而且很多抄底康美藥業(yè)的活躍資金悉數(shù)被套，這對(duì)市場(chǎng)有生力量是一種損傷。不過(guò)，類(lèi)似爆發(fā)出來(lái)的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)案例在逐漸減少。

倒是另外一個(gè)現(xiàn)象值得警惕，那就是消費(fèi)類(lèi)白馬股的集體大跌，其實(shí)是導(dǎo)致市場(chǎng)下跌的一個(gè)重要因素。比如通化東寶、安琪酵母、長(zhǎng)春高新、海天味業(yè)等被港資重倉(cāng)的白馬股出現(xiàn)大跌，充分說(shuō)明海外機(jī)構(gòu)正在借助當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)的充分流動(dòng)性而進(jìn)行主動(dòng)的調(diào)倉(cāng)換股。另外，以貴州茅臺(tái)為代表的白酒股也集體大跌，則更加說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)向出現(xiàn)的變化。

牛博士：確實(shí)，白馬股、白酒股這些海外機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的個(gè)股大跌，令海外機(jī)構(gòu)損失慘重。那么，你認(rèn)為在當(dāng)前市場(chǎng)中，主力機(jī)構(gòu)的暖風(fēng)在往哪些方向“吹”呢？

道達(dá)：通過(guò)觀察分析滬股通、深股通資金的流向可以發(fā)現(xiàn)，資金減持白馬股是比較明顯的，但是具體主要流向哪些類(lèi)型的個(gè)股，從數(shù)據(jù)上還難以得出結(jié)論。

不過(guò)，從盤(pán)面觀察，有幾類(lèi)個(gè)股是值得關(guān)注的。首先，券商股是發(fā)起反彈的主要板塊，上周一曾經(jīng)集體漲停，隨后也一直保持強(qiáng)勢(shì)。然而現(xiàn)在券商股數(shù)量太多，小券商持續(xù)性要強(qiáng)一些，暫時(shí)來(lái)看國(guó)海證券是個(gè)龍頭，而其他大型龍頭券商表現(xiàn)稍弱。

其次，銀行股走勢(shì)也很強(qiáng)，只要銀行股動(dòng)一動(dòng)，那么對(duì)指數(shù)的影響也很大。不過(guò)現(xiàn)在來(lái)看，還是中小銀行的爆發(fā)力更強(qiáng)一些。除了大金融板塊個(gè)股外，地產(chǎn)股、煤炭股、鋼鐵股和有色股也是值得關(guān)注的個(gè)股類(lèi)型。

牛博士：對(duì)于接下來(lái)的行情，你怎么看，大盤(pán)是否還有再次探底的可能？

道達(dá)：對(duì)于這種可能性的存在，我認(rèn)為還是不能掉以輕心。政策底雖然是初步明朗了，但尋找市場(chǎng)底的過(guò)程會(huì)怎樣發(fā)展，沒(méi)有人說(shuō)得清。而且現(xiàn)在還要面臨幾個(gè)問(wèn)題，比如白馬股的調(diào)整力度會(huì)有多大，美股未來(lái)的走勢(shì)會(huì)對(duì)A股造成怎樣的沖擊，這些都存在不確定性。但是，做多的力量也不容忽視，利好政策有可能還會(huì)接連不斷地支撐市場(chǎng)。

所以，總的來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為隨著市場(chǎng)信心的逐漸增強(qiáng)，大家可以不必過(guò)于悲觀，但是對(duì)于尋底過(guò)程中出現(xiàn)的反復(fù)，要有心理準(zhǔn)備，這個(gè)過(guò)程可能會(huì)比較曲折，甚至對(duì)心態(tài)都是一種考驗(yàn)，但最終的結(jié)果則可能是往好的方向發(fā)展。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

此前倉(cāng)位：五成

今日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)）

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