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10月25日，證券業(yè)協(xié)會舉辦“證券公司金融工具估值與減值”培訓會。會上提出要明確新金融工具準則下預期信用風險減值階段劃分，按照信用風險變化確認金融工具的預期信用損失，推動《證券公司金融工具減值指引》(下稱《減值指引》)等三項自律規(guī)則的實施，指導證券公司科學、合理地對金融工具進行估值和減值。

2018上半年，已有10余家A+H股券商實行了新金融工具會計準則，未來更多券商將會應用這一新準則。券商分析人士表示，從計提規(guī)模來看，采用新準則的公司減值損失規(guī)模計提的幅度明顯大于未采用新準則的公司，預期信用損失模型確實提高了股票質(zhì)押業(yè)務風險的透明度。

金融工具減值須體現(xiàn)預期損失

9月7日，中國證券業(yè)協(xié)會公布《證券公司金融工具估值指引》《非上市公司股權估值指引》《證券公司金融工具減值指引》三項指引。其中，《證券公司金融工具減值指引》規(guī)定了證券公司應建立健全與金融工具信用風險管理目標相一致的制度和流程，確保合理評估金融工具的信用風險，準確計量金融工具的預期信用損失。

為何強調(diào)預期信用損失？券商分析人士表示，此前，國際及美國會計準則采用的“已發(fā)生損失”減值模型已經(jīng)受到多方詬病，存在推遲確認損失而未反映前瞻性信息，或損失已預期存在但未能如實反映的狀況。此次《減值指引》，金融資產(chǎn)減值會計由“已發(fā)生損失法”改為“預期損失法”，以更加及時、足額計提金融資產(chǎn)減值準備，揭示和防范金融資產(chǎn)信用風險。

上述三項指引是為配合財政部發(fā)布的新金融工具準則而制定。2017年，財政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》等三項金融工具相關會計準則。自2018年1月1日起在境內(nèi)外同時上市的企業(yè)，以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業(yè)會計準則編制財務報告的企業(yè)已施行新金融工具相關會計準則，自2019年1月1日起在其他境內(nèi)上市企業(yè)施行，自2021年1月1日起在執(zhí)行企業(yè)會計準則的非上市企業(yè)施行，鼓勵企業(yè)提前施行。

信用風險評估考驗管理能力

目前，多數(shù)券商在股權質(zhì)押業(yè)務上的減值計提尚以已發(fā)生的損失為主。

綜合統(tǒng)計已上市券商的半年報數(shù)據(jù)，上半年，買入返售金融資產(chǎn)(主要由股票質(zhì)押式回購構成)的新增減值準備對應券商股票質(zhì)押業(yè)務自有出資規(guī)模，比例不到0.5%。部分券商選擇對有問題的股票質(zhì)押項目計提“從寬”處理，并未視作違約并啟動強平等處置程序，避免了因計提規(guī)模較大對當期業(yè)績產(chǎn)生斷崖式影響，不過也有券商選擇從嚴處置股票質(zhì)押違約項目，尺度并不統(tǒng)一。

《減值指引》確認在已發(fā)生減值階段，突出融資人違約的認定。例如，未按合同約定償還本金和利息90天及以上；履約保障比例小于100%；或喪失清償能力，被法院指定管理人或已著手訴訟程序；可能破產(chǎn)或進行財務重組等。這與當前多數(shù)券商的業(yè)務操作較為一致。

分析人士表示，目前券商的股權質(zhì)押業(yè)務計提減值準備，一般會視該業(yè)務有具體的處理結果才進行。例如，進入司法訴訟程序，法院做出判決或雙方調(diào)解后才會全額計提，但也有些券商會提前計提。

一旦適用新規(guī)，券商對于信用風險是否“顯著”提高的判斷顯得至關重要。安永咨詢公司的一位負責人表示，相比國際會計準則舊規(guī)(IAS39)，一旦發(fā)生信用風險顯著提高的狀況，證券公司必須確認整個存續(xù)期的預期信用損失。他認為，這相當于從12個月到存續(xù)期減值的轉(zhuǎn)折點，此時可能會有“懸崖”效應，即減值準備驟然大幅度上升，這也就意味著信用風險減值范圍的擴大。

“目前并沒有具體的監(jiān)管規(guī)定來定義所謂的‘顯著’，《減值指引》也僅是對券商在評估信用風險時提出了一系列的建議，需要各家自行考量。不過，顯然這一階段的認定對信用損失計量的結果影響最大。”他補充道。

根據(jù)《減值指引》，前述大型券商信用業(yè)務人士建議，可以依據(jù)履約保證比例設定預警線，如果擔保品處于停牌或存在退市風險，擔保品價格發(fā)生重大變化等都可以看成是風險顯著上升的信號。此外，一旦客戶被動展期、本金或利息逾期30天以上、質(zhì)押比例超過約定的數(shù)字、主要資產(chǎn)發(fā)生司法查封或凍結等客戶信用變化的標志，也視為風險上升的狀況。

“這非?？简炄绦庞蔑L險管理應用與落地能力，如何加強減值分類的細度，如何對財務的影響建立管理制度和流程，包括對預期信用損失的計量進行檢驗、更新和維護，這些都會成為接下來的工作重點。”前述安永咨詢公司的負責人表示。