截至10月29日發(fā)稿，衡量新興市場(chǎng)股市整體表現(xiàn)的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)跌至939點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)低位，與1月26日的年內(nèi)高位1273點(diǎn)相比，累計(jì)下跌26%。

然而全球資金對(duì)于新興市場(chǎng)的態(tài)度卻截然不同，根據(jù)知名資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR的最新數(shù)據(jù)顯示，在最近兩周，新興市場(chǎng)股票型基金均出現(xiàn)超過(guò)20億美元的穩(wěn)定的、大額的資金凈流入，同期歐美股票型基金卻大幅“失血”，出現(xiàn)大規(guī)模資金外流。

究竟新興市場(chǎng)股市是否迎來(lái)春天，能夠意外享受美股回調(diào)的“紅利”？業(yè)內(nèi)專家對(duì)此怎么看？接下來(lái)為您一一道來(lái)。

不懼節(jié)節(jié)下跌，資金抄底新興市場(chǎng)

在最近兩周，全球資金對(duì)于新興市場(chǎng)并未如股指一般節(jié)節(jié)敗退，反而持續(xù)抄底。

EPFR數(shù)據(jù)顯示，在三個(gè)分地區(qū)股票基金中，新興市場(chǎng)股票型基金成為唯一一只連續(xù)兩周資金凈流入的，此前兩周凈流入金額分別為24.5億和22億美元，累計(jì)凈流入金額達(dá)到46.5億美元。

歐洲和美國(guó)股票型基金均出現(xiàn)巨額資金外流。其中，歐洲股票型基金連續(xù)兩周資金凈流出，金額分別為9.6億美元、55.4億美元，累計(jì)金額達(dá)到65億美元。美國(guó)股票基金在最近一周出現(xiàn)18.5億美元的資金凈流入，但在此前一周，曾出現(xiàn)高達(dá)171.1億美元的資金外流，因此累計(jì)出現(xiàn)152.6億美元的資金凈流出。

相比之下，新興市場(chǎng)股市資金流入的樂(lè)觀情形顯而易見(jiàn)。

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為何資金迎難而上，流入新興市場(chǎng)？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要有四大原因:第一，新興市場(chǎng)部分資產(chǎn)表現(xiàn)已經(jīng)開(kāi)始回暖。第二，新興市場(chǎng)股市表現(xiàn)已經(jīng)接近底部，可謂“跌無(wú)可跌”。第三，歐美股市近期波動(dòng)太大，相反投資新興市場(chǎng)可能暫時(shí)具有避險(xiǎn)功能。第四，從長(zhǎng)期來(lái)看，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀，股市即使出現(xiàn)回調(diào)，從長(zhǎng)期看前景仍較為樂(lè)觀。

數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月，新興市場(chǎng)資產(chǎn)開(kāi)始企穩(wěn)，部分資產(chǎn)甚至大幅回升，比如巴西雷亞爾、阿根廷比索和土耳其里拉。巴西雷亞爾對(duì)美元匯率在10月以來(lái)累計(jì)大漲8%，較8月創(chuàng)出的低點(diǎn)反彈12%。

值得關(guān)注的是，此前曾多次警示新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的華爾街投行高盛集團(tuán)開(kāi)始釋放樂(lè)觀信號(hào)。高盛資產(chǎn)管理部門在最新報(bào)告中認(rèn)為，經(jīng)過(guò)了嚴(yán)重的拋售大潮之后，新興市場(chǎng)的資產(chǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)抄底價(jià)值。

匯豐銀行也在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，新興市場(chǎng)國(guó)家在未來(lái)十年中將會(huì)成為世界經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力，良好的經(jīng)濟(jì)基本面最終會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)形成支撐。

根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家的GDP已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期低速增長(zhǎng)的階段，而新興市場(chǎng)雖然波動(dòng)性更大，但仍然保持了高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

業(yè)內(nèi)大咖如何預(yù)測(cè)前景？

被譽(yù)為“新興市場(chǎng)教父”的知名基金經(jīng)理麥樸思10月29日指出，新興市場(chǎng)股票可能接近底部。部分地區(qū)值得關(guān)注，例如總統(tǒng)選舉結(jié)果出爐后，巴西股市可能會(huì)有更多漲幅。盡管短期調(diào)整可能會(huì)“相當(dāng)具有戲劇性”，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新興市場(chǎng)的表現(xiàn)會(huì)非常好。

高盛資管聯(lián)席首席投資官Sam Finkelstein指出，新興市場(chǎng)資產(chǎn)的估值低于其他市場(chǎng)的同類資產(chǎn)，這種情況已經(jīng)持續(xù)了數(shù)月之久，未來(lái)不太可能長(zhǎng)期延續(xù)下去。當(dāng)前是低位買入的良好時(shí)機(jī)，投資價(jià)值“正在被創(chuàng)造出來(lái)”。他比較看好的新興市場(chǎng)資產(chǎn)是阿根廷比索、土耳其里拉和巴西雷亞爾。這幾種貨幣在此前的拋售潮中跌勢(shì)最慘，最低位分別較前期高點(diǎn)重挫49%、33%和11%。

富達(dá)國(guó)際亞太區(qū)資產(chǎn)管理主管Paras Anand表示，近期美股遭大幅拋售或許并不意外，部分此前存在高不確定性的市場(chǎng)已經(jīng)大幅下跌，例如新興市場(chǎng)，其估值也處于歷史較低水平。

Paras Anand還強(qiáng)調(diào)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該在那些已經(jīng)被大舉拋售的地區(qū)尋找價(jià)值。特別是相較于其他成熟巿場(chǎng)，亞洲新興市場(chǎng)估值仍引人注目，亞洲區(qū)內(nèi)不斷攀升的消費(fèi)增長(zhǎng)將持續(xù)支持基本面。

中國(guó)證券報(bào) 張枕河