每經(jīng)記者 段思瑤 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 裴健如

一汽夏利（000927，SZ）賣(mài)資產(chǎn)上癮了！

10月29日，一汽夏利在發(fā)布的《股票交易異常波動(dòng)公告》中隱藏了一個(gè)爆炸性消息----籌劃向一汽股份轉(zhuǎn)讓其所持有的天津一汽豐田汽車(chē)有限公司（以下簡(jiǎn)稱一汽豐田）15%股權(quán)。

這意味著，如果此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，一汽夏利手里持有的一汽豐田所有股權(quán)將全部賣(mài)完。

與9月底脫手的天津一汽華利汽車(chē)這個(gè)不良資產(chǎn)相比，一汽豐田一直是一汽夏利的利潤(rùn)“奶牛”?，F(xiàn)在，一汽夏利為何脫手僅剩的15%股份？背后或隱藏著一汽集團(tuán)的整體安排，在一汽豐田股權(quán)陸續(xù)轉(zhuǎn)移至一汽股份后，一汽夏利已經(jīng)變成了一個(gè)干凈的“殼”資源，為再次轉(zhuǎn)讓埋下了伏筆。

出售最后的“套現(xiàn)”王牌

對(duì)于這兩年靠變賣(mài)資產(chǎn)“活下來(lái)”的一汽夏利來(lái)說(shuō)，賣(mài)掉一汽豐田全部股權(quán)可能是拯救當(dāng)前業(yè)績(jī)的最好的辦法了。

一汽夏利今年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為虧損9.7億元--10.3億元。由于現(xiàn)有業(yè)務(wù)提升較慢，一汽豐田已是一汽夏利“套現(xiàn)”的最后一張王牌。

一汽夏利曾持有一汽豐田30%股權(quán)。2016年，一汽夏利曾將一汽豐田15%股權(quán)作價(jià)25.605億元轉(zhuǎn)讓給一汽股份，當(dāng)年，一汽夏利歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.62億元，同比增長(zhǎng)101.09%。

“對(duì)一汽夏利來(lái)說(shuō)，當(dāng)前最要緊的是活下去。”知名汽車(chē)分析師曹鶴認(rèn)為，按照一汽豐田近兩年的利潤(rùn)情況，此次一汽夏利的轉(zhuǎn)讓價(jià)格有可能高于2016年，以達(dá)到填平虧損的目的。

靠轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，一汽夏利近幾年日子也還算過(guò)得去。如，2015年，一汽夏利在前三季度虧損8.54億元的情況下，最終通過(guò)向控股股東一汽股份轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中心整體資產(chǎn)、動(dòng)力總成制造部分相關(guān)資產(chǎn)，全年業(yè)績(jī)最終實(shí)現(xiàn)盈利1805萬(wàn)元。 

再比如，今年9月底，一汽夏利將全資子公司一汽華利的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給南京知行電動(dòng)汽車(chē)有限公司，雖然本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為1元，一汽夏利卻借機(jī)甩掉了高達(dá)8億元的債務(wù)。

而在沒(méi)有變賣(mài)資產(chǎn)的2017年，一汽夏利當(dāng)年?duì)I業(yè)收入為14.5億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-16.4億元。

有股民調(diào)侃道，一汽夏利要是不出本“如何靠變賣(mài)資產(chǎn)過(guò)日子”的書(shū)真是可惜了！

2020年的盈利預(yù)期不變

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、不良資產(chǎn)，不管三七二十一都賣(mài)了，一汽夏利到底在“做”什么？

“如果一汽夏利轉(zhuǎn)讓了手里所持有的一汽豐田剩余15%股權(quán)，那以后真得沒(méi)什么可賣(mài)了。”曹鶴坦言，即使這幾年靠著變賣(mài)資產(chǎn)保住了殼，但到明年，一汽夏利必須面對(duì)如何解決上市的殼資源問(wèn)題。

隨著去年一汽集團(tuán)的改革繼續(xù)深入，一汽夏利也有所行動(dòng)。去年9月，在一汽集團(tuán)展開(kāi)的機(jī)構(gòu)改革中，一汽夏利被納入到奔騰事業(yè)部管理，彼時(shí)，這被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是天津一汽“混改”動(dòng)作的開(kāi)始。

隨后，一汽集團(tuán)還曾授意一汽股份，對(duì)一汽夏利24.73%的股權(quán)進(jìn)行公開(kāi)受讓，并以65億元的價(jià)格尋求新戰(zhàn)略投資者。但因一汽集團(tuán)對(duì)意向受讓方開(kāi)出的條件相對(duì)較高，這讓一汽夏利在三個(gè)月的公開(kāi)征集期內(nèi)未征集到合適受讓方，最終迫使一汽股份終止了此次征集。

有分析認(rèn)為，一直處于虧損狀態(tài)的一汽夏利，需要一汽集團(tuán)盡快處理，不僅可解決一汽夏利的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，還可以加快一汽集團(tuán)的整體上市步伐，這對(duì)雙方都將形成利好。

接連變賣(mài)完資產(chǎn)后，一汽夏利下一步賣(mài)“殼”或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?，但在天津一汽汽?chē)銷(xiāo)售有限公司總經(jīng)理王志平看來(lái)，天津一汽2020年的盈利預(yù)期始終不會(huì)改變。

據(jù)NBD汽車(chē)了解，承載一汽夏利2020年盈利的正是2017年推出的“駿馳計(jì)劃”。按照該計(jì)劃，天津一汽將逐次推出包括駿派A50、駿派CX65以及駿派D80車(chē)型。10月26日，“駿馳計(jì)劃”第三款車(chē)型——駿派D80上市，售價(jià)區(qū)間7.99萬(wàn)-12.59萬(wàn)元。

“現(xiàn)在自主品牌市場(chǎng)有兩個(gè)主流售價(jià)區(qū)間，8-12萬(wàn)元和14-18萬(wàn)元。目前，天津一汽需要在8-12萬(wàn)元區(qū)間站穩(wěn)腳跟，所以我們今年投入了此類(lèi)價(jià)格區(qū)間的新車(chē)。”王志平曾表示，未來(lái)天津一汽還將進(jìn)入14-18萬(wàn)元區(qū)間市場(chǎng)。

但天津一汽若想實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，僅靠“駿馳計(jì)劃”還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。“一汽夏利若想扭虧，主要還得看資產(chǎn)重組方式。如果是徹底變賣(mài)殼資源，威系列、駿派系列等徹底退出，在非上市公司進(jìn)行生產(chǎn)，有可能實(shí)現(xiàn)盈利。”曹鶴說(shuō)，“國(guó)企通過(guò)混合改革也會(huì)引入其他股東，但一汽夏利仍會(huì)保持控制權(quán)，不過(guò)這種方式無(wú)法解決其盈利難題。”